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原油跌勢延綿再創新低,NYMEX原油週一2009年來首次跌破50美元/桶,油價下跌恐導致俄羅斯,委內瑞拉等國家陷入衰退,而美元持續走強,歷史上曾經爆發的新興市場危機有再度爆發的風險。此外,投資者擔心,左翼激進聯盟黨在1月25日的大選中獲勝將會使希臘主權違約的風險急增,希臘退出歐元區的擔憂發酵,歐洲股市週一在震盪交投中大幅下跌,油價和銅價急跌使金融和商品類股受創最重,能源和礦業股跌幅居前;美股週一追隨歐股大跌。
市場避險情緒擴散,黃金連續第三個交易日上漲,取得10月份以來最長漲勢,現貨黃金週二(1月6日)震盪上行,刷新兩週高點至1214.40美元/盎司。
油價下跌對全球經濟或有多波次衝擊
邏輯上講,國際油價暴跌並維持在50-60美元區間下限,甚至下探到更低位置,將給國際經濟帶來多層次攻擊。
第一波受到攻擊的是俄羅斯、委內瑞拉以及中東地區的產油國。作爲資源出口導向型經濟體,上述國度經濟增速與油價走勢高度相關。俄羅斯的原油輸出佔財務收入60%、出口收入的90%,油價暴跌使盧布貶值,俄羅斯央行將基準利率由10.5%晉升至17.0%,以終止盧布貶值、通脹和成本外流壓力,但高利率將給銀行體系和實體經濟帶來龐大壓力。
第二波將攻擊小型新興市場經濟體。由於油價暴跌推升避險情緒,並在短期利好美國經濟甦醒(壓制通脹、節省開支,晉升實際收入水平),加之美聯儲在12月份的會議上修改了前瞻指引,爲加息鋪平了道路,多重因素疊加,資金流出新興經濟體。從面臨成本外流的經濟韌性指標看(經常帳赤字、通脹、外債、短期外債、儲蓄),“防火牆”相對單薄小型新興經濟體錢幣將產生大幅震盪,甚至誘發貨幣,甚至債務危機。
第三波將攻擊西歐發家經濟體。西歐對俄實施經濟制裁、俄羅斯面對衰退風險,終將攻擊發家經濟體自身的甦醒歷程,所謂“殺敵一千,自損八百”。
中期攻擊歐洲的渠道:(1)商業萎縮,德國在歐盟面臨俄出口額中佔比3成,德國出口和製造業已經呈現動力不敷的跡象;(2)加劇通縮風險。
中期攻擊美國的渠道:(1)油價恆久低迷衝擊頁岩氣、頁岩油以及傳統油田的投資意願,成本支出下降;(2)美國能源公司刊行的垃圾債侷限達750億美元,油價恆久低迷可能誘發美國垃圾債(高收益債券)危機;(3)按照Perryman Group統計,能源公司2014年提供930萬個恆久職位,油價恆久低迷影響美國就業。
週一,歐洲油氣股和基本資源股指數分別勁挫4.9%和3.6%,因供應過剩導致油價跌至五年半低位,而美元走強拖累銅價挫至四年半低點。歐洲斯托克50指數重挫3.7%,錄得2011年底以來最大單日跌幅。希臘的ATG指數大跌5.6%。
美股週一追隨歐股下跌,道瓊斯工業平均指數下跌330.76點,報17,502.23點,跌幅爲1.85%;標準普爾500指數下跌37.61點,報2,020.59點,跌幅爲1.83%;納斯達克綜合指數下跌74.24點,報4,652.57點,跌幅爲1.57%。
通縮漸成現實歐洲央行QE迫在眉睫
班牙12月份調和CPI初值同比下降1.1%,預期爲下降0.7%。歐元區12月消費者物價指數(CPI)可能增加歐元的下行壓力,歐元區將在週三公佈12月CPI。
高盛(Goldman Sachs)和巴克萊(Barclays)等全球知名投行上週指出,歐元區12月消費者物價指數(CPI)可能降至0或者負值,歐洲央行實施QE的壓力進一步增加。
無獨有偶,巴克萊經濟學家Fabio Fois將歐元區12月HICP通脹率初值預期修正爲下滑0.1%,原預測爲持平。Fois表示,今日早些時候公佈的西班牙HICP下滑幅度高於預期,這是他下調對於歐元區12月CPI預期的主要原因。而油價下跌料也將壓制歐元區12月份消費價格,未來幾個月可能繼續如此。
歐元區打開QE閘門,動盪的金融局勢將爲黃金的避險需求提供推動力;歐洲央行擴張資產負債表也將提升黃金的保值功能。以歐元計價的黃金升至2013年9月以來最高水平,2014年上漲了12.0%。
希臘局勢動盪避險情緒升溫
希臘總理薩馬拉斯推選的候選人迪馬斯最終未能夠獲得足夠的支持票。鑑於憲法規定在這種情形下,國會必須被解散,薩馬拉斯表示他將尋求在1月25日舉行大選。這個時點距離該國2400億歐元援助項目到期日只早了幾周時間。希臘政局動盪重新喚起人們對歐元區債務危機的記憶。2009年的歐債危機正是起源於的希臘,並逐步擴散至歐元區二線國家,到2012年一度危及歐元區的“生死存亡”。
薩馬拉斯在1月2日的演講中警告稱,極左翼聯盟Syriza的勝利將導致希臘違約並退出歐元區,因此前,Syriza聯盟主席齊普拉斯曾表示,如果獲勝,將結束德國等國對希臘所要求的減支政策。
德國媒體道稱,對業內人士的調查結果均顯示:如果Syriza獲勝,那麼希臘退出歐元區可能無法避免。這使得投資者對該國的局勢前景感到更加悲觀。
目前,希臘大選的結果仍存有巨大的不確定性,而該國不斷上升的風險也因而再次成爲歐洲政策制定者的關注焦點,歐元區希望避免2009年底的債務危機捲土重來,當時歐洲5國獲得國際資金支持才渡過困境。
市場情緒悄然改變對衝基金三週來首次增持期金淨多頭
美國商品期貨交易委員會(CFTC)週一(1月5日)公佈的周度報告顯示,截至12月30日一週,對衝基金和基金經理增持了Comex黃金期貨及期權淨多頭頭寸,爲三週來首次。具體數據顯示,截至12月30日一週,COMEX黃金投機淨多頭頭寸增加5292口,至98391口。
日線圖上看,黃金在1170上方尋得支撐反彈,收復55日均線,突破1200關口,金價可能上探2014年12月9日高點1238.10,進一步目標位於2014年10月21日高點1255水平;金價若能進一步突破1280,將測試2014年7月高點1345.00美元/盎司。
(現貨黃金日線圖,來源:FX168財經網)
本週一系列歐美重要經濟數據都將如數公佈,其中歐元區CPI和美國12月非農無疑是最大的亮點。事件方面,美聯儲將在1月7日公佈12月貨幣政策會議紀要。
數據方面,本週三(1月7日)的歐元區CPI對歐元則生死攸關。市場預期歐元區12月調和消費者物價指數初值年率下降0.1%,相較於前值的上升0.3%,這已經是一個十分悲觀的預期了。但如果結果比預期還糟,則歐洲央行在1月會議上推歐版量化寬鬆(QE)的概率將激增。
對於最爲重磅的美國12月非農,從市場的總體預期來看,彭博對83位經濟學家的調查統計結果顯示,目前市場對美國12月非農就業人口的預期中值是增加24.0萬人,平均值爲增加23.9萬人,最高預期值爲30.5萬人,最低預期爲17.5萬人。
如果事件和數據出現意外狀況,市場或將產生短期劇烈波動。