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2014年最後一個交易周,市場延續二八現象,滬指再漲2.44%,中小板指跌1.88%,創業板指跌4.18%。兩市融資餘額至上週三約爲10190億元,較前週五繼續淨流入約130億元,增幅爲1.29%,流入規模增速較前周的0.59%有所回升,但仍是2014年11月以來的第二個淨流入增幅的低值。上週滬市流入116億元,深市14億元。
上週兩市當週融資買入與償還額合計爲6894億元,日均2298億元,較前週迴升13%。6894億元與融資餘額10190億元比較,融資盤當週換手率爲67.6%,日均爲22.5%。最高峯爲12月第一週的151%,其時日均換手率爲30%。2014年12月的買入與償還額合計值爲56038億元,動態換手已超過600%,動態成本已不斷擡高。
6894億元與上週兩市的周成交金額21596億元相比,佔比爲32%,高於前周的29%。從近期市場縮量上升,融資盤交易佔比保持三成的高水位來看,場外增量資金入市步伐已大大減緩。深市融資盤流入自進入2014年四季度以來一直呈弱勢,深市成交金額在2014年10月底之前一直略超滬市,其後轉折向下,上週只相當於滬市一半。藍籌與成長股的二八分化顯示另一種存量博弈。
上週三兩市融券餘額爲84億元,較前週五增加10億元,創出歷史新高。藍籌上升和轉融券額度的增加引發對衝交易高度活躍
回顧2014年,融資盤單週流入峯值是12月第三週的634億元,單日峯值是12月8日的269億元。單月流入峯值是12月的2020億元,相當於有融資融券業務以來的2010年3月到2013年6月三年多淨流入的總和。第四季度融資盤淨流入爲4136億元,爲單季峯值。2014年第三度季度淨流入爲2040億元,上半年融資盤淨流入合計爲600億元。全年合計流入爲6776億元,相當於2013年底融資餘額3435億元的兩倍。2014年底兩融餘額約爲1.03萬億元。
後市研判:貨幣政策鬆、資金入市繼續,春節前向上趨勢不改。央行發文同業存款免繳準備金,強化歷年年初流動性偏充裕的趨勢。此外,歲末年初是機構投資者重新佈局的時點,尤其是保險、私人銀行部增配股票需求強。投資者可繼續關注水泥、地產、鋼鐵及保險板塊。
海通證券廣州東風西路營業部