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2014年最後一天,生意社發布的12月中國大宗商品供需指數(BCI)為-0.53,均漲幅為-5.95%,反映該月制造業經濟較上月呈收縮狀態,經濟下行風險加大。
生意社的監測數據顯示,2014年大宗58價格漲跌榜中環比上昇的商品只有6種,環比下降的商品則高達52種,全年均漲跌幅為-15.45%。
『2015年元旦後將成為近期市場的拐點,市場會在一二月迎來一波小行情,隨之進行3-5個月的回調整理,今年秋季或成為市場再度上行的最佳窗口,四季度則是第二個整理期。』大宗商品發展研究中心秘書長、導報特約評論員劉心田預測說。
超跌現象嚴重
經濟導報記者統計發現,2014年大宗商品市場主要有三大看點:首先市場商品跌多漲少,呈一九開,89.66%下跌,10.34%上漲;其次板塊表現差異不分明,大部分板塊均以跌為主,其中能源、鋼鐵、紡織系『重災區』,均跌幅均超過20%,農副、有色、建材相形之下屬於『輕災區』,平均跌幅在10%左右;再次商品普遍跌幅較大,18個商品跌幅超過20% ,28個商品跌幅超過15%,全年58種商品均漲跌幅為-15.45%。
在劉心田看來,2014年大宗商品的超跌現象值得關注。『所謂超跌,並不是當前的價格低得不合理,而是參照2012和2013年的市場表現,原本設計兩三年完成的下跌幅度一年就完成了,跌速、跌勢有點"出乎意料"。』
最為典型的就是原油,四季度一舉暴跌近50%,輕松擊破80、70、60各大關口,超出了多數人的心理預期。和原油情況類似的比比皆是,鐵礦石、液化氣、甲醇、PTA等眾多品種紛紛創出5年甚至10年新低。
劉心田認為,造成2014大宗商品超跌的主要因素有兩點。一是資本因素,大宗商品的黃金10年本就因中國經濟的高速增長而起,故2014年中國經濟的明確性減速直接導致大宗商品要被投資者重新估值,資本在近幾年大批量逃離大宗商品,故商品價格一落千丈。
二是產業結構因素。『同樣是超跌,但產業鏈中下游的品種啟動期要早於上游品種,如汽柴油的下跌比原油早,螺紋鋼的下跌比鐵礦石早,這說明上游品種的下跌是被動的,是被下游拉下來的,原因還是在供需矛盾,供需矛盾恰恰是產業結構導致的,而當前產業結構的真實面貌就是過剩。』劉心田分析說,『全球性產能過剩並非危言聳聽,制造業經濟和市場都存在問題。』
2015年值得期待
談及2015年大宗商品的走勢時,劉心田認為,相較2014年如此驚天動地的大跌,2015年市場或不會再現原油3個月暴跌50%、90%以上品種大幅度下跌等類似的『壯舉』,大多商品的價格變化幅度會收縮,表現會趨於理性並符合市場規律。
『如若沒有2014的瘋狂大跌,2015年本該是大宗商品繼續價格回歸的一年。但2014年的超跌多少已經透支了2015本該有的回歸份額,故不排除超跌反彈的可能,預計2015年依然跌多漲少,但上漲品種比例將明顯增多。』在劉心田看來,2015年元月將成為近期市場的分水嶺。
他認為,大宗商品市場將會在一二月迎來一波小行情,隨之進行3-5個月的回調整理,秋季或成為市場再度上行的最佳窗口,四季度則是第二個整理期。總體走勢或告別2014年的暴跌行情,全年將或將走出『M 』型走勢,部分商品、板塊或有好戲上演。
『油氣煤的"三國殺"將進入白熱化階段,原油的暴跌對煤價形成新一輪"逼宮";農副板塊或受氣候影響產生行情;新材料、新能源相關商品或許發力……總之,對於大宗商品而言,2015是值得期待的。』劉心田說。