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2014年就這樣轉眼間即將過去,也許我們在這一年中沒有獲得什麼驚喜,也許我們還有些失望,當然也許你得到了不少,這些都即將過去,昨天依然是昨天,時間不等人。從年初的一切彷彿就在昨天一樣,剛剛好但似乎沒有過夠一樣就來到了2015年,不管在過去發生了什麼一切都應該重新開始,2014年的貴金屬市場整體上維持一個下跌行情,這是基於2013年的基礎上順勢而爲的再次下跌,但力度明顯要小於2013年,而未知的2015年我們並不是說要做一個先入爲主的分析,也不是要做一個預言家一樣確定的方向和走法,僅僅是一種專業及我所看到,所能夠表達的一些思路而已。
首先回顧過去一年的走勢,年初的時候我們就經歷了美聯儲確定性縮減QE從150億美元的節奏不斷吸收流動,到10月正式結束了長度3年多的量化寬鬆貨幣政策,黃金(1198.10,-2.30, -0.19%)價格也從1920美元一路調整到了1300美元,一月初期的時候利空出盡是利好的作用下價格先漲到了1320美元附近,一直持續到了2月的時候行情試圖再次下跌觸及到了1240美元,但很快價格反彈到了1270美元並且在突破1300美元的時候,烏克蘭危機正式爆發。克里米亞在俄羅斯的支持下鬧獨立,俄羅斯更是在兩國周邊大量屯兵示威,導致局勢似乎要失控一樣,避險買盤大量進行黃金市場,價格一度最高漲到了1340後續的1392年內最高點,局勢持續了一個半月的時間,黃金白銀(16.15, -0.12, -0.74%)價格也漲了一個半月的時間,在這其中歐美實施了第一輪制裁,俄羅斯和西方國家的關係開始走向邊緣化,並且還看不到一種無情的風險正在發生,從原來沒有方向的貨幣政策悄悄轉到了避險推動的市場中,整個局勢貫穿到了5月份,此時此刻以克里米亞併入俄羅斯開始減緩,市場已經看不到有更大的危機爆發,也看不到可能升級的局面,黃金白銀價格應聲從最高點開始一路調整,行情還只是回到了1300美元下方不遠的地方開始穩定了下來,因爲烏克蘭東部再次出現鬧獨立的情況,危機似乎在俄羅斯對峙西方制裁中再次重演了。
當西方第一輪制裁發生了,由於看不到真正實質性的對俄羅斯經濟的打擊,普京總統很樂觀,不肖一顧的情況就是在東部地區再次製造事端顯示自己的存在,從而招致了第二輪真正意義的制裁,此時對俄羅斯各大能源企業融資,國防企業等重要核心企業進行了有針對性的制裁,並且起到了一定的效果,之後東部局勢開始出現緩和了,當然這次危機爆發後黃金白銀價格也上漲了50多美元,和第一次的接近200美元的空間比較,明顯看到未來投資者基於避險帶來的突發性行情不是很有信心。從這之後進入到了6-7月的靜默期,此時此刻大家一致走在關心美國經濟數據的好壞,行情走勢也是按照這樣的好壞進行波動的,但一直都維持震盪下線的局面。到8月的時候投資者猛然發現情況發生了一些微妙的改變,那就是在避險不成之後,找不到穩定和安全的資產,包括美國股市創出歷史新高後的持續行情的擔憂,資金開始迴流美元市場,導致美元每天都在創出新高,明顯壓制了黃金白銀反彈的空間,此時市場對於未來的數據和經濟復甦更加有信心了,美元指數在9月的時候創出了第一個新高,之後稍微有所回調,但力度都不是很大,即使是到2014年收官的時候美元也在繼續創出新高,美元成爲了2014年唯一受益的品種,從2008年金融危機爆發到現在一切似乎回到了原點,哪些質疑美國可能走下坡路,進入衰退新的10年的投資人可能要失望了,韌性已經顯現出來,而2015年何嘗不是和2014年下半年一樣繼續圍繞聯儲加息及美國經濟數據來看待美元走勢的呢,當然從過度到實施,從預期到結果,市場也會有一個結果性兌現出現。
也許我們看到了7月到8月後的美元強勢一發不可收拾的時候,原油和美元之間的蹺蹺板效應發揮了極致,原油價格從90美元每桶一路下跌到了55美元每桶,目前趨勢依然處在下跌之中,美國需求出現上升的時候,戰略性儲備也大幅度增加,不管原油價格怎麼下降都無法撼動歐佩克組織不減倉的決心,看起來似乎是一場關於石油戰爭一樣正在9月無形中達到了巔峯,其中各國表面的說辭是打擊美國頁岩氣開發,因爲他們成本在50美元每桶,只要油價進一步下跌,他們就面臨虧損或破產,如果真是一個國家的戰略性開發計劃的話,不僅難以打擊到頁岩氣開發,反而可能會導致他們更新技術裝備,降低成本,生產更多的石油,好在美國是一個以進口爲主要的國家,也沒有說一定自足,所以當前油價的下跌還是有一定的效果的,更多的其實和美元走強及歐元區及非美國家經濟難以形成有效復甦有很大關係,如果這些國家繼續這樣沒有任何的經濟復甦亮點的話,投資者還會繼續選擇美元指數進行避險和安全選擇,當然原油價格的大幅度下跌是有利於全球經濟復甦的,如果2015年俄羅斯能夠服軟的話,原油價格有望能夠走向正常化,慢慢見底回升,過去一年的美元暴漲,原油暴跌,到了2015年可能還將延續一段時間,但也不會持續到和2014年一樣,畢竟時間移到10月及11月的時候,美國的就業和經濟數據更好了,俄羅斯開始有點招架不住這樣的制裁了。
10月良好的就業數據及失業率不斷下降,消費及通脹都保持平穩的情況下,黃金白銀價格創出了年底新低1132美元,白銀跌至到了14.39美元,也正是從這個時候開始市場對於未來充滿的不確定性,大家都在等待看看是否10月美聯儲就會有新的說辭沒有,到了11月也是如此,只有到了12月的時候才真正的看到了美聯儲利率會議表達的內容,確定了2015年將進入到加息階段,時間上大家都認爲是2015年的中旬,市場剛到了一絲涼意,畢竟美元在12月再次創出了近幾年的新高了,原油不斷暴跌,市場找不到了支點。而2014年就是這樣在美元強勢的包圍下不斷下跌的走勢,很曲折也很精彩,一幅幅的畫卷就這樣過程了,在沒有意外的亮點中其實也留下很多線索值得我們去思考,接下來的展望也僅僅是一種參考而已。
2015年基本面上的三大因數本質上很難有大的改變,特別是轉折性的改變,美元指數就是一個最難確定的要數,美國沒有加息或加息都預示着中短期內有利於美元指數,當然價格也漲幅了很大,市場持續的逼空行爲也帶來了很大的壓力,但什麼時候開始下跌,以什麼樣的方式開始是很難確定的,我們只能說2015年美元短期內必將存在一個階段性調整行情,而階段性會不會變成長期的呢,所有的要數都難以看的清楚的情況下妄下結論是很危險的行爲,兩大因數會制約美元上漲的空間,第一個就是歐元區經濟及其他國家經濟的轉好,包括通脹啓動後帶來的資金轉移是唯一可以導致積累的短期上漲多餘的泡沫給擠掉,另外一個就是原油需求上升,這兩大因數在2015年可能會發生轉折,這個轉折的存在會奠定黃金白銀長期形成重要的底部,在美聯儲2015年加息之前,預計黃金白銀會出現一個重要的底部,而短期內穩定有望在市場還沒有真正強烈的時候先反彈,爲2015年的4-5月份轉折留下空間和基礎。當黃金白銀價格進入到10月之後下跌明顯減緩了,下跌的難度也加大了,喜歡出現突發性反彈行情,說明買盤在市場戰略性價格位置上做空的信心是不足的,這點通過ETF基金持倉及期權期貨淨持倉的空頭不斷減少也能夠說明,市場要不選擇一段時間的大區間波動,要不再次探底後在大區間波動,想要快速的改變下跌趨勢轉爲多頭趨勢是非常艱難的過程,不過我們依然需要保持警惕和信心,市場的走勢其實有時候是會出賣人的。
從上圖黃金月線走勢可以看到,目前黃金處在1200美元附近震盪整理,從年初的1392美元到最低點1132美元,一年行情也跌了260美元,行情處在一個不上不下的位置上,並且收出一根月線陽線,當然此時依然處在中期線下方,說明下一個月行情只要不跌破1146美元的情況下企穩上漲那麼都有望出現二次走高到1250美元的過程,或行情就維持在1200美元附近穩定後之間衝擊到1225-1250美元區間之內,這個區域在大趨勢沒有改變的情況下,市場想要立馬連續上去是很難的,預計會今日到一個1160-1250區間內的波動行情,目的也是等待聯儲加息到來,處在這樣的位置震盪整理,一旦破位的話後面就可能見到1060美元附近,由於1060美元離1132美元也不是很遠,從一年的發展角度看,這恰恰是一個不錯的可能快速下跌見底的重要參考,如果在2015年首先1月穩定在1146美元以上反彈的話,後續價格形成的變化基礎都是爲了更長週期的上漲做準備的,比如上方的1320美元即1420美元,當然由於中期線的穩定性不好,黃金2015年有望反彈到1300美元。而一季度黃金可能形成一個短期穩定後的反彈上行走勢,目前布林帶轉爲了多頭格局,市場將緩慢上攻爲主。
上圖爲白銀月線走勢圖,價格標注的時候將美元白銀轉化爲了天通銀報價。目前白銀處在3200點附近震盪整理,也收出了一根不錯的陽線,最關鍵的是白銀目前處在長期上行趨勢線上方,並且價格觸及到14.39美元即2891點的時候剛好觸及穩定了下來,這是一個不錯的初期信號,行情有望不跌破2891美元的情況下而轉爲向上突破,其中最重要的轉折點處在3000點附近,如果能夠穩定下一個目標是3500-3650區間之內,美元爲18.25-19.00區間,之後行情依然面臨反覆回落的走勢,其中15.60-15.00區間的支撐相當關鍵,不破才能立並轉爲上漲,由於在本次白銀下跌中年線位置形成的多空關係。2009年白銀最低10.35美元的時候後續上漲到了19.46美元,達到了9美元,在2008年危機爆發後從21.33美元衝高回落到了8.50美元,從2009年後到2010年上漲到了49.81美元歷史新高,其中可有看到白銀轉折年在2009年單數年,市場從49.51美元調整到現在的變化結構可有很清晰的發現,2015年白銀最關鍵的支撐在10.35美元,按照市場標準去計算的話,行情應該是不跌破10.35美元以上,跌破14.60之後穩定下來就會再次轉爲以年爲週期的上漲長期趨勢,而2014年最低達到了14.39美元,從另外一個角度出發看到,白銀有望在11.00-14.60美元內的任何一個點位企穩形成重要底部,並不能排出14.39是不是底部的可能性,從而可以斷定2015年白銀即使是受到利空下跌不出意外的話,是不會走的太遠的,並且有望見底上漲出現中長期趨勢。對應的天通銀區間就在2400-2900點區間內,看似很大其實按照一年去看也只是瞬間兩三天的事情。而長期目標將可以看到3650及4300及4700點以上。關於其他貴金屬品種年度盤點分析會再後續中更新。