『我從來就沒有離開過。』面對上證報記者的采訪，劉益謙的回答乾脆利落，『從2013年開始，我就在不斷加倉，可是沒有人注意到，我只是在香港買了個杯子，媒體就炒得熱火朝天，這個我不太理解。』

　　　劉益謙所言不虛。據記者統計，2013年以來，其已經參與了31次上市公司定增，累計耗資近80億元，這些數字均遠超其2009年至2011年的輝煌戰績，彼時市場稱其為『定增大王』。

　　　『現在與5年前是兩個完全不同的市場。對於2015年，我沒法預測指數，只能說，熊市過去了，市場趨勢向好。』劉益謙如此評價。

　　投資金額近80億

　　上周末，停牌1個多月的盈方微發布定增預案，擬以11.23元/股的價格向包括公司實際控制人陳志成、國華人壽在內的四名特定對象定增不超過2.05億股，募資不超過23億元，用於補充公司流動資金。其中，國華人壽的法人代表就是大名鼎鼎的劉益謙。

　　『市場已經低迷了7年，這個時間夠長了。也許國民經濟尚未完全回暖，但可以確定的是，熊市已經過去了，未來的市場將會不斷向好。』劉益謙對記者解釋說。

　　或許是出於上述理解，劉益謙已在資本市場上不斷加倉。據上證報資訊統計，今年以來，劉益謙通過國華人壽已經參與了17家上市公司的定增，總計耗資約40億元。

　　如果將統計范圍進一步放寬，在2013年至2014年的兩年時間裡，劉益謙已參與了31起上市公司定增計劃，累計出資近80億元，遠超過其以『定增大王』名震A股市場的2009年至2011年時期。當時，劉益謙參與了17家上市公司的定增，累計耗資約70億元。不過，劉益謙彼時並未從定增中獲得太多實惠。

　　『2009年開始，整個行情處於下行態勢，我們費了九牛二虎之力也沒有取得特別好的效果，只好選擇暫時放棄定增業務，所以，我當時也說，一兩年內不會再碰定增。』談到那時的投資收益，劉益謙還是頗有感觸。

　　劉益謙承認，那個時候買了一些地產金融股，其中保利確實虧了一些錢，浦發銀行賺了一些，整體收益沒有計算，但在那樣的行情下不會太好。『指數從三千多點落到兩千多，幾乎就是買什麼都會跌，這種情況下想有優異的收益並不容易。』

　　投資風格略有變化

　　盡管是『重操舊業』，但劉益謙如今的投資風格已發生悄然變化。曾經在其『自選股』中佔據重要位置的銀行、券商股不見了蹤影，取而代之的是市值並不太過龐大的個股，標的股票所處行業覆蓋了計算機、金屬加工等多個領域。

　　據上證報資訊統計，今年以來，劉益謙旗下國華人壽參與定增的公司大多盤子不大，不少是市值50億元上下的小盤股，其中匯冠股份的流通市值僅有10多億元，這與劉益謙參與的上一輪定增形成鮮明對比。2009年至2011年，劉益謙參與定增的上市公司大多是響當當的行業巨擘，浦發銀行、金地集團、中國國航、上汽集團等大市值公司均是其心頭之好。

　　不過，對於這種變化，劉益謙自己卻不這麼認為，『現在仍然是關注藍籌，而且針對不同的行業，選擇股票的標准有所不同。』

　　當記者追問具體標的的選擇標准時，劉益謙卻輕描淡寫地一句帶過，『假如上市公司有定增需求，我們就和他們談，如果價格合適，公司的財務等各項指標也都不錯的話，我們就會參與，不存在特別的訣竅。』

　　粗略分析可發現，在近兩年的投資中，劉益謙更青睞高新技術制造業，從軟件信息技術服務，到計算機電子設備制造，再到金屬制品加工，均有所涉獵。

　　其中，對於礦產的開發、加工及利用，劉益謙可謂情有獨鍾。2013年以來，國華人壽參與了五礦稀土、贛鋒鋰業、包鋼股份、天齊鋰業、旗濱集團、太原剛玉等公司的定增，

　　除此之外，劉益謙似乎對軟件信息服務和計算機、通信和電子設備制造業也有濃厚的興趣。2013年至今，其總計參與了7家該領域上市公司的定增，而且這一趨勢日趨明顯。僅從2014年9月以來，國華人壽就參與了匯冠股份、信威集團、深天馬A、佳都科技和盈方微的定增，總計涉及資金11億元。

　　國華人壽成為平臺

　　發生變化的還有劉益謙參與定增的方式。上證報資訊統計顯示，2013年至今，劉益謙參與上市公司定增，均是通過旗下保險公司——國華人壽，而非此前的以個人名義。

　　『國華人壽投資使用的保險資金，追求的是安全、穩定的投資收益，可以算是較為穩健的財務投資者。』劉益謙坦言，過去自己單槍匹馬參與上市公司定增，在資金充裕度上遠不如如今的保險公司，有時還會使用杠杆。

　　據了解，在2009年的時候，劉益謙在獲得公司股票後，往往會選擇將處於限售期的股票質押給信托公司，而後將認購信托的資金重新投入新的定向增發之中。通過這一方式，大概將資金的使用效率提高兩倍，相當於使用了3倍左右的杠杆。

　　如今，劉益謙開始以一種更加穩妥的方式在市場上搏殺。根據盈方微的定增方案，國華人壽在出資3億元認購2671萬股定增股份時特別強調，此次認購盈方微非公開發行股票的最終出資不包含任何杠杆融資結構化設計產品及結構化安排，不存在任何結構化融資方式。

　　『我們是保險公司，所用的資金均為自有資金，不會有杠杆的加入。正因如此，參與定增後我們會持有較長的一段時間，不會追求短期的得失。』劉益謙表示。

　　在其看來，國華人壽將資金投資股市，更多的是為資產的保值增值，僅此而已。這與安邦保險、生命人壽還是有所差別的。

　　事實也的確如此。在鴻達興業、佳都科技和盈方微的定增方案中，國華人壽均承諾，參與定增所獲股份將鎖定36個月。而這在此前一輪的定增參與中是不曾有過的。

　　談及劉益謙參與定增方式的改變，盛世金牛總裁陳慧谷認為，這與2013年以來二級市場青睞小盤股的投資風格是一致的，那是一個小盤股『猖獗』的時代。陳慧谷同時表示，經過2011年到2012年的低潮後，在股市整體估值較低的情況下，定增市場作為投資機會，已經被越來越多的機構所認識。明年定增市場仍存在結構性機會，但在整體估值提高以及定增價高企時，應注意其中的投資風險。

　　【劉益謙最新動向】

　　盈方微擬定增募資23億打造移動互聯網雲計算平臺　在停牌50天後，盈方微(000670)晚間推出了定增預案，擬向實際控制人陳志成、申萬菱信、國華人壽及旭源投資四名特定對象非公開發行不超過2.05億股股份，發行價格11.23元/股，募集資金不超過23億元補充公司流動資金。公司表示，募集資金後，將快速彌補資金短板，完成從集成電路設計與軟件服務提供商向具備芯片設計、軟件開發和系統集成整體解決方案能力，面向移動互聯網、物聯網和雲計算服務多領域應用的垂直產業平臺轉變。

　　國華人壽業績『逆襲』劉益謙欲反悔不賣了　不僅宋衛平為曾經出售綠城股權而後悔，又有公司開始在出售股權方面開打『回頭槍』。一度因連年虧損而成為天茂集團『包袱』的國華人壽，今年前三季度的經營業績卻實現『屌絲逆襲』。這讓精打細算的資本大佬劉益謙坐不住了，其趕在股權過戶之前公開表示，這塊『肥肉』不賣了。

　　解直錕劉益謙帶頭佳都科技定增引來『一山二虎』　佳都科技的定增上演了一出『一山二虎』的好戲。10月14日，佳都科技公告稱，公司擬非公開發行募資12億元，其中，中新融鑫出資7億元，認購5392.9萬股；國華人壽出資2億元，認購1540.8萬股。

　　解直錕劉益謙帶頭佳都科技定增引來『一山二虎』　中國證券網訊(記者李小兵)佳都科技的定增上演了一出『一山二虎』的好戲。10月14日，佳都科技公告稱，公司擬非公開發行募資12億元，其中，中新融鑫出資7億元，認購5392.9萬股；國華人壽出資2億元，認購1540.8萬股。

　　而熟悉市場的人都知道，中新融鑫的背後，是解直錕掌控的『中植系』帝國；而國華人壽的掌控人，是曾經的『定增大王』劉益謙。此次，兩個大佬一舉拿下佳都科技定增額的75%，讓分別出資1億元認購的華安資產、銀華資本、實際控制人劉偉，都有了『陪投』的意味。

　　按照佳都科技的披露，此次公司定增募集的12億元資金，擬全部用於補充公司流動資金。

　　佳都科技致力於智能安防和智能軌道交通。看來，『智能』概念對資本的吸引力不小。

　　今年以來，中植系在定增市場頻頻出手，此前的案例似乎更多傾向於中小板和創業板。今年7月以來，中植系先後出現在康盛股份、荃銀高科、超華科技、北陸藥業等上市公司的定增中。記者注意到，中植系參與定增時有多個『馬甲』，如此次投資佳都科技的是中新融鑫；7月22日投資荃銀高科的是中新融創；而投資超華科技的是常州京控泰豐；投資北陸藥業的是京湖資本；投資康盛股份的則是常州星河資本和拓洋投資。

　　相比之下，劉益謙盡管曾經獲得了『定增大王』的名號，但是，近年來由於定增市場的大幅跌宕，劉益謙已經很少出頭露面，只是近期纔比較頻繁地『重啟』了其定增『程序』。8月22日，劉益謙出現在北京城建的定增名單中；8月26日，又出現在鴻達興業的定增名單中，所用賬戶，均為其控制的『國華人壽』。

　　可見，在此之前，解直錕和劉益謙在投資方面並未出現『交集』。

　　從資本運作的層面來看，中植系往往會表示出自己的優勢和強勢：在康盛股份案例中，透露了中植系將幫助公司增強產業整合能力，使公司能夠更好地通過內生增長和外延擴展實現更好更快發展的意圖；而在荃銀高科案例中，也有中新融創未來將成立產業並購基金，努力擴大荃銀高科在種業領域優質資產的收購規模的表述等。體現在權利上，通過定增，中植系將在發行完成後成為康盛股份第二大股東；成為佳都科技第三大股東。

　　這些顯然劉益謙尚未能做到。所以，此次所以能上演『一山二虎』，或許是因為『一個大，一個小』吧。