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臨近歲末,那些定格在2014年的事件成為行業的發展脈絡和基金業變革發展的多維注腳。
風光一時的餘額寶在降息中停止了擴張的腳步,將舞臺讓位於在牛市中獨佔鰲頭的分級基金;一度『野蠻生長』的私募基金轉身成為正規軍,在陽光下快速擴容,並對公募人纔的流失『推波助瀾』;事業部制改革成為公募留人的最新嘗試並在今年廣泛鋪開;在依法治市的陽光下,『老鼠倉』一個個現出原形……
站在更替的時點,本報評選出了2014年基金業十大新聞。鏡於過往,燭照未來。我們相信,對於基金這個年輕的行業來說,『變革』將是其向上生長過程中一個永恆的主題。
①依法治市捕鼠進行時
2014年,監管層延續了對老鼠倉等違法行為的高壓打擊力度。原博時基金經理馬樂、原光大保德信基金經理錢鈞、原海富通基金經理程?、原東吳基金經理魏立波、原匯豐晉信基金經理林彤彤等先後過堂,原華夏基金經理羅澤萍等也已被移交公安機關。
去年下半年以來,證監會已立案調查老鼠倉案件41起,涉及20家金融機構,已有39名個人被移送公安。從查處情況看,人員涉及基金、證券、保險、銀行等多類金融機構。
證監會主席肖鋼曾強調,資本市場本質上是一個法治市場,法治強,則市場興。正所謂『不破不立』,監管層重拳出擊打擊老鼠倉等違法行為,掃除市場沈?頑疾,有利於提昇行業形象,提振投資者信心,更有利於資本市場成為『依法治國』理念的踐行良田。(相關閱讀:今年超15名基金經理涉『老鼠倉』 、華夏基金7人涉老鼠倉被調查劉振華出售交易數據牟利、老鼠倉案林彤彤當庭認罪涉案2.5億獲利185萬、『薦股』收受好處費470餘萬牟旭東老鼠倉案當庭認罪)
②私募變身正規軍迎來黃金發展期
3月17日,中國證券投資基金業協會舉行私募基金管理人頒證儀式,首批五十家私募基金管理機構獲得私募基金管理人登記證書,成為可以從事私募證券投資、股權投資、創業投資等私募基金投資管理業務的金融機構。
今年初,基金業協會發布《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》。根據協會秘書長近期發言,截至12月初,已有將近5000家私募機構完成登記備案,另有2600多家機構申請登記。
獲得登記備案證書,意味著私募基金開始擁有獨立基金管理人身份,告別『野蠻生長』成為行業正規軍;同時,不到一年的時間有如此規模眾多的私募機構完成登記,顯示出私募行業年輕的活力和廣闊的發展空間。(相關閱讀:專題:私募基金終轉正)
③子公司風險迭爆監管更趨緊
8月29日,華宸未來、金元惠理和萬家三家基金公司因其各自子公司存在合規性問題,分別被證監會處以暫停新業務三個月的處罰,暫停業務的范圍包括母公司和子公司。這是監管層對近期基金子公司頻現的風控問題所作出的最為嚴厲的懲罰。
近兩年,部分基金子公司盲目追求發展速度而忽略合規風控,隨著兌付壓力的積聚子公司風險迭現。2014年下半年爆出的萬家共贏資金被挪用最終出現在金元百利的賬戶中的『怪事』更是引發市場對於子公司風控漏洞的關注。而從去年開始,監管層也逐漸加強了對於子公司的監管,出臺一系列文件規范行業行為,並多次組織證監局、基金業協會對部分子公司進行專項現場檢查。
隨著監管風控政策的收緊,一度狂飆突進的基金子公司或將放慢焦慮的腳步,轉而尋找一條更為穩健、長遠的發展路徑。(相關閱讀:雪球滾至2.3萬億規模基金子公司轉型迫在眉睫、基金子公司首單資產證券化項目落地)
④股債雙牛資產配置『再平衡』
2014年可謂是股債雙牛的一年,截至12月26日,今年股票型基金平均上漲25.39%,而去年同期為16.72%。同時,債券市場收益率也頗豐,漲幅高達15.58%,而去年僅增長0.71%。貨幣型基金和去年同期相比,收益率下降明顯,去年為4.29%,而今年為3.86%。
基礎市場的走牛推動了基金賺錢效應的發酵。統計顯示,年末私募和公募規模進一步增加,投資者入市的情緒積極。分析人士表示,2015年是信托到期的高峰年,居民財富的再配置正在進行中,未來有可能進一步加劇。(相關閱讀:股債雙得攻守兼備投資可轉債基金需注意五要點、轉債基金年內平均收益逾50%遠超股基最高漲逾75%)
⑤工具性產品受寵分級基金大熱
牛市的啟動使得分級基金這一長期不溫不火的產品一夜間成為市場關注的焦點。由於配置了杠杆,基礎市場上漲時分級基金將享受更大的漲幅,例如11月9日至12月8日,鵬華證保B累計單位淨值增長率達到92.33%,區間交易價格漲幅達184.16%。
此輪牛市讓市場意識到杠杆的工具性價值,也讓分級基金成為牛市資金的追逐對象,其場內份額在短短十多個交易日內激增200多億份,幾家重點布局此類產品的基金公司的規模大幅飆昇。
市場熱情推動了基金公司對於相關工具性產品的推廣積極性。11月份以來通過普通程序上報的9只新基金中,有7只為分級基金,多家公司已經把分級基金納入產品線布局的重要環節,准備在2015年做大做強分級基金份額,甚至打造分級基金的持續營銷品牌。(相關閱讀:基金經理告訴你完整的分級基金投資『攻略』 、轉債分級基金B異軍突起轉債進取連續5日漲停)
⑥基金發行注冊制新基數量不昇反降
8月8日,重新制訂後的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》正式施行,根據規定,今後對發行公募基金產品的審查將由核准制改為注冊制,基金公司發行公募產品的自由度大為提昇。
不過,囿於市場競爭環境的制約,在當下業已高節奏發行的基礎上,基金公司已不再傾向於單純『拼首發』,注冊制並未讓新基金發行出現再度『井噴』。
數據統計顯示,截至12月26日,年內成立新基金360只,較去年減少24只,這也是自2007年以來首次新基金發行數量下降的一年。(相關閱讀:基金倉位昇至90.47%創歷史新高:88魔咒或失靈、賺錢效應擴散新基金發行明顯昇溫)
⑦首現公募主動清盤有進有退良性循環
8月16日,匯添富基金公告稱,旗下匯添富短期理財28天基金擬召開基金份額持有人大會,討論終止運作事項。
這是公募歷史上首只主動清盤的基金案例,其示范效應使得年內多只基金先後宣布清盤,12月初,大摩華鑫貨基、富國7天理財寶和萬家市政純債定期開放債基公告清盤。
連續多家基金公司選擇主動清盤旗下基金,說明公募基金對於產品清盤的態度已經趨於理性,這樣也有利於在公募基金實行注冊制產品發行提速後市場准入退出機制的良性循環。(相關閱讀:『迷你』基金再現主動清盤公募基金清盤或迎來常態化、大成國際資產:旗下兩ETF基金是退市並非清盤)
⑧基金經理頻繁離職奔私潮湧
今年以來,基金經理流動性再度提昇。截至11月末,年內共有296名基金經理離職,幾乎一天更換一位基金經理,再創公募離職年度記錄。其中,有14位任職超過10年的基金經理離開原屬基金產品、基金公司甚至公募行業。
離職潮的背後,不少基金經理選擇投奔私募。包括原興全基金王曉明、原南方基金邱國璐、原寶盈基金王茹遠等先後成立私募,更有業內人士擔懮,隨著行情的回暖,公募『奔私』的數量會進一步提昇。(相關閱讀:公募基金經理離職傳聞四起2015年恐爆發『奔私潮』 、錢來了管錢的人卻跑了公募基金牛市鬧人纔荒)
⑨事業部制改革開花留人新嘗試
為了挽留人纔,基金公司不斷嘗試機制創新。今年以來,以事業部制和工作室為代表的改革全面鋪開,成為行業最新的留人嘗試。
不完全統計顯示,自從早期如前海開源基金、中歐基金和招商基金開始嘗試事業部制改革至今,截至目前行業試水相關管理創新的還有包括國泰、中郵、九泰、國金通用、中郵等十幾家公司。
通過事業部制改革,基金經理從昔日單純的『打工者』變得與公司利益更為密切相關,促使其一方面努力提高自身業績,另一方面更將這份工作視為其職業發展的長遠事業平臺;另一方面,其也存在公司內部資源浪費、容易產生短期惡性競爭等潛在負面影響,長期左右仍然有待觀察。(相關閱讀:首例公募基金股權改革花落中歐竇玉明持股4.9%、公募人纔回流基金投研引入事業部制參與分成)
⑩產品創新公募拓展新生存空間
今年9月末,嘉實元和混合封閉式基金成立,該基金專注於中石化銷售公司這一單一、確定、未上市的股份投資,具有與PE基金類似的特質。這意味著嘉實元和對公募基金創立16年以來的投資范圍進行了重大突破,首開公募基金投資非上市股權先河。
除了嘉實元和,隨著滬港通的落地,掘金相關主題的創新QDII基金如南方恆指ETF等也逐漸推出。不僅如此,公募還在拓展在傳統二級市場以外的生存空間。證監會還表示,其正在研究基金參與融資融券、期權、商品期貨等業務規則,探索推出不動產投資基金(REITs)等新基金品種。此外,公募基金已在參與新三板的技術系統測試。預計不久的將來可以投資新三板。
創新從來都是一個行業發展的不竭動力。隨著投資標的、方式的不斷拓展,公募的生存空間將愈加廣闊,在日趨激烈的資管競爭中具備更多突圍方向。(相關閱讀:打新基金和金融創新、好買基金:基金創新11條發布公募服務水平望提昇)