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題材的股票往往倍受市場追捧,股價走勢也明顯強於大盤,形成了頗具中國特色的『高送轉』行情。
對此,海通證券分析師高道德表示,上市公司選擇『高送轉』方案,一方面表明公司對業績的持續增長充滿信心,公司正處於快速成長期,有助於保持良好的市場形象,另一方面一些股價高、股票流動性較差的公司,也可以通過『高送轉』降低股價,增強公司股票的流動性。因此,我國股票市場存在很顯著的『高送轉』效應,即在上市公司發布『高送轉』預告前後,股票常常會有顯著的超額收益。
12月22日,永大集團(002622.SZ)發布2014年度利潤分配預案的預披露公告稱,公司控股股東、實際控制人呂永祥向董事會提議公司2014年度利潤分配預案為,以總股本1.5億股為基數,向全體股東每10股轉增15股,並派現金10元(含稅).
二級市場上,盡管當天中小企業板指數大幅跳水,但受公司年度分紅高送轉預案消息刺激,永大集團早盤即以25.00元的價格大幅跳空高開後,盤中一度快速摸高至25.36元的漲停板。
另據統計數據表明,截至22日,滬深兩市累計已有17家公司提出了年度分紅預案。其中,多達16家公司更是拋出了高送轉預案。
不過,東北證券分析師沈正陽認為,近兩年來,高送轉股票交易機會的把握,存在系統性提前的趨勢。『隨著上市公司自願性信息披露的規范,上市公司有關高送轉相關的信息披露時間由原來集中在年報披露季的2-4月份,逐步轉移到了最近2年的12月份,今年更是提前到了11月份。』王鳳華稱,『因此,系統性布局高送轉的時間也在提前。我們預期11月下旬至12月可能是布局的第一波時間窗口,第二個時間窗口則可能在年報臨近期。』
小盤股成高送轉『溫床』
記者統計發現,在迄今已公布年度分紅預案的17家上市公司上,以中小企業板和創業板公司為代表的小盤股公司佔據了絕大多數,多達13家,佔比近八成,高達76.47%。
除了永大集團以外,其餘12家小盤公司分別包括北京利爾(002392.SZ)、佳隆股份(002495.SZ)、利源精制(002501.SZ)、亞太科技(002540.SZ)、史丹利(002588.SZ)、首航節能(002665.SZ)、浙江美大(002677.SZ)、良信電器(002706.SZ)、立思辰(300010.SZ)、大富科技(300134.SZ)、吉艾科技(300309.SZ)、艾比森(300389.SZ).
從高送轉預案來看,13家小盤股公司中,除了良信電器年度分紅預案為10轉3股派3至4元以外,另有11家公司年度擬高送轉股份數量達到了每10股送或轉增10股以上。
包括永大集團在內,共有3家小盤公司擬送轉股份達到了每十股轉增15股之多。其中,亞太科技提出了10轉15股的分紅預案;首航節能除了10轉15股以外,還擬以現金形式向全體股東分配紅利,分配比例為2014年實現淨利潤可供分配部分的20%。
對此,沈正陽表示,在2013年和2012年高送轉標的板塊分布中,創業板和中小板的高送轉比率要明顯高於主板。以2013年為例,十送轉七以上的高送轉家數為195家,佔全部A股上市公司的比例為8%。相比之下,創業板高送轉的比例高達24.2%、中小板亦有10.6%,而深圳主板和上證主板則分別低至2.6%、2.4%。
興業證券分析師麥元勛認為,造成這種情況的主要原因在於,在主板市場中,傳統行業的公司佔多數,有條件實施『高送轉』的公司相對較少;而在中小板和創業板,屬於新興行業的高成長公司相對更多,因此實施『高送轉』的比例也更高。
其研究結果顯示,『每股資本公積金』、『每股留存收益』、『平均股價』、『是否業績預增』和『是否次新股』等變量對公司實施『高送轉』具有顯著的正面作用,這意味著這些變量越高,公司實施『高送轉』的概率越高。
記者注意到,在上述3家擬送每十股轉增15股的小盤公司中,永大集團每股資本公積金、每股未分配利潤、每股淨資產分別高達4.6041元、2.2349元、7.9899元;而亞太科技和首航節能對應財務指標也分別達到了3.2091元、1.4449元、5.8101元和4.0728元、1.6962元、6.9435元。
布局潛在高送轉組合
宏源證券分析師王鳳華認為,高送轉行情會被爆炒源於公司通過高送轉向投資者所傳遞的信號:一是公司對自己未來的高增長具有很好的信心,對股價有一定的訴求;二是通過降低股價來提高流通性,促使更多的投資者參與進來。
不過,從財務指標上來說,高送轉並不會改變公司現階段的經營情況,漲幅更多的體現在其背後釋放的股價需求和增長潛力。
『盡管如此,高送轉仍是每年大家都不可忽視的事件性投資機會,每到中報/年報發布期,投資者普遍開始關注高送轉題材的機會。』王鳳華稱,『相對中報的時間短且波動大的特點來說,年報的高送轉行情持續時間比較長,能帶來一波比較大的漲幅。年報高送轉的時點主要是每年年報披露前後,從11月、12月一直持續到1、2、3月,持續時間相當長,而中報行情僅為6月底到7月期間。』
麥元勛表示,對投資者而言,實施『高送轉』被看作重大利好消息,因為有能力實施該分配方案的一般是財務狀況優良、未來業績有望保持高增長的上市公司,如果能夠提前介入,不僅可分享除權前的超額收益,除權後的填權行情也可讓投資者從股票增值中獲利。
如玉龍股份(601028.SH)在公布擬每10股轉增12股派發現金股利2元的分紅預案後,公司股價一度出現三個漲停;佳隆股份(002495.SZ)12月2日晚間公告每10股轉增10股送3.8股派發現金股利1元的送轉預案後,其後也連續兩天股價漲停。
此外,12月15日晚間披露分紅預案的北京利爾(002392.SZ)和艾比森(300389.SZ)也均於第二天出現一字漲停。
沈正陽稱,布局潛在高送轉個股有三條主線值得考慮。即小市值的高送轉主線,表現為市值在30億以下、市淨率相對同類公司相對合理即仍具有一定的超募資金,即屬於小市值、有點錢主線。重點公司有哈爾斯(002615.SZ)、同大股份(300321.SZ)、西泵股份(002536.SZ)、匯中股份(300371.SZ)、國統股份(002205.SZ)等;公司已有訴求的高送轉主線,具體表現為年報業績預增、已有定增或股權激勵等重大事項的潛在高送轉股票,重點公司有永貴電器(300351.SZ)、金城醫藥(300233.SZ)、聯建光電(300269.SZ)、上海新陽(300236.SZ)、福瑞股份(300049.SZ)等;次新股的高送轉主線,表現為估值較貴、但有基金等機構投資者跟蹤;重點公司有眾信旅游(002707.SZ)、東方網力(300367.SZ)、菲利華(300395.SZ)、一心堂(002727.SZ)、天賜材料(002709.SZ)等。