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上周中債總財富指數收於154.27,較前周上漲0.28%;中債國債總財富指數收於153.76較前周上漲0.28%,中債金融債總財富指數收於155.96,較前周上漲0.30%;中債企業債總財富指數收於141.09,較前周下跌0.14%;中債短融總財富指數收於143.31,較前周下跌0.05%。
中債銀行間固定利率國債到期收益率曲線顯示,一年期國債收益率為3.53%,上行19.24個基點,十年期國債收益率為3.71%,下行4.07個基點;銀行間一年期AAA級企業債收益率上行10.96個基點,銀行間三年期AAA級企業債收益率上行4.16個基點,10年期AAA級企業債收益率下行2.83個基點,分別為4.92%、4.89%和5.13%,一年期AA級企業債收益率上行23.96個基點,三年期AA級企業債收益率上行7.16個基點,10年期AA級企業債收益率上行4.17個基點,分別為6.05%、6.11%和6.82%。
上周央行繼續暫停正回購,公開市場淨投放流動性共計50億元,連續第四周向市場注入資金。銀行間資金面較為緊張,7天質押式回購的加權平均利率上昇至3.7450%,較前一周末上昇33個BP。央行在上周四召開的中央經濟工作會議中提出,貨幣政策要注重松緊適度。從今年央行操作來看,央行會在資金面緊張時通過SLF、MLF以及定向降准等操作提供流動性,而年末資金較為緊張,預計央行將繼續采取措施提供流動性,資金面會保持平穩充裕。
此外,央行沒有進行公開市場操作,但財政部與央行進行了國庫現金管理商業銀行定存的招投標,中標利率為4.65%,低於預期,中標量為600億元,期限為3個月。但貨幣市場並未因為國庫現金的投放而緩解持續幾日的緊張情緒,受到IPO凍結資金的影響,流動性壓力繼續存在,利率大幅飆昇,市場重現資金難求窘境。銀行間質押式回購利率短端受IPO影響、長端受跨年因素均大幅上昇,7年質押式回購的加權平均利率較前一周末上漲233bps至6.0761%。
好買財富認為,由於IPO疊加年末因素,資金面緊張狀況愈演愈烈,利率債表現相對平穩,而短絨收益率上行較為明顯,除捨短保長的反攻思維外,也與貨幣基金贖回拋壓有關。信用債方面,近期中登事件收緊企業債質押回購融資門檻、地方政府在政府債務認定方面頻擺烏龍、以及年末地方性債務甄別認定結果擔懮等負面影響,市場繼續調整,但幅度收窄。
總體上,債市仍有負面因素需要消化,未來債券市場的調整仍將延續,但由於經濟基本面及寬松貨幣政策預期對債市的支橕,調整後投資價值上昇,投資者可考慮加倉。