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股票期權正式推出進入倒計時階段。上證報記者最新獲悉,近兩周監管層在開展兩融業務檢查的同時,也分批對各家券商股票期權的籌備情況進行摸底,預計股票期權有望於明年一季度正式推出。
據了解,本次對股票期權的檢查工作覆蓋40多家券商,中信、海通、申萬、光大等大型券商悉數在列,主要涉及券商的經紀、自營和風控等部門,重點檢查股票期權交易制度、系統搭建、風控和投資者教育等方面。除了股票期權,場外期權、場外質押和場外收益互換等券商OTC業務也在檢查之列。
『這次檢查主要是對12月初發布的征求意見稿的反饋,以一問一答工作匯報的形式,有一張幾十個項目的列表,一項一項對照,問詢得很細致很專業。』滬上某接受過檢查的大型券商自營部門人士向記者透露。
該人士提及的征求意見稿,即是證監會於12月5日發布的《股票期權交易試點管理辦法(征求意見稿)》及《證券期貨經營機構參與股票期權交易試點指引》,主要規定了交易場所、結算機構、證券及期貨公司參與業務的資格、投資者保護、風險控制措施等,明確證券公司可從事股票期權的經紀、自營、做市業務。
其中,做市業務准備情況是本次檢查工作問詢的重點。上海一家中型券商金融衍生品部人士向記者介紹,目前股票期權的做市業務有兩種模式:一種帶策略,在完成做市商義務的前提下,有所側重地進行風險暴露,主動盈利;另一種完全市場中性,保證自己沒有任何風險暴露,雙邊交易實時對衝,靠交易所返傭。
上述券商金融衍生品部人士表示:『帶策略的做市模式為國外主流,但我國由於股票期權剛起步,大家都還是摸著石頭過河,擬采取的是雙邊交易完全對衝的做市模式,先保證盡量不虧損。』
除此之外,股票期權交易系統的搭建情況也是本次檢查的重頭。據記者了解,目前券商的股票期權交易系統正不間斷地處於測試狀態,為明年的正式推出做最後的准備。
早在2012年,部分券商即參與了股票期權的模擬交易,隨著准備工作的不斷深入,上交所於去年年底推出了基於真實生產環境的全真模擬交易,對股票期權的技術、業務、風險控制、投資者教育等各個環節進行全面測試。深交所也於今年7月啟動了與券商櫃臺系統的全網聯調測試,9月開展了模擬交易。
申銀萬國證券分析稱,股票期權的推出對現貨市場及各類投資者將產生深遠影響,將推動我國資本市場進入立體化交易時代。