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聯邦公開市場委員會(FOMC)12月貨幣政策會議後的聲明一如預期,放棄了『相當長時間』措辭,取而代之的是對利率正常化保持『耐心』,美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)在新聞發布會上的言論被解讀為最快在明年4月的會議上宣布開始加息,這個時間早於市場主流預期,美元指數反彈突破89.00,刷新逾一周高點至89.14,現貨黃金欲下探關鍵價位1180水平,最低觸及1183.70美元/盎司。然而,黃金周四(12月18日)未延續跌勢,絕地反彈,最高觸及1213.00水平,但美聯儲加息前景進一步明晰,黃金多頭近期保持謹慎,金價隨後回吐大部分漲幅,最初觸及1191.95美元/盎司。
美聯儲政策聲明重演歷史加息前景進一步明晰
美聯儲在貨幣政策聲明中使用『耐心』一次替代了『相當長一段時間』,並強調了對於加息要保持足夠的耐心。同時,美聯儲在會後聲明中表示,『耐心』表述與此前『相當長時間』表述立場是一致的。本次措辭調整水到渠成,因美國經濟擴張勢頭強勁,近期的就業市場復蘇明顯。美聯儲稱,很有可能在2015年展開加息,但是具體時間還是取決於數據表現。我們依然預期明年6月將是首次加息時間節點。
聲明意味著美聯儲可能離首次加息越來越近,而非越來越遠。美聯儲繼續預期低油價的短暫影響將令通脹勢頭疲弱,這點也不讓人意外。就此而言,他們仍對通脹得到目標保有信心。
12月份貨幣政策聲明刪除『相當長時間』一詞的做法與2004年的時間表存在驚人的相似之處。2004年1月,美聯儲放棄了『considerable period(相當長時間)』,取而代之的是『Patient(耐心)』。隨後,美聯儲在6月加息。
這一次,美聯儲在政策聲明匯中采用了同樣的說法。加拿大皇家銀行進一步指出,與2004年相同的語言意味著美聯儲可能最終在明年6月加息。
加息預期及其後的黃金前景
『買於流言,賣於事實』是金融投資者熟稔於心了諺語,反過來『賣於流言,買於事實』也成立。黃金可能在美聯儲明年首次加息後下探確立底部,隨後反彈。
道明證券認為,一旦黃金和白銀跌至新周期低點,並吸收美聯儲首次昇息的影響後,金銀價格將開始向上反彈。道明證券預計2015年一季度黃金均價1175美元/盎司,二季度均價1200美元/盎司,三季度均價1250美元/盎司,四季度均價1275美元/盎司。此外,道明證券預計2015年全年黃金均價在1225美元/盎司,2016年在1288美元/盎司。
近期而言,Wing Fung Financial Group駐香港研究部門主管Mark To說:『美聯儲聲明不意味著近期內會加息。我認為金價可以在1,180-1,200美元之間穩定下來。』
澳新銀行(ANZ)在周三的報告中稱,由於中國和印度的需求將改善,明年黃金價格將有所復蘇,認為即使美聯儲昇息,金價仍會上昇。澳新策略師Victor Thianpiriya在一份報告中稱,該行預計到2015年年底金價將上漲到1280美元/盎司,並且明年的每一個季度都會有所上昇。並預計到2016年年底,金價將上漲到1420美元/盎司。
Thianpiriya認為:『中國和印度的實物黃金需求受到高庫存和進口限制的影響,在2014年有所下降,現在這兩個限制都沒有了,2015年的需求會比較強勁。』
華僑銀行(OCBC)的Barnabas Gan則稱2015年黃金的均價將僅為1000美元/盎司,受到美聯儲昇息、通脹低迷和原油價格低迷的影響。Gan是彭博追蹤的貴金屬預測中第二准確的分析師。
金市面臨的不確定因素
美聯儲的加息周期往往導致全球資本流動,資金從新興市場國家回歸美國,美元持續走強。這在歷史上曾經造成金融危機,資本流出國遭遇貨幣貶值,股市暴跌,經濟蕭條,主權債務違約。如果美聯儲2015年開始的加息周期再度導致新興市場危機,避險情緒可能是黃金的一個推動因素。
黃金技術前景
日線圖上看,2014年7月初以來下行趨勢線是金價上行的關鍵阻力所在,黃金反彈在此受阻回落,連續三個交易日試圖突破55日均線無果,周四一度上行觸及8日均線,但再度跌至55日均線下方。當前,黃金缺乏明顯的支橕因素,恐難於守穩當前價格水平,存在進一步下探風險,金價若跌破1175-1180趨於,回測11月7日觸及的四年半低點1131水平風險上昇。
(現貨黃金日線圖,來源:FX168財經網)