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近日A股市場走勢強勁,讓一些投資者開心賺錢的同時,也讓更多的投資者陷入迷茫。
有投資者就對記者表示,“現在指數漲了這麼多,市值越來越大,周邊開戶的人越來越多,市場是否已經到頂了?”
實際上,每次談起市場到頂,都不禁讓人想起大名鼎鼎的“自行車”理論,相信投資股市的人都聽說過,某個證券營業部的炒股高手既不是帶點神祕色彩的私募基金,也不是那些神通廣大的所謂“消息靈通人士”,而是營業部門口看管自行車的老太太。老太太每次均能在低點買進,高點賣出,屢試不爽。有人問其祕訣,老太太說:“很簡單,當這裏沒有自行車看時,說明股市很冷清,到了最低點了,我就在這個時候買股票。當這裏的自行車多得沒地方放時,說明股市已到高點了,我就在這個時候把股票全拋了。”
回望如今的市場,A股總市值已上破巔峯,同時伴隨天量出現,那麼是否意味指數已到頂?
“二八”行情並非牛尾專利
近期市場迭創天量及“二八”行情特徵尤爲讓人記憶深刻。
11月以來,A股市場風向突變,原本一直被資本市場看好的小盤股突然被拋棄,而大盤藍籌股的熱度卻與日俱增。券商、銀行、煤炭、有色、航空、鋼鐵、保險等大盤藍籌股輪番表現,這也使得不持有這些股票的投資者“滿倉踏空”。
實際上,“二八”行情特徵已十分明顯。
又一次面對“二八”行情,相信很多投資者腦海中都會浮現“中小盤股借權重股拉昇出貨!”這一印象恐怕主要源自於2006~2007年那波超級大牛市接近尾聲時的市場表現。2007年5月30日~10月16日,滬指從4300點漲到6124點,漲幅約40%,中小板漲1%,僅43%的個股上漲,這是一個極致的“二八”行情,市場陷入“只賺指數不賺錢”的恐懼,有色金屬、金融、鋼鐵等所有的權重股集體被吹上天,山東黃金演繹了最後的瘋狂。市場最終也由此到頂。
然而實際上,記者梳理了當年那波牛市後發現,“二八”行情並非只屬於牛尾,在牛市的初期、中期也曾出現過長時間的“二八”行情。
2005年6月6日~12月30日,上證指數從998點漲到1160點,漲幅約15%,2/3的個股出現上漲,昔日的*ST天威(現爲天威保變)等公司在這段時期完成股改,而股改行情也成爲當時的主線。
2006年1月4日~6月30日,滬指從1160點漲到1672點,漲幅約44%,有色行情開始。在此期間,滬深300漲87%,資金流向藍籌股的現象非常明顯,以馳宏鋅鍺代表的有色金屬板塊,以及遼寧成大、中信證券等券商概念股集體爆發,券商、有色等藍籌股一統天下。
2006年7月3日~12月29日,滬指從1672點漲到2675點,漲幅約60%,相較於滬指的瘋狂,中小板指數僅上漲10.6%。實際上,統計日期若再提前幾天,截至2006年11月23日,中小板指則下跌3.32%。市場明顯出現“二八”行情。在這一期間,金融、地產板塊成爲市場的領頭羊,尤其是地產指數,在萬科A、保利地產、金融街等的帶領下迭創新高。
2006年12月15日~2007年5月29日,滬指從2245點漲到4300點,在此期間,“二八”行情再度切換,市場再度迴歸了普漲格局。板塊方面百花齊放,低價股和題材股表現此起彼伏,有色金屬等熱點開始活躍。地產再現英雄本色。
2007年5月30日~10月16日,滬指從4300點漲到6124點,在股指大漲的背後,中小板指幾乎停頓不前,滬指的瘋狂終難掩市場的頹廢,不到半數的股票上漲,這是歷史上最爲明顯的“二八”行情,市場陷入了“只賺指數不賺錢”的恐懼,有色金屬、金融、鋼鐵等權重股集體被吹上天,市場最終也由此到頂。
“天量見天價”並非絕對
除“二八”行情外,近期市場頻頻出現的天量也頗引人關注,“天量見天價”一直是市場長久不衰的一個話題,股票市場有一個共識,當個股或股指放出異乎尋常的巨大成交量時,是即將見頂的重要特徵。
那麼此次滬指連續放出天量,是否意味市場見頂?
記者昨日統計了A股市場近年出現的天量情況,發現並非天量就會見天價。
2005年8月18日,滬指由1004點開始反彈至1200點時,突然遭遇一根3.75%跌幅的大陰線,伴隨着這根陰線的是當時235億元的成交量,而這一成交量較前一日153億元增加了53.59%。然而在這根陰線殺出之後,滬指在經歷一小波震盪以後,開啓了歷史上最著名的2006~2007年的超級大牛市。
2007年2月27日,滬指跌幅達到了8.8%,同時成交量激增至1316億元,這一成交量較之前一個交易日的926億元大幅增長42.12%。另外,2007年5月30日,滬市甩出了2755億元的成交量,這兩次天量在事後被證明,不過是牛市中的一則小插曲。放量暴跌反而成爲資金絕佳的進場時機。
實際上,如果從滬指2007年10月16日見頂時的數據看,當日的成交量不過1669億元,遠遠低於同年5月30日的成交量。
2010年10月18日,滬市成交量爲3076億元,這一數據較2010年9月30日的1082億元的成交量高出了184.29%,但是之後,滬指並未立即下跌,反而在後續的18個交易日裏緩慢上漲了6.51%。
當然,萬事並非絕對,從歷史經驗來看,交易量激增也可能預示着隨後市場將會出現回調現象。2010年11月12日的單日天量之後股指下跌38%,2009年7月29日,在滬市釋放出3028億元的成交量後,滬指到頂,導致在隨後的5年裏,滬指都未曾再染指該點位。
《每日經濟新聞》