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銀監會近日下發《商業銀行理財業務監督管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱辦法),其中一大亮點是鼓勵理財產品開展直接投資,不過所指直接投資與股市無關。銀監會相關人士稱,該文目前正處於業內征求意見階段,之後還要公開征求意見。
征求意見稿明確,該辦法力求從根本上解決理財業務中銀行『隱性擔保』和『剛性兌付』問題,推動理財業務向資產管理業務轉型,實現理財業務的規范健康發展。
該辦法一大亮點是,明確了理財產品的獨立性與破產隔離的法律效果,允許以理財產品的名義獨立開立資金賬戶和證券賬戶等相關賬戶,鼓勵理財產品開展直接投資。
直接投資易被誤讀為可投資股市,但辦法第66條明確,理財資金投資不得有以下行為:投資於境內二級市場公開交易的股票或與其他相關的證券投資基金;投資於未上市企業股權和上市公司非公開發行或交易的股份。
相關人士指出,辦法第66條與2009年65號文規定沒有任何變化,第66條中的豁免條款也與2009年65號文無異,即對於具有相關投資經驗,風險承受能力較強的高資產淨值客戶、私人銀行客戶及機構客戶的產品,不受本條限制。
相關人士稱,鼓勵理財產品開展直接投資是為去通道,直接服務於企業的融資需求,更好地直接服務於實體經濟。
辦法亦明確:理財資金投資運用應以直接投資形式為主,杜絕層層嵌套,以『去杠杆、去通道、去鏈條』為目標,鼓勵銀行設立不存在期限錯配的項目融資產品,允許符合條件的銀行設立銀行理財管理計劃和理財直接融資工具,實現理財資金與企業真實融資項目的直接對接,幫助企業降低融資成本,更好地直接服務於實體經濟。
根據該辦法,海通證券相關研報將鼓勵直接投資的標的解讀為『限企業債權型』。
經測算,該辦法實施後會給銀行理財業務帶來陣痛,但征求意見稿稱,不會對理財業務造成重大不利影響,長遠看利大於弊,且有利於向真正的資產管理轉型。
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中金公司認為,《征求意見稿》中所說理財資金運用應以直接投資為主,主要是指防止層層嵌套,從而有助於降低實體經濟融資成本。可能會嚴格禁止理財資金投資於境內二級市場公開交易的股票以及未上市企業股權,嚴格禁止理財資金投資於股票相關的證券投資基金。
銀行理財資金將入股市是誤讀
業內人士指出,未來銀行理財產品將由預期收益率型產品向淨值型產品轉變,成為『類基金』產品,由投資人自己承擔投資風險,同時也獲得完全收益,而銀行回歸受托管理人的位置。