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本輪由藍籌股引領的牛市行情“根本停不下來”,但突如其來的結構化上漲難免造成“苦樂不均”。一邊是大象起舞、滿倉藍籌者歡欣鼓舞,一邊是重倉成長股的投資人士惆悵不解。
“滿倉踏空”的不僅僅是散戶,還有此前業績優異的機構投資者。與普通投資者不同,即使是階段性踏空,成長股的擁躉依然表示會持股堅守。也許,牛市博弈剛剛開始。
堅守藍籌:終於等到這一天
藍籌板塊持續暴漲令深圳明達資產董事長劉明達頗感欣慰,作爲國內的資深私募機構掌舵者,劉明達見證了幾輪市場的漲漲跌跌,近期的藍籌行情恰好驗證着他此前一直強調的投資理念。劉明達創立的明達資產,是中國歷史最悠久的私募基金管理公司之一。成立9年以來,在中國資本市場7年大熊市的背景下,創造了年複利超過19%的持續回報。最近半年多以來,旗下多隻基金取得30%以上的收益。
“我們從不朝三暮四,”劉明達倡導藍籌價值多年,終於等到了藍籌股雄起的這一天。在他看來,此前上漲的成長股雖然不乏優秀的公司,但很多被爆炒的公司其實都是在投機,“這是典型的劣幣驅逐良幣”。由於藍籌被長期低估,絕大多數股市投資者的投資收益都不理想,這甚至會影響實體經濟。“大量資金聚集在銀行理財領域,導致社會融資成本的上升。”
與那些近期投資理念轉向的投資者不同,劉明達一直看好藍籌股。即使在藍籌股遭遇市場調整的時候,劉明達一直看好藍籌股。“我們看好的是長期回報,我相信長期堅持獲得的收益不會比經常轉換投資風格獲得的收益差。”明達投資在2015年將迎來其成立的第十個年頭,劉明達的目標是,爲他的投資者提供10年10倍的投資收益。
劉明達依然看好銀行股的投資機會,他曾經在公開場合表示,僅僅是銀行股的估值修復,就足以將大盤推升至4000點。在此之前,藍籌股都處於一個安全的區間。除了銀行股,劉明達對於水利和地產板塊也充滿了信心。
劉明達說,中國資本市場總共20多萬億元市值裏面,可投資的藍籌股只有7萬億元左右。現在可預見外資流進的藍籌股的投資需求在2萬億-3萬億元之間;國內的保險基金也有巨大的需求;再加上從房地產領域分流的投資需求,將來應該有10萬億-20萬億元。這些總量加起來,未來藍籌股會變得相對稀缺。
追捧成長:日子難熬希望猶存
得意者與失意者總是並存,在重倉藍籌者獲利頗豐的同時,對於那些追捧成長股的投資者而言,這幾天的日子可能不太好過。
“投機逐利不符合我的價值觀,”深圳某公募基金經理周道(化名)這幾天有點鬱悶。事實上,即使是近期小市值的股票被很多投資者拋棄,周道今年以來的投資業績也並不難看,雖然近期收益下滑,但他管理的基金排名還是穩穩的保持在前十分之一。
周道是典型的選股型基金經理,在弱勢行情中善於發掘那些估值合理、成長性良好、質地優秀的公司。他有着一整套的成長股投資理念,在近兩年的小盤股結構性行情中屢試不爽。在他的倉位配置中,更多的超額收益是來自於那些不爲普通投資者所熟知的非白馬股。對於這些標的,他都經過了精心的篩選,絕大多數都要進行實地調研及長期的反覆研究。
周道此前一直堅信“無牛市有牛股”的理念。他認爲目前國內的投資產業鏈包括銀行、房地產、鋼鐵、水泥、煤炭、有色等,這條產業鏈佔A股市值的比重很大,短期內這些行業均出現較大反彈,但長期看除銀行外這些行業勢必要萎縮,因此很難指望A股會出現大牛市。周道表示,他會繼續偏愛小市值公司,他尋找的低估值品種不光體現在市盈率上,還表現在市值上,同樣是前景光明、管理層進取心強的公司,小市值的公司無疑比大市值的公司成長空間更大。
海通證券姜超則認爲,儘管目前的股市脫離實體經濟的表現,但股權融資可以有效發揮我國的工程師紅利,促進經濟轉型,資本市場從而反哺實體經濟。
或許同樣業績優秀的寶盈基金明星基金經理張小仁的策略更加務實,他表示來年他會更加關注藍籌股,並將較大的倉位配置藍籌股,同時進一步精選成長股,因爲張小仁相信真正的牛股依然只能出自成長股。
舍房舍車:股票得買萬一漲了呢
就在幾個月前,深圳的青年白領小王還在嘲笑同事小章,小章將父母給的買房首付款投入了股市,而小王做起了“幸福的房奴”。如今,小章已經取得了近20%的收益,這令小王羨慕不已。
在深圳,賣房炒股的事情今年上半年就已經發生了。由於今年以來三四線城市的樓市持續低迷,一些在深圳打拼的年輕人就開始賣掉老家的房子投入股市。這樣的決定在現在看來頗有預見性。
即使是押上了買房首付的小章,也被突如其來的牛市搞得猝不及防。雖然還沒弄明白什麼是分級基金,但是他還是買入了一大堆的分級B份額。近期暴漲的分級B份額使他第一次感受到了投資的樂趣。不過,小章並不清楚什麼是分級基金的套利風險,在近期買入分級B份額的投資者中,有不少都像小章這樣只看到了收益而並不知道風險。
對於一些已經有房有車的高淨值投資者而言,近期的行情也使得他們對股市產生了興趣。深圳炒房客詹先生對於房地產情有獨鍾,他有一句名言,要是股市能賺錢,母豬能上樹。而近日在資本市場一句更廣爲流傳的名句是:“豬真的飛起來了”。詹先生本來決定年內換一部車,而現在他決定把買車的錢投入股市,“沒準能換一部更好的車呢?”
對銀行理財經理而言,突如其來的牛市令他們感到了更大的攬儲壓力。申銀萬國研報顯示,近期的銀行理財產品整體上收益率均處於下行趨勢,保本型收益理財產品收益率下降幅度小於非保本型,除國有銀行外,其他各行攬儲壓力從月末時點轉爲月度時段,保本型收益理財產品的競爭愈發激烈。即使是那些對於中間收入不太在意的中小銀行也開始向理財客戶推薦公募基金。“私下裏講,你不妨把理財產品贖回買點基金,最近市場很好。”深圳某股份制銀行理財經理小江說。