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花旗銀行(Citi)在週一(12月1日)的報告中預計,2015年黃金均價預期爲1220美元/盎司,白銀均價預期爲16.50美元/盎司。
花旗表示,看多鉑金和鈀金價格,2015年均價預期分別爲1350美元/盎司和870美元/盎司。所有的這些價格預測均高於當前水平。
通脹預期維持低位,美元走強,投資者情緒消極,金價受這些利空信息的影響下跌。黃金可能繼續走低,但有越來越多的理由可能認爲金價進一步下行空間受限。
投資者情緒總體上正在進入拐點,這意味着2015年的市場可能更加穩定。花旗預計,黃金ETF將溫和流入,當前投資者有更長期的關注點。
花旗指出,“在某種程度上,進價明年將侷限於1100-1300範圍,我們預計對衝基金賣出明顯減少,直到在趨於區間底部時沒有生產商入場對衝,這意味着底部可能正在接近。”
花旗稱,黃金仍受到油價走低,全球經濟增長放緩和美元走強的影響(短期和長期通脹前景均承壓)。然而,花旗表示,這些因素大多已經計入金價,這是一致看法,並不奇怪。
此外,實物市場在2014年下滑後將出現一些復甦跡象,中國和印度的需求有望增加。
花旗表示,“基金經理的悲觀一直受到金價走軟的影響,另一方面受到中國和歐洲經濟前景不確定性的左右,這削弱了黃金的工業需求前景。”
然而,白銀的零售需求強勁,美國銀幣和ETF購買加速,花旗指出,零售需求表現比黃金ETF更爲積極。
花旗稱,9月及10月間,鉑金下跌了20.0%,鈀金下跌了18.0%。脆弱的基本面打擊了鉑金,鈀金下跌的原因是對俄羅斯的貿易制裁影響鈀金貿易越來越不可能。
所有的商品都可能美元走強承壓,但中國和美國強勁的汽車生產導致鈀金供應趨緊,鈀所受的影響更小。
花旗銀行指出,“我們仍高度看好2015年鈀的基本面,但下調了價格預期至870美元/盎司,下降了55美元。然而,我們仍預計鈀金價格在明年4季度前將再度觸及今年9月份高點。”