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多空論劍
在基建交運等大盤藍籌股強勢上漲的引領下,上證指數再次創出新高。私募人士認為,參與此輪行情的資金具有長期性質,A股上昇大勢不變,大盤將呈波浪式上漲,看好高鐵板塊。
本輪行情具持續性
中國證券報:成交量持續保持高位,參與的資金具有哪些特性?
楊玲:資金是推動這輪行情的主要因素。信托剛性兌付打破、清理規范地方融資平臺、房地產步入調整周期、央行引導無風險利率持續下行等因素共同作用,使A股『資金窪地』效應凸顯,實業資金、海外資金、炒房炒礦資金紛紛流入A股。
四中全會後全面改革快速推進,投資者對政府及其力推的市場化改革信心增強,市場風險偏好提昇。A股牛市已經啟動,或持續3至5年。
呂俊:目前A股的流動性較好,由於其他投資渠道缺乏,A股低估值股有較大吸引力,入市資金漸多。本輪上漲,更多的是機構資金主導。持續性較強。
中國證券報:目前有很多人擔懮調整會再次來臨,是否同意這一觀點?
楊玲:A股已進入牛市周期,市場長期方向向上,低價藍籌股估值修復是正常現象,沒有必要過於擔懮短期波動。依靠預期支橕的成長股已經累計了相當的漲幅,可能暫時要歇一歇;同時,各路資金紛紛流入A股,低價大藍籌自然成為不錯的選擇。
呂俊:因短期漲幅大出現回調,這是基本規律,但A股中長期的上昇勢頭不變,調整時間和幅度不會大,波動式上漲的態勢會延續。
中國證券報:調整之後,看好藍籌股還是成長股?
楊玲:前期累計巨大漲幅的成長股可能需要休整一段時間,消化一下相對較高的估值;大盤藍籌股行情可能延續。
呂俊:都會有機會,低估值藍籌股屬於估值修復,而打開了成長空間的新興產業個股,行情並沒有走完。短期市場走勢我們無法預測,但即使出現回調,時間和幅度也不會很大,因為A股的高活躍度,會使得股市的機會長期存在。在波動式上漲的行情下,精選個股比關注大盤走勢更重要。
中國證券報:怎麼看『中國輸出』概念?
楊玲:所謂『中國版馬歇爾計劃』是指絲綢之路經濟帶計劃和海上絲綢之路經濟帶計劃。這『一路一帶』是我國強化區域經濟合作,增強新興經濟體之間互利合作的重要內容;同時,規劃落實好『一路一帶』計劃對於我國西部地區繁榮穩定具有重要意義。『一路一帶』屬國家重要戰略,對我國和世界未來幾十年的發展將產生深遠影響。『一路一帶』有望帶給A股持續性投資機會。
具體來看,受益最大的區域是新疆和福建,其中新疆板塊中基建、油氣能源等最先受益,而福建板塊中,港口、海運等行業受益較大。此外,『中國版馬歇爾計劃』,基建先行,向海外大力推介的高鐵是『一路一帶』核心受益板塊。
呂俊:『中國輸出』是解決內部經濟結構失衡問題的一個非常好的思路,也是未來中國經濟要實現持續增長的必由之路。實際上在民營新興經濟層面,『中國輸出』已經發生,技術進步和企業家全球意識的提昇,促使很多企業加快了向外開拓的步伐。
當然,『中國輸出』目前仍處構想階段,距離實現還有遙遠的距離。所以目前A股相關板塊的大漲,只能說是短期的概念炒作,或者說由於相關板塊估值非常有吸引力,一有風吹草動,做多的動力就會比較足。
高鐵題材意義重大
中國證券報:目前看好哪些板塊?
楊玲:未來市場機會主要存在於三個方面:第一,受益於改革快速深入推進的板塊,如油氣改革、國企改革、財稅改革、土地改革等相關上市公司;第二,符合經濟轉型昇級方向的行業,如大消費、醫藥衛生、高鐵核電、環保科技等;第三,國家重點支持領域的上市公司,如『一路一帶』概念股、自貿區概念股等。
呂俊:高鐵是清潔、低碳、安全、快捷的交通工具,以後人類在大陸上一千多公裡以內的主要交通工具必然是高鐵。這裡存在一個巨大的現實市場。而高鐵恰好是中國具有全球競爭力的優勢產業,以高鐵為代表的先進制造業代表中國制造業轉型昇級的方向。建設高鐵,出口高鐵,以鐵路建設增強中國的全球利益,意義遠遠超過國內某個局部性的地區發展題材。高鐵產業將持續發展20年以上,未來各個國家城市間將不斷開工高鐵項目,憑借價廉物美和信貸支持,相當多的訂單將流入我國供應商手中。
在高鐵板塊中,我們看好設備股,錢貨兩清,風險容易控制。基建公司也會受益,但是從歷史經驗來看,基建項目的不確定高,難以控制風險,估值上要打折扣。基建公司的管理水平差異較大,不過也有非常好的公司。
中國證券報:今年早期比較火的板塊,如軍工板塊目前依然持續活躍,這一板塊是否能持續上漲?
楊玲:今年國防軍工板塊漲勢喜人,主要受以下幾方面因素推動:第一,軍工體制改革,優質資產整合上市預期;第二,國防軍工裝備需求大幅增加的預期,首先中央高度重視國家安全,國防軍工投入意願顯著增強;第三,國家利益擴展,軍工裝備昇級換代等帶來巨大的國防軍工需求;第四,國家經濟實力快速提昇,我國具備了加大國防軍工投入的實力。綜合來看,軍工板塊行情或許可以延續。
呂俊:防務產業是技術密集型的高科技產業,從中國導彈參加土耳其防空導彈競標情況來看,國產高科技裝備技術水平提高得很快。國家持續大力投入防務產業是必然趨勢。不過,當前事業單位改革要解決很多細節問題,進度沒有原來預計得那麼快,但是大方向不會變。
北京星石投資首席策略師
楊玲
『一路一帶』屬國家重要戰略,對我國和世界未來幾十年的發展將產生深遠影響。『一路一帶』有望帶給A股持續性投資機會。
上海從容投資董事長
呂俊
高鐵產業將持續發展20年以上,未來各國城市間將不斷開工高鐵項目,憑借價廉物美和信貸支持,相當多的訂單將流入我國供應商手中。
(曹乘瑜)