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面對劇烈波動的外圍市場,A股保持相對穩定,內生做多動力正持續加強。中期不悲觀,短期股價催化劑也助推白馬成長主題尋求向上突破。
非常明顯,本輪行情已形成以結構性推進的中大級別上漲架構。站在指數上看,其次序是創業板——中小板——中證500——上證指數,目前這種演繹次序還在強化與持續,每一輪指數創新高總會伴隨一次調整。當前的調整就類似於2013年10月,當時是創業板綜指突破歷史高位(1220點),伴隨主流熱點(移動互聯網)的一輪飆升而“失速”,經當月回檔整理次月便再創新高。這一次的調整,則是中小板綜指創歷史新高(8017點)後的調整,加速上攻的投資主題爲軍工、信息安全等。依此推測,此次回檔調整也是一段時間與幅度有限的鞏固整理,隨後中小板綜指將有效站穩於歷史高位以上,繼而引領中證500創歷史新高(5581點)。回檔位置通常會在於5月均線。
上證指數爲跟隨型指數,要突破歷史高位6124點,現在來看確實是奢望。不過,我們也要注意這樣一個統計數據,即自2007年10月6124點以來,當時的1471只公司,目前已有過半(52%)實現了由熊轉牛的逆轉(復權,創新高)。當然,中間也有相當數量並非有效突破。我們要關注的是另外50%,從構成看,大部分集中於中大市值品種,這些正是決定未來行情的潛力羣體。
中大市值股是最難於突破的。通常而言,有兩類品種可以成爲突破口:第一類是“次新”股,並常常成爲“人氣”指標,這也是歷次大行情的基本特徵。本輪行情的人氣指標股,就是像中信重工、際華集團、海南橡膠、中國西電、中國中冶等次新股,它們在2010年前後IPO,隨後調整充分,近期先後逆轉並持續上攻。
短期看,第一類品種經過一輪加速上攻之後開始步入鞏固穩定期。此時的重點將轉向第二類,即中市值“白馬”股,它們的目標是依託新一輪成長機遇而成爲新藍籌。就像上一輪行情中成爲千億市值的,即貴州茅臺、上汽集團、中信證券和萬科,與產業發展背景也是吻合的。本輪行情的終極目標同樣也是產生一批新藍籌,背景肯定來自於明確的新一輪產業成長。
行業選擇上很重要的一點,是要有能夠引領產業革命的技術突破。近期令人鼓舞的消息不斷出現,像中石化宣稱,中國已成爲全球第三個能夠使用自主技術裝備進行頁岩氣商用開採的國家;有色研究院的超高純稀土製備技術,也通過自主創新突破了國外長期以來的技術封鎖;中山大學已分離出一種天然病毒,能選擇性殺傷包括肝癌等癌細胞,而對正常細胞無毒副作用。以上涉及新能源、新材料和生物技術,正是當今全球競爭最爲激烈的新產業。當然,高鐵、北斗已是我國的優勢產業,雲服務、3D打印、石墨稀、儲能、海洋工程等也隱含重大突破。與此同時,與我國內需有關的新產業拐點更值得關注。與國家戰略(信息安全)、體制變革有關的TMT、軍工,還有受益於人口、產業結構變化的健康服務、高新技術服務。新能源產業鏈的光伏、核電等下游需求環節的擴張也需要密切跟蹤。
總體上說,市場熱點由小市值黑馬股向中市值成長白馬股轉移,會伴隨寬幅震盪,但中期趨勢保持樂觀。上週起,券商板塊已開始借“滬港通”催化劑而升溫,這是一個橋樑,滬港通等相關白馬股走強會逐步激活中市值白馬股(市值100-300億),這是一批隱含低估值且高成長的羣體,將逐步成爲人們關注的焦點。(張德良編輯楊曉坤)