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高位震蕩直逼2400點慢牛行情有望延續
在實現10月開門紅之後,A股市場的慢牛之旅仍在持續。周四滬深兩市股指在經歷盤中下跌之後雙雙強勢收紅,上證指數更是再創年內新高,逼近2400點整數位,兩市成交量攀昇至4502億元的近期天量,僅低於9月16日的4994億元。在高位換手之後,股指能否再上一個臺階,投資者後續又該重點關注哪些方面呢?
從周四股指的走勢來看,盡管環保等板塊在政策利好的作用下早盤有所表現,但就整體而言,滬深兩市早盤還是呈現調整走勢,臨近午盤收市時一度出現快速跳水,市場短線獲利盤出逃的跡象較為明顯。
一位私募基金人士稱,從近來股指的走勢來看,股指在盤整突破2350點一線的阻力位後肯定要再上臺階纔會整理,因而近來的上行趨勢不會輕易改變,但是隨著獲利盤、解套盤的增多,像周四這樣的盤中洗盤走勢還是會經常出現的,這也是為了減少股指後續上行的壓力,只要成交量能夠配合放大,走勢短期就不會有太大問題。
東北證券策略分析師沈正陽則認為,由於經濟周期面臨『類衰退』格局,下半年上市公司業績增速可能會適度回落。目前上市公司利潤增速主要來自負債率的提昇,整體還難與GDP增速脫鉤,預計下半年利潤增速回落至5%左右。改革轉型有初步成效,產業轉型昇級以及消費昇級是大方向;但是,現階段對整體上市公司盈利貢獻還不顯著。
而政策預期的強烈發酵,使得新牛市的願景正在展開,但需要經歷基本面的反復驗證。國企改革助推企業整合、催生價值重估,最終提昇經營效率;滬港通等國際化推進,證券法修訂、制度建設提昇股市價值;多渠道降低融資成本、無風險利率回落,股市再配置顯現;股市風險偏好改善,增量資金有所介入、部分地產資金介入的可能性在增大;如果說舊牛市靠天量信貸貨幣,那麼新牛市將靠改革紅利,也將一波三折。中短期看,政策在穩增長和促改革間平衡,降低了系統性風險、催化了制度紅利的預期。SLO、SLF等貨幣工具的創新改善了短期流動性,定向寬松、房地產信貸支持政策,減緩經濟下行壓力;四中全會、滬港通等催化經濟金融領域的深化改革。
中信證券首席策略分析師毛長青等也認為應緊跟未來六大政策看點。由於經濟基本面乏善可陳、流動性保持中性偏松的總量特征大概率將延續,投資的亮點仍然集中在政策發力和事件驅動等局部領域。
渤海證券分析師宋亦威則認為,去年三季度A股出現了階段性的盈利增速高點,因此今年三季度整體A股的盈利前景並不樂觀。而從全年預測的角度看,新固定資產加速折舊政策的發布和實施,將對A股2014年的整體盈利情況產生一定負面影響。預計上市公司的盈利情況可能低於其中報的盈利增速水平。估值變動決定了四季度A股市場的發展。四季度部分改革措施進入落實階段,此屆政府在改革上的推進力度並不保守,因此落實過程中仍有超預期的內容值得期待。