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由於上周末消息面偏暖,加之季末流動性較為寬松,本周一大盤延續漲勢,上證綜指再創2357.71點年內收盤新高,且量能有所放大,兩市總計成交3709億元,長假前夕資金進場意願較強。
個股方面,中國重工(601989.SH)混合所有制改革開跑,其股價隨之強勢漲停,改革由點及面逐漸鋪開,成為當前的投資主旋律。今日是長假前最後一個交易日,當前點位下短期上漲空間有限,投資者宜控制倉位,保留操作靈活性。
對於上周六出爐的工業數據,雖然較為負面,但在當前市場情緒下,不管是機構和個人投資者對類似消息都已有所預期,對後市的看好難以被此類溫和負面消息所扭轉。申銀萬國對數據的解讀報告指出:『營收端的企穩靠政策助推,而成本端的企穩和下降必須靠改革。從這個意義上說,加速改革是來自微觀經濟的硬約束,勢在必行。』而該解讀也反映了機構冷靜直面經濟短期下行的現實,並將注意力轉向改革預期的共識。
當前機構雖有多空分歧,但實質上是部分機構著眼中短期、部分機構著眼長期所致;如果細看各機構報告,短期空方大多看好長期後市,長期多方也大多認為短期市場面臨調整需要。
展望四季度,申銀萬國認為有一系列政策可以期待。財政政策方面有望加大財政資金的撥付和政府主導基建項目的施工,尤其是鐵路投資目前仍存在較大空間。在另一點評鐵路投資基金設立的報告中,該觀點也得到重申:『當前房地產銷售和投資的下滑趨勢並未確認收斂,基建的對衝必將繼續。在全年計劃明確、資金到位、執行主體姿態明確的背景下,預計四季度鐵路投資將大幅加速。』
貨幣政策方面,申銀萬國預期『通過定向寬松來維持廣義貨幣環境相對寬松,甚至不排除降息等手段來降低社會融資成本』。此前的5000億SLF及正回購利率的下調已經顯示央行在定向寬松上的政策延續性。中金公司此前報告中也認為『央行貨幣政策放松意圖明確。貨幣政策框架轉型背景下,央行試圖在基准利率之外打造更為市場化的政策利率。未來政策對利率的調節將更多通過公開市場及相關操作實現』。
最後,報告認為四季度有望『加快改革紅利的釋放,包括破除壟斷和加快混合所有制改革、鼓勵民間投資、降低企業稅負』。現在投資者對於改革的期望可謂空前高漲,昨日中國重工跳空高開收盤漲停再添明證。
此外9月24日李克強總理主持召開國務院常務會議,部署完善固定資產加速折舊政策、促進企業技術改造、支持中小企業創業創新,其中固定資產加速折舊政策相當於將部分應納稅所得額向後推遲,起到短期降低中小企業稅負的作用,轉型壓力下企業生存環境得到改善。
二級市場的走勢也反映了上述基本面清理過剩產能、釋放改革紅利的格局,大盤的整體上揚顯示市場對各項政策推動下經濟轉型改革成功的信心,部分業內人士表示二級市場已被激活,跌下來就是買入機會。但在向好情緒下,投資者還需保持冷靜,注意上文提及的短期看空傾向,節前不應盲目加倉,喪失節後的操作靈活性。
(婁敏)