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黃金ETF在2011年預示黃金創出紀錄高點,但在2013年被大量拋售,今年以來的持有量至8月26日下降了2.0%至1727.6噸,並在8月20日觸及四年低點1707.9噸,黃金投資者情緒低迷。美聯儲加息預期下,黃金投資者興趣難以改善。
黃金投資者情緒顯著下降
全球黃金ETF持有的黃金量在2012年超過了法國央行儲備,但隨着股市上漲,美聯儲開始採取措施削減刺激(高利率侵蝕了黃金的投資替代需求),投資者從黃金ETF流出,其價值萎縮了710億美元。
2014年初,美國經濟意外疲軟,市場擔憂維持於低位的利率水平將引發通貨膨脹,黃金上漲。隨後俄羅斯在3月兼併了克里米亞,緊張局勢升級,黃金升至年內高點。此後,以色列和哈馬斯在加沙地帶爆發武裝衝突,伊拉克內戰擴大,黃金也因此受到支撐。
從烏克蘭到加沙的騷亂激發了黃金的避險需求,提升了金價,但高盛(Goldman)稱升勢不能持久。
Janney Montgomery Scott LLC(該機構管理650億美元資產)首席投資策略師Mark Luschini表示,“很多資金流出黃金ETF。美聯儲政策和政治局勢今年主導金市。當前,加息的擔憂壓倒了避險需求。”
儘管金價上漲,投資者興趣減弱。Comex黃金期貨和期權總持倉8月跌至五年低位,而市場波動性接近四年低點。芝加哥期權交易所(The Chicago Board Options Exchange)黃金ETF波動指數今年下跌了41.0%,在6月觸及十五個月低點。
機構對黃金的前景感到悲觀
隨着美聯儲(FED)採取措施削減刺激,投資者對黃金的興趣減退。美聯儲已經連續六次削減月度購債規模。美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)上週稱,如果勞動力市場繼續以快於預期的速度改善,可能提前加息。
高盛(Goldman)在7月23日的報告中重申,黃金將在未來十二個月內跌至1050美元。與其年初的預期一致。美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示,至8月19日當週,多頭頭寸下跌了13.0%,對衝基金在過去的四周裏三次削減多頭頭寸。
Wells Fargo Advisors LLC高級全球策略師Sameer Samana表示,“我們認爲,地緣政治局勢不可能是一個永久的擔憂,美元走強將拉低金價。金價開始下跌的時候,零售投資者將再度離開市場。”
瑞士信貸(Credit Suisse Group SA)駐倫敦研究主管Tom Kendall表示,“黃金ETF的流入和流出大幅低於去年。投資者更關注股市,對系統性金融危機的注意力大幅下降。”
截至6月30日的政府文件顯示,億萬富翁,對衝基金經理鮑爾森(John Paulson)是SPDR基金最大的持有者,已經連續四個季度持有1023萬份基金。
巴克萊預計,2014年黃金基金持有量將下跌100噸。
不過,USAA Precious Metals & Minerals Fund(旗下管理11億美元資產)組合投資經理Dan Denbow表示,“有些人開始慢慢地買入黃金,他們認識到股市不可能永遠上漲,需要持有安全資產。黃金ETF的持續流入將長期支撐金價。”