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周一(8月25日)歐元區再遭重創,德國8月IFO數據不佳而法國政府再改組使歐洲經濟前景雪上加霜,越來越多的機構預測歐洲央行會啟動QE。從歐洲央行資產負債表與黃金價格走勢疊加來看,兩者之間表現出極大的正相關,如果歐洲央行啟動QE,這將是對黃金的一大利好。
德國數據不佳法國政府改組
受烏克蘭危機以及對俄制裁影響,德國經濟繼續承受壓力。德國8月IFO指數公布值106.3,系2013年7月歐元區走出衰退以來以來最低。
與此同時法國總統奧朗德受到左翼經濟部長蒙特堡對緊縮政策的批評,奧朗德被迫要求瓦爾斯組建新一屆政府,並於26日公布新一屆政府名單。這是5個月以來奧朗德第二次對政府進行改組。此次改組可能會帶來一個財政上更為保守的政府,但是其是否能得到國會支持目前還是一個問題。
歐元區已經走投無路
上周五(8月22日)德拉基在傑克遜霍爾發表講話稱,歐洲央行的長期通脹預測也已經降到2%目標以下,這也意味著他之前表示通脹『穩定』在2%左右的預測破產。他還表示『歐洲央行會為利用一切工具穩定中期物價。』
市場迅速回應德拉基言論,周一歐元區國債收益率降至歷史低點,而股市則因為潛在的寬松政策而上揚。美國標普500指數首次衝上2000點,而德國DAX指數及法國CAC指數都上漲了約1.5%。
歐元區正逐步走向通縮,至今年7月一年內物價上漲僅0.4%,歐洲央行越來越擔心會發生與當年日本同樣的經濟大蕭條。歐元區最大經濟體,德國和法國的壞消息則進一步加強了德拉基上周五所說的,歐洲央行已經不得不跟美聯儲和英國央行一樣開始印錢。
機構預測歐央行會在年底前采取行動
野村證券經濟學家預測,歐洲央行將於下月再次下調其利率,並在年底前開始購買資產抵押證券。
野村證券還預測,歐洲央行存款利率將會從-0.1%下調至-0.2%,而再融資利率將會從0.15%降低至0.05%。
更需要注意的是,該機構還認為資產抵押證券(ABS)的購買計劃可能在今年12月出臺,而全面開展QE的可能也在增加,其效果會比任何ABS購買計劃都明顯。
貝倫堡銀行資深經濟學家Christian Schulz表示,『(從德拉基的意見)聽起來歐洲央行已經不得不采取進一步行動,不然情況就會變得更糟。市場已經明顯預見大規模的ABS購買計劃,也許在下一次央行會議上還不會公布,但可能會在年底之前。』
Schulz補充說,歐洲央行理事會成員會在接下來幾個月內探討『更激烈的』美國式QE,
對黃金市場的影響
從下圖可見,歐洲央行資產負債表與黃金價格表現出很大的正相關。目前美聯儲正在逐步退出QE,但是QE帶來的影響還遠遠沒有消除。美聯儲資產負債表居高不下,而有傳聞稱金價與其資產負債表逐步脫鉤實際上是由於金價受到操縱,至於這種說法是否屬實,目前還難以判斷。
同樣在傑克遜霍爾年會上發言的日本央行行長黑田東彥雖然並沒有直接表示日銀會開啟QE,但是從其言語中也透露出一絲對日本經濟的擔懮。假如歐洲央行最終加入全球央行大放水的行列,這將是對黃金市場的一大利好。