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上周五上證綜指漲收於2240.81點。由周線看,已拉出連續第六根陽線,為2012年3月份周線七連陽以來的最長連漲紀錄。其餘股指走勢多數強於滬綜指,其中創業板已創出歷史新高。
周末消息面平靜,並沒什麼重磅、足以影響股市的新信息。股市在任何時候都有支橕因素與壓制因素,且始終處於此消彼長的動態變化過程之中,所以需要時時梳理。
就當前的股市支橕因素而言,筆者認為最主要有以下兩個:首先是資金成本下降,且管理層有意繼續引導市場利率下行,加上樓市低迷,許多資金被驅趕流入股市。
其次是市場在改革方面的預期空前強大。近期政治、反腐方面進展令人耳目一新,展現出本屆政府的強大執行力。
至於『滬港通』等其他一些可能的利多因素更多只是作用於心理層面,實質上可能沒啥支橕。而外資購買A股或內資購買外盤股票,對於投資者來說,其實在任何時候都是不難實現的。
當前股指的壓力因素也有不少,主要有以下四個方面:第一來自短線資金壓力,因目前正臨近月末,且又疊加了十只新股連發效應。大家知道,前一批新股被人視為『史上最差新股』,卻照樣錄得巨大漲幅,所以這樣的結果勢必會對後續投資者申購熱情起到推動作用。
第二個壓力是當前各類股指已明顯超買,即使漲幅最為落後的上證綜指,其已連續數周上漲,而且缺少必要的調整。
第三個壓力是經濟指標疲弱,這說明上半年無數的『微刺激(實際上比較強)』效應已接近出盡,也暗示相對簡單的刺激越來越不適應新的經濟形勢。當經濟指標較弱時,組成股指的一大塊周期類權重股就無法錄得更多漲幅,如此使指數上檔空間受限。
第四個壓力來自外部,因近期關於美聯儲提前加息的預期漸漸增強,美元指數也錄得不俗漲幅。如果該勢頭進一步延續,勢必影響到港股及A股中相關大盤股。
須指出的是,股市支橕因素雖然主要只有兩個,但這兩個力度很大,所以並不遜於上述的四個壓力因素。只是支橕與壓力是隨時間而變化的動態過程,本周股市所處時點比較尷尬,故壓力因素暫時蓋過支橕因素也未可知,因此本周投資者操作上應悠著點,不宜過度激進。
雖然弱勢經濟指標有可能增加管理層追加刺激政策的機會,但這也不等於馬上就會宣布。上周公布的匯豐中國PMI數據只是個民間數據,而官方正式的PMI數據將於9月初公布。如果管理層會等到正式的PMI指標顯示疲弱後纔宣布額外的經濟刺激政策,那麼最近表現相對較弱的大盤藍籌股本周還會沈寂。
如果股指能適度調整,那麼挺過本周後,如果不出意外,屆時大盤運行環境就可變得相對更好,因上述壓力中的前兩個將消失或弱化。