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跟蹤黃金市場超過一年的投資者都很清楚,2013年2季度金銀價格大跌後,中國黃金需求爆發。此後,中國黃金需求一直維持在較高水平。
衡量中國黃金需求的一個指標是大陸經過香港的黃金進口量。數周以來,中國自香港的黃金進口量似乎已潰退。
(中國自香港黃金進口量,來源:FX168財經網)
香港政府統計處數據顯示,香港6月出口到中國的黃金跌至17個月低點。巨大的跌幅表明中國零售和投資市場疲軟。但是,中國對黃金的需求真的跌倒了嗎?讓我們來看看另外一張圖表吧。
(中國黃金持有總量,來源:FX168財經網)
『In Gold We Trust』黃金分析師Koos Jansen指出,上海黃金交易所(SGE),世界黃金協會(WGC),中國黃金協會(CGA)和香港海關(HK Customs)的數據表明,中國2014年上半年的黃金進口總量已達到2013年全年的進口量。
兩張圖表存在衝突,至少第一眼看來如此。為什麼會存在差異呢?
中國通過香港的黃金進口量急劇下降,原因在於中國通過上海和北京進口了更多的黃金。
事實上,進口下降的一個合理解釋是,全世界的主流媒體去年一直在長篇累牘地報道中國黃金進口量,數據過於透明,與中國的不透明文化衝突。如果繼續僅關注香港的進口量,投資者將得出錯誤的結論。