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金融市場中有句諺語『買於流言,賣於事實。』當然,反過來同樣成立,『賣於流言,買於事實。』這是什麼意思呢?簡單地說,市場會預測未來事件,在事件發生前,價格過程對此作出反應(精明的投資者常常在當前價格中計入未來事件)。一旦事件發生,投資者就會獲利了結。
黃金2013年『賣於流言,買於事實』鮮活的實例
2013年夏末,大部分投資者都認為美聯儲(FED)會在9月份的會議上宣布開始縮減刺激規模。現貨黃金從8月28日高點1433.40開始下跌(圖中A點)。然而,我們都清楚地知道,美聯儲並沒有在9月份的會議上宣布開始縮減購債,黃金當日大幅反彈(圖中B點)。但是,金價從那以後繼續下跌。從8月底到12月美聯儲(FED)做出削減決議止,黃金從1433.40美元跌至1188.30美元,跌幅達17.10%。
但美聯儲做出決議後,黃金並未繼續下跌,次日即12月20日就開始反彈(圖中C點)。完完全全一個鮮活的『賣於流言,買於事實。』的過程。
(現貨黃金日線圖,來源:FX168財經網)
2014年,加息預期主導金市
進入2014年,美國1季度經濟萎縮,中國經濟增長放緩和烏克蘭地緣政治危機的影響下,黃金持續上行迫近1400關口,最高觸及1391.70美元/盎司。
隨後,烏克蘭局勢稍有緩和,而耶倫在其首次主持的FOMC會議後表示,『關於結束QE多長時間後纔開始加息,我們用的措辭是「相當長的時期」。不過,很有可能是六個月。』黃金開始了新一輪下跌(圖中D點)
繼縮減購債預期後,美聯儲的加息預期開始主導金市,黃金由年內高點回撤至1280水平附近。隨著美國經濟持續好轉,烏克蘭局勢對黃金的影響逐漸淡出,金價回撤觸及年內低點1240.69美元/盎司。此後黃金在地緣政治因素和美國經濟數據或好或壞中波動,但在加息預期下,黃金難以擺脫下行的壓力。
買於事實或到美聯儲加息時
當前,美聯儲加息預期主導金融市場,美元買於預期,黃金賣於預期;當前,美聯儲早於預期加息的聲音不斷傳出;若經濟數據改善,美聯儲加息的預期將進一步昇溫。待到美聯儲真正開始加息的時候,也許就是黃金宏觀投資者獲利了結『買於事實』之時,多頭將重新主導金市。
(聲明:以上推測僅屬筆者個人觀點,不構成策略建議。)