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昨日下午,英國央行公布了7月貨幣政策會議紀要,紀要顯示:MPC委員以9:0比例一致認為,維持利率及資產購買規模不變;昇息將拖累經濟復蘇的風險減弱;MPC委員們沒有預設首次加息的時間,將取決於經濟數據;部分委員認為經濟吸收閑置產能的速度快於預期;將在8月季度通脹報告中再度評估閑置產能;目前就業增長強於預期,但工資增長不及預期;房產市場前景可能不那麼強勁;目前幾乎沒有跡象顯示通脹壓力在積聚。
英國央行行長卡尼上月表示,加息可能較預期提前。這一言論使投資者將英國央行加息的預期時點提前到明年1月,此前投資者預計英央行明年5月開始加息。但此後卡尼澄清,推動市場將英央行加息的預期時點提前並非他的初衷。上周二,卡尼又說,央行推出前瞻指引的目的是指引中期利率可能的變化,並非明確指示首次加息的時點。他本人不完全信服前瞻指引。並且在上月公布的6月貨幣政策會議紀要顯示,MPC認為,英國經濟可維持當前的增速,蕭條消退的速度將比此前預期的快。在加息前要看到更多閑置產能減少的證據。此次7月的會議紀要也是響應了6月分會議紀要,雖然英國經濟增長速度加快,就業市場恢復也是強於預期,但是工資增長與房產市場都顯得不是很強勁,這使得MPC委員們一直認為繼續維持低利率。
昨日夜間英國央行行長卡尼表示:隨著經濟正常化,英國需要更高的利率,但是目前沒有加息的確定時間表,加息時間將取決於經濟數據。即便閑置產能用盡,利率也需要極大低於過去水平。由於英國經濟面臨的阻力可能需要一定時間纔能緩解,因此預計加息將是循序漸進的。中期利率路徑對企業而言更重要,英國經濟仍處於非常時期。
英國央行此次決定的推遲加息,依舊偏向鴿派言論,利空英鎊,同時利空金銀,但是金銀市場的反應卻是比較平靜。如果英國央行下月的貨幣政策會議紀要給出任何傾向於收緊貨幣的信號,市場恐怕比較不堪一擊,英鎊也將受到波及,會提昇英鎊價格,打壓美元走勢,側面也將給給金銀支橕。
中盈金融研究院:楊強
2014.7.24
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