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本周二(7月15日)美聯儲主席耶倫開始為期兩天的國會作證將是全球投資者關注焦點之一,市場尤其想搞清楚美聯儲將維持低利率多久。今年10月份美聯儲的QE即將結束,市場正在尋找有關美聯儲加息的跡象。加息將暗示經濟在歷經大衰退等時期後,貨幣政策開始恢復正常。
美國7月5日當周初請失業金人數降至本次金融危機前以來最低水准,進一步證明美國就業市場正在轉強。市場此前一致認為美聯儲會在2015年末加息,但現在許多分析師預計的加息時點仍將前提,預計美聯儲會在明年中期時加息,另一些人則預計美聯儲會更快加息。
耶倫或將在本周的國會證詞中被提問為何美聯儲相信平衡聯邦基金利率將會低於過去的水平,或將列出一系列的關於經濟衰退帶來的負面影響。聯邦基金利率將是和美聯儲利率是息息相關的,並或將透露聯儲將繼續研究隔夜逆回購工具的設計,以避免任何潛在的不受歡迎的『副作用』。
耶倫或將陳述美聯儲對於勞動力市場的目標,並指出寬松的貨幣政策能夠全面地推動就業市場的改善。除此之外,還有可能將會就金融穩定性、房地產市場的復蘇、全球經濟現狀和美聯儲貨幣政策對於新興市場的影響等問題作出回答。
市場部分人士對經濟抱持悲觀看法,但就業狀況增強,加上通脹率上揚,將促使美聯儲采取行動。但分析師認為,預計美聯儲將在明年3月加息。預計本次耶倫講話的核心內容將與7月2日的講話相同,即『將所有因素都納入考慮之中』。目前認為美聯儲沒有改變貨幣政策的必要,不需要為了緩解金融穩定的擔懮而把注意力從穩定物價和最大化就業上轉移開。
而就昨日,市場對加息時間預期的提前而做出了巨大的反應,開盤後貴金屬價格一路下滑,國際黃金價格一路下探至1303.54美元/盎司;現貨白銀最低至4122元/公斤,截至收盤至4135,跌幅達到2.83%。
重要的是耶倫的證詞對市場表現至關重要,在耶倫還沒有發表證詞之前,市場對加息的預期的提前所表現出來的大幅下挫,分析師認為市場或許過於敏感,然而我們仍將關注耶倫發表證詞後的市場動向。
中盈金融研究院分析師:夏春富
2014.07.15
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