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上周大盤迎來下半年的『開門紅』,滬綜指在2000點附近繼續受到支橕而穩步回昇,並重回2050點上方。由於新股上市後的連續強勢漲停,帶熱了次新股板塊以及相關熱點,滬深兩市成交量溫和放大。目前市場對於2000點大底已基本達成共識。隨著各項利好措施累積效應的顯現,滬綜指後市有望溫和回昇,而且隨著周期股負能量的減弱,以及成長股正能量的逐步增強,三季度市場將迎來年內較好的反彈機會。
一方面,隨著經濟數據的好轉,以及歐美的強勁復蘇,傳統行業的下行壓力有所緩解。近期隨著各項經濟數據的陸續公布,系列穩增長措施成效顯現,經濟企穩回昇趨勢已經形成。從海外市場看,美國就業數據意外強勁,歐美經濟轉強帶動中國出口回昇,經濟回昇的動力增強。美國勞工部日前公布的數據顯示,美國6月非農就業人口增加28.8萬人,遠超市場預期,為連續第5個月新增非農就業人口超過20萬大關。與此同時,美國6月失業率降至6.1%,創下近6年以來的最低水平。從進出口數據看,一季度我國對歐美日出口同比增長4.2%;貿易順差為167億美元。按目前的進出口數據預測,二季度淨出口對經濟增長的拉動將高於一季度。
從代表性行業看,出口增長對鋼鐵行業正面影響開始出現。數據顯示,今年前四月,河北省鋼材出口450萬噸,比上年同期增加43.2%,出口總值為27.7億美元,比上年同期增長32.3%。此外,有色、煤炭、建築建材等行業也開始出現回暖跡象,業績預增公司中罕見的出現了安陽鋼鐵、海螺水泥等公司的身影。不僅如此,市場最為悲觀的地產行業也並非全行業景氣下行,萬科6月份公司實現銷售面積174.0萬平方米,銷售金額193.9億元,環比分別增長41.58%和33.36%,同比分別增長55.91%和43.74%。從市場表現看,雖然強周期行業6月份沒有表現,但是也沒有繼續大幅下跌,顯示做空能量減弱,從而確保了2000點大底的形成。
另一方面,成長股繼續享受成長溢價,而經濟轉型與政策扶持依然是投資成長股的內在邏輯,三季度仍將是成長股的天下。預計隨著主板市場逐步企穩,創業板有望再次成為反彈的急先鋒。年初至今,創業板指數大幅上漲8.22%,中小板指數也上漲6.61%。從行業看,計算機行業大漲23.91%,通信、餐飲旅游也都有10%以上的漲幅。新股上市後連續無量漲停,迅速抹平了與老股票之間的估值差異,而且還拉動了次新股板塊、創投概念股的大幅上漲。
在經濟下行的背景下,依靠戰略新興產業發展經濟成為唯一途徑,政策也在加大新興產業方面政策扶持力度,尤其是在信息安全、節能環保、高端制造、航天軍工等領域,政策傾斜非常明顯。成長股的泡沫仍是投資創業板高估值個股的主要風險,但若參考歐美成熟市場,則泡沫並非十分嚴重。此外,現階段衡量股票投資價值的標准也呈現多元化趨勢,業績並非唯一,市場份額、客戶數量、點擊率、流量等都是在互聯網經濟下引入的新的關鍵價值驅動因素。
綜上所述,上證綜指2000點大底已經顯現,大盤藍籌股不會成為砸盤的工具,相反會在優先股試點、國企改革進入深水區等刺激下,有可能改變以往股性呆滯的局面,出現局部活躍的情況。有色、煤炭等超跌周期股上漲可能缺乏足夠的空間,但也不會繼續拖累反彈。汽車、家電、食品飲料等低估值藍籌沈寂半年後有望在下半年『復活』,成為價值投資者的首選。創業板反彈則面臨前期1571點高點壓制以及中報業績考驗,以及震蕩過後仍有創新高的動力。
在操作策略上,投資者可以采取緊跟主流熱點,適度追高的激進策略。近期信息安全、在線教育、基因測序、電動汽車等熱點板塊股價連續大幅飆昇,爆發力驚人,投資者可以在熱點啟動初期適度追高買入。而對於股價處於長期底部的周期性個股仍以關注為主,等待更加明確的行業拐點出現。
(張勇)