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互聯網“寶寶”收益爲何“跌跌不休”
以餘額寶爲代表的互聯網“寶寶”們,曾被視爲基金市場的“鮎魚”,它們在一年時間裏,就改變了基金行業的生態。然而在剛過一週歲生日之際,餘額寶的表現卻不甚理想,7日年化收益率已經低於上線之日的收益率。而實際上,其他“寶”類產品的狀況也大相徑庭。有專家認爲,出現這種狀況主要是由於今年市場資金面不像去年那樣緊張,使基金公司不得不更爲謹慎地考慮風控和投資標的
6月30日當天,餘額寶7日年化收益率僅爲4.235%,甚至低於去年正式上線日4.338%的收益率。作爲互聯網“寶寶”類理財產品的代表,剛剛度過週歲生日的餘額寶就表現得如此疲軟,是否預示着互聯網“寶寶”們已頂到發展的天花板?
收益下跌非獨有
來自基金業協會的數據顯示,截至2014年5月底,貨幣基金規模達到1.92萬億元,相比整個公募基金3.92萬億元的規模,貨幣基金佔比高達48.93%,而去年底這一比例僅爲24.9%。
大量資金涌入包括阿里巴巴、騰訊、百度、京東商城等互聯網巨頭售賣的種種基金產品。在2013年底,貨幣基金整體規模僅爲7475.9億元,而今年前5月共增長了1.2萬億元左右,增幅157%。不過購買者很快發現,曾經5%至6%的收益率只是“看上去很美”。以餘額寶爲例,其在春節過後收益率從6.763%的峯值一路下滑,並於6月23日跌破4.5%。而對接百度百賺利滾利的嘉實活期寶也從年初的高點7.196%一路下跌至6月30日的5.016%。
但其實“跌跌不休”的並非僅是互聯網“寶寶”。今年年初先後上線的銀行系“寶寶”們,同樣畫出了一條條向下的收益率曲線。如民生銀行銷售超過139億元的“如意寶”業務,其7日年化收益率從年初的7.534%跌至6月30日的4.929%。
貨幣基金爲何一路走低?大同證券分析師張誠表示,這主要是由於今年市場資金面不像去年那樣緊張。而在餘額寶方面,則要面對規模的壓力,截至6月30日,餘額寶規模達5741.60億元,爲國內最大、全球第四大貨幣基金。使基金公司不得不更爲謹慎地考慮風控和投資標的。而從餘額寶規模數據看,餘額寶二季末規模達到2013年末的3倍多,和一季末相比,也實現了6%的增長,用戶數也在二季度突破1億關口。
發展保障靠技術
與外界關注收益率相比,業內對互聯網“寶寶”們“錢途”的擔憂則體現在監管的收緊上。
監管收緊的表現之一是未來同業協議存款有可能需要繳納存款準備金。央行調查統計司司長盛鬆成曾兩次撰文表示,餘額寶等貨幣市場基金投資的銀行存款應受存款準備金管理。他表示:“如果要繳存準備金,即使沒有利率上限,銀行出於成本考慮,也難以對基金協議存款支付如此高的利率。”
另一即將消失的紅利則是“協議存款提前支取不罰息”的優惠條款,所謂“提前支取不罰息”,是指貨幣基金爲了應對贖回提前支取尚沒有到期的協議存款時,依然可以享受到約定的利率水平。多位業內人士表明,該優惠已被監管層叫停。數據顯示,其中近一半的互聯網寶寶協議存款佔貨幣基金資產淨值的比例超過90%。華泰證券相關報告稱,互聯網貨幣基金的高利率,其提前支取不罰息的優惠是一個基本條件,它保證了貨幣基金的流動性。
不過,餘額寶方面的想法有所不同。運作餘額寶基金項目的天弘基金經理王登峯表示,餘額寶的實際操作中,從未發生過提前支取。
按照阿里巴巴小微金融研究院院長陳達偉的說法,餘額寶對流動性的保障,來自於互聯網的大數據分析技術,他告訴記者:“我們的基金經理在盤中可以知道實時的申購贖回情況,分析師則可以根據交易數據對第二天的贖回量進行預估,從餘額寶的運行情況來看,偏離度基本可以控制在5%以內。技術的進步是餘額寶獲得穩定投資收益的主要因素。”