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對正在衝刺IPO的深圳市奇信建設集團股份有限公司來說,其激進的擴張步伐無異於一場豪賭。儘管異地擴張能在短期內拉高收入,但人才儲備掣肘、管理漏洞和經營波動等風險也逐漸暴露出來。
2011年末、2012年末和2013年末,奇信股份聘用的員工人數分別爲378人、578人和706人。兩年擴張近一倍,高速行駛的奇信股份能否保證自身安全?
一年開8家分公司
奇信股份主要從事建築裝飾工程的設計與施工業務,其中公共建築裝飾施工爲最主要營收來源,同行業上市公司包括金螳螂、亞廈股份、洪濤股份、廣田股份等。
截至招股說明書籤署日,即2014年3月10日,奇信股份已設有北京、廣州、陝西、太原、湖南、江西和青島等20多家分公司,以及北京英豪、遼寧奇信和大連奇信3家外省子公司,形成了初步的營銷網絡體系。
《金證券》記者梳理後發現,奇信股份鋪設分公司的步伐從2012年開始提速,那年1-7月先後設立貴州、青島、龍巖、重慶、海南、甘肅、寧夏、浙江8家分公司。而此前的五年間,奇信股份始終保持每年新設2-3家分公司的節奏。
四面高速擴張很快爲奇信股份帶來不錯的營收。2011年至2013年,公司的營業收入分別爲16.6億元、22.3億元、25.8億元,對應淨利潤爲1.08億元、1.21億元和1.27億元。
“大本營”收入下滑
奇信股份的高速擴張並非一帆風順。招股書顯示,公司2013年註銷了佛山、湖州兩家分公司。但對於關閉原因,奇信股份在招股書中並未解釋,也沒有透露有關上述兩家分公司其他信息。
在關閉佛山、湖州兩家分公司後,奇信股份擴張節奏重新放慢。2013年和2014年前三個月(截至3月10日),奇信股份分別新開兩家分公司。
《金證券》記者發現,奇信股份全國擴張的背後,是其華南地區業務縮水的現實。2011年-2013年,公司華南區域營收分別爲7.94億元、10.57億元和9.4億元,出現下滑跡象。
值得一提的是,奇信股份地處深圳,華南市場是公司起家的“大本營”。報告期內,公司來自華南市場的收入一度接近50%。
奇信股份不顧風險激進擴張的根本原因,是否與華南市場的“頹勢”表現有關?《金證券》記者就此致電奇信股份董祕辦,但工作人員表示,“董祕不在公司。此外,公司正處於靜默期,不便接受採訪。”
高速擴張弊病纏身
高速擴張在拉高營收的同時,暴露出一系列弊病。
2012年9月,青島市建築工程管理局通報了當年8月份入青違規企業名單。截至2012年9月20日,包括奇信股份在內的57家企業未按時上報2012年9月份在青經營情況的報表,按《青島市建設工程施工企業管理考覈辦法》規定,予以扣市場主體管理考覈2分處理。
同樣在2012年9月,奇信股份北京分公司在北京市石景山區遊樂園山水酒店裝修過程中,現場作業人員陳某未等放置攀登工具,致使墜落不幸死亡。
此外,團隊磨合也是奇信股份面臨的一大考驗。根據招股書,2011-2013年年末,奇信股份聘用的員工人數分別爲378人、578人和706人。換句話說,奇信股份約有相當數量的員工是在2012年和2013年新加入的,其業務水平、團隊配合等因素有待觀察。
需要指出的是,奇信股份保持了“輕資產”擴張的模式,其分公司、子公司基本靠租賃房產開展經營。《金證券》記者注意到,2013年奇信股份因租賃房產而產生的租賃費用總額爲606.34萬元。公司稱,“分公司、子公司租賃房產是因公司業務拓展需要,符合建築裝飾行業特點。”
但在此次IPO募投的“營銷網絡建設項目”中,奇信股份卻以擴建、新建分公司的名義購置房產。“營銷網絡建設項目”擬新建海口、南京等9家分公司,並對北京、太原和武侯分公司進行擴建。該項目計劃投資募集資金6376萬元,其中購置辦公場所價款共4166萬元,佔項目總預算的65%。
擴張模式爲何由輕變重?《金證券》記者將繼續追蹤。