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隨着一紙公告,北大醫藥正式邁入了醫療服務領域。6月18日,停牌2個多月的北大醫藥發佈重大資產重組預案,擬購買深圳市一體醫療科技有限公司。
根據方案,北大醫藥將通過發行股份收購一體集團、一體正潤、金益信和持有的標的公司一體醫療合計100%股權,初步協商的交易對價約爲14億元。此外,北大醫藥計劃同時向北京衆和成長投資中心(有限合夥)發行4.67億元,用於重組完成後的業務整合和補充上市公司流動資金,鎖定期三年。
從“西南合成”到“北大醫藥”,從“製藥領域”到“醫療服務”。去年開始,北大醫藥一系列改變都向市場傳遞了其聚焦腫瘤治療領域的眼光和向醫療服務轉型的野心,而收購一體醫療終於讓北大醫藥邁出了實質性的一步。
一體醫療高速增長
此次北大醫藥裝入的一體醫療公司核心業務定位爲腫瘤治療服務。
公開資料顯示,一體醫療公司根據醫療機構客戶所處區域內經濟基礎、醫療發展水平、患者發病率等特徵,結合其自身發展戰略和醫療設備配置情況,爲客戶提出富有針對性的腫瘤診療服務方案,並提供包括國內外高端腫瘤療設備以及相關技術支持、人才培訓、設備維護等增值服務。
在商業模式上,一體醫療主要採取了與醫院共建腫瘤治療科室的模式。具體來看,一體醫療以大型醫療設備和治療技術與支持服務作爲投資,醫院方面則以機房與醫務人員作爲投入,雙方合作建立科室,一體醫療按照收入或利潤的約定比例進行分期收回投資的模式。目前,一體醫療已形成國內頗具規模的腫瘤診療網絡。
目前,一體醫療已與二十多家醫院建立了合作分成的業務模式,雙方約定的合作期限一般在8-15年,合作客戶數量每年保持2-3家的穩定增長。根據筆者獲得一體醫療推介材料,一體醫療給安徽某院腫瘤診療中心提供完整的解決方案,使腫瘤科室收入增長十倍,並帶動醫院的整體收入翻兩番。該醫院腫瘤治療中心也從一家在當地具有影響力的腫瘤診療中心,成爲省內規模較大、設備非常先進、治療手段也很齊全的腫瘤專業診療中心。
而在與醫院共建科室中,一體醫療將精確地其提供技術服務與諮詢的模式。包括前期通過調研爲醫院提供科室提升整體方案、腫瘤診療設備整體解決方案;項目運行後,一體醫療提供人才招聘與培訓、科室管理諮詢、設備管理及維護、學術交流和專家會診、品牌宣傳推廣等多項增值服務。
相比較其他提供腫瘤治療服務的企業,一體醫療的另一大優勢在於其先進的醫療設備研發能力。目前,一體醫療直接生產銷售具有自主知識產權的伽馬刀、全身熱療系統、全身紅光治療系統、超聲肝硬化檢測儀等產品,通過項目合作的方式爲各醫療機構提供包括自主研發產品、外購PET-CT、直線加速器在內的多種腫瘤診療器械,並提供相應的配套服務和腫瘤診療技術諮詢服務。
成熟的商業模式也爲公司業績帶來了飛速增長。
2012年和2013年,一體醫療歸屬於母公司所有者淨利潤分別約爲4100.30萬元和5666.56萬元,相當於同期上市公司歸屬於母公司所有者淨利潤的53.83%和72.63%。以一體醫療2012年、2013年度淨利潤和本次購買資產發行股份數模擬測算,標的資產2012年、2013年度對應的每股收益分別爲0.39元/股、0.54元/股。
儘管如此,北大醫藥依然選擇提前將利潤鎖定。
預案顯示,一體醫療承諾,若本次交易在2014年完成,則一體醫療2014年、2015年、2016年的實際淨利潤不低於7463.65萬元、9332.93萬元、12393.38萬元;若本次交易在2015年完成,則一體醫療2015年、2016年、2017年的實際淨利潤不低於9332.93萬元、12393.38萬元、14938.41萬元。以此計算,一體醫療未來的平均年增長率高達30%左右。
夯實腫瘤產業鏈
“收購一體醫療的目的在於打造腫瘤治療全產業鏈,這樣公司業務就囊括了化療和放療兩類腫瘤治療服務。”北大醫藥董祕任秀文告訴筆者,交易完成後,公司將從擁有抗腫瘤藥研發、生產、銷售延伸至腫瘤診療設備及其整體解決方案提供商,形成腫瘤治療產業鏈,北大醫藥也將因本次重組正式進入醫療服務領域。
在現有的標準惡性腫瘤治療過程中,以手術治療、化學治療及放射治療爲最主要的三種治療手段。據世界衛生組織(WHO)統計:70%的腫瘤患者需要接受放療;45%的惡性腫瘤可以治癒,其中22%爲手術治癒,18%爲放射治療治癒,5%爲藥物和其他方法治癒,放療手段在腫瘤治療中佔有重要地位。
然而,世界衛生組織的統計數據也襯托出國內腫瘤治療資源的嚴重短缺。目前中國放療設備每百萬人口配備加速器只有1.2臺,離世界衛生組織推薦的2-3臺有較大差距,離歐美等發達國家更是相距甚遠。中國僅15%的癌症病人能接受放射治療,而國際水平爲50-60%。
“腫瘤科室項目一旦建成,就在區域內形成寡頭壟斷局面,對中心收益具有很高的保障性。”一家醫院的腫瘤科室負責人告訴筆者,腫瘤診療網絡屬與資源稀缺型項目,此次一體醫療的收購將使北大醫藥夯實腫瘤治療產業鏈。
“交易完成後,北大醫藥及其股東將在資金、人才、技術、品牌等方面給予一體醫療大力支持,將爲我們原有合作項目提供更大的支持力度,還可以與醫院在更寬泛的範圍內探討合作。”一體醫療董事長劉丹寧告訴筆者自己的想法。
多年以來,北大醫藥一直在打造腫瘤藥物特色生產線,市場早已爲其打上“抗腫瘤”概念標籤。筆者翻閱北大醫藥公告,最近一次關於藥物研發進展是公司研發的國家三類化學藥“鹽酸帕洛諾司瓊”獲得國家食品藥品監督管理總局覈准簽發的新藥證書、藥品註冊批件及“鹽酸帕洛諾司瓊注射液”藥品註冊批件,該消息也推動北大醫藥股價連續兩個漲停。
目前,北大醫藥在仿製藥與創新藥取得了諸多成果。現公司已有云芝胞類糖肽、帕羅諾斯瓊等四款抗腫瘤輔助用藥,在研的抗腫瘤仿製藥有十餘款,還有市場上非常關注的、已進入臨牀二、三期研究的全球率先研製的抗腫瘤藥物康普瑞汀磷酸二鈉。
按照公司發展規劃,未來將逐步形成以自主研發+國內專業機構+世界級研發企業“三位一體”的研發模式,探索並實施創新性的新產品、新技術開發路徑,持續爲公司儲備新產品,打造特色產品線。
醫療服務大棋局
除了不斷被熱捧的抗癌概念,市場最關心的則是北大醫藥身後的北大醫療產業集團,這家方正旗下的醫療集團已低調佈局多年。去年6月,公司將股票簡稱由“西南合成”改爲了“北大醫藥”,與北大醫療及其背靠的北大醫學部進一步加強聯繫。
北大醫藥董事長李國軍在重慶深耕十年,自2012年初調任北京,出任北大醫療CEO,統攬醫療醫藥兩塊業務。於此同時,北大醫藥向醫療服務轉型力度不斷加大。李國軍此前曾表示北大醫療航母分別由北京大學國際醫院、北大醫療產業園、北大醫療產業控股公司、北大醫療產業基金、北大醫藥研究院以及北大醫藥六部分組成。
值得注意的是,北大醫療航母六翼中,北大醫藥是其唯一上市平臺,市場上長期對其抱有優質資產注入預期。2009年和2011年,公司通過發行股份的方式,先後收購了北大醫療集團持有的重慶大新藥業股份有限公司90.63%股權、北京北醫醫藥有限公司100%股權。而此次進軍醫療服務領域後,北大醫藥注入醫療資產的預期或將更加清晰。
目前,北大醫療的醫院網絡開始加速擴張。去年8月,北大醫療成功收購三級醫院湖南株洲愷德醫院。今年初,北大醫療與北京大學醫學部、北京大學第六醫院共同創辦北京大學心理醫院。隨後不久,北大醫療又斥資30億收購貴陽兩家三甲公立醫院,震驚業內。
除了向外併購延伸之外,北大醫療自建多年的北大醫學部第九家附屬醫院——北京大學國際醫院將於今年底開業。北大醫療計劃通過北大國際醫院的旗艦作用,採取向外收購醫院和託管醫院的方式,逐步形成全國範圍內的連鎖醫院網絡。按照目前方正在醫療領域的佈局,北大醫藥此次轉型後將可以天然地結合北大醫療的醫院網絡和醫療資源拓展醫療服務領域。
除了醫院網絡提供的有利渠道以外,背靠北大醫學部帶來的豐富醫療資源也幫助北大醫藥更好的整合醫療服務產業鏈。去年以來,北大醫學部與北大醫療進一步加強了合作,北大醫學部旗下擁有北大人民醫院、北醫一院、三院、六院、口腔醫院、腫瘤醫院等八家附屬醫院,均爲三甲醫院。
一位知情人士告訴筆者,6月9日,北大醫學部、北大腫瘤醫院與北大醫療旗下的北大國際醫院簽署了學科共建的合作協議,這意味着北大醫學部旗下腫瘤治療資源全面進入北大醫療集團。
“可以想象,未來腫瘤治療一定會成爲北大醫療醫院網絡的重點科室,而北大醫藥的腫瘤治療產業鏈可以深耕其中。”滬上一家證券公司醫療行業分析師對筆者表示。
依託其強有力的醫院網絡,北大醫療此前已經不斷拓展期醫療服務領域。在收購湖南愷德醫院後的兩個月內,北大醫療迅速地將在全國擁有優勢品牌和專家資源的吳階平泌尿外科中心的株洲中心設立其中,並邀著名專家進行臨牀教學、學術討論和手術指導。據悉,吳階平泌尿外科入駐愷德醫院後,今年一季度愷德醫院的泌尿外科中心手術量較去年同期增長31.53%。
吳階平外科中心的成功將爲北大醫療的發展模式提供絕佳的樣本,一旦北大醫藥腫瘤治療產業鏈完成,或將輕鬆複製其運作模式。
筆者查閱北大醫藥2013年年報發現,公司在董事會報告中已經提到公司未來依託股東的豐富醫療資源和醫院網絡,抓住醫療服務業發展的良好機遇,實現在醫療器械、醫院等醫療服務領域的佈局。
目前來看,北大醫藥的第一步戰略轉型已經兌現,而全面進軍醫療服務領域的大棋局或纔剛剛開始。(李金明)