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上市之後,劉強東對公司控制力再次放大。不過,他擅長借力,借資本之力、空降高管之力、騰訊之力、甚至對手之力,借力又不失去控制權,纔是他最值得創業者借鑒之處。
上篇控制力
關於京東集團創始人、董事局主席兼首席執行官劉強東過去五年中至少受到三個困擾:資金鏈何時斷裂;投資人何時失去耐心;以及他間或流傳出的與不同女主角的愛情。在美國東部時間2014年5月22日上午,三個困擾被揉成一個故事,似乎都獲得了暫時解決。
紐約,早晨8點45分左右,劉強東出現在位於時代廣場4號的納斯達克MarketSite大廈直播間,修身西裝使他顯得消瘦,嘴角掛著幾個小泡。第一輪彩排後,他向臺下的華興資本CEO包凡說:老包等會你也上來。華興為京東此次IPO主承銷商之一。在正式敲鍾的間隙,劉強東與50多人拍了合影,是這個小直播間能容納人數的一半以上,他用英文和攝影師說了幾次:The last one。
僅僅2014年前5個月,就已經有8家中國公司在美國上市,納斯達克總裁Bob Greifeld在現場致辭說,京東刷新了迄今為止納斯達克118家中概股公司的IPO紀錄。劉強東將京東吉祥物JOY小狗送給納斯達克,納斯達克回贈的禮物則要大得多:一頭為京東定制的金牛。
開盤等待有些漫長,劉強東和所有投資人緊緊地盯著跳躍的數字,想象屏幕後買盤賣盤的激烈搏殺。京東(NASDAQ:JD)定價為每股19美元,超過之前招股區間的上限18美元。京東CFO黃宣德稱發行價每增加1美元,『我們可以多拿10億人民幣,但希望投資人未來能夠賺錢,價格定在了合理區間』。
開盤的報價曾衝到22美元以上,臺下有人大聲說:肯定有個中國土豪下單了!旁邊的人大笑:給他返京東代金券!劉強東站在第一排,好像在欣賞一場和他無關的百老匯歌劇。我從後面看到他的喉頭偶爾滾動幾下,後來他告訴我那是因為嗓子發乾,與激動無關。從小到大,他最討厭解釋,尤其討厭對外解釋一件事他為什麼要這樣或那樣做。『從5月12號(路演)開始,差不多每天要說十個小時的話。』他說,『這是我長這麼大說話最多的一段日子。』
11點左右,京東終以21.75美元開盤,當日最高漲至22.50美元,最低至20.24美元,報收於20.90美元,較發行價上漲10%。以收盤價計算,市值達286億美元,在已上市的中國互聯網公司中僅次於騰訊和百度。屏幕上同時還顯示著其它中概股的表現:當日久邦數碼跌11.15%,58同城跌8.24%,新浪和新浪微博因財報欠佳也雙雙下跌超過10%。
就在上市前一天晚上,有傳言劉強東將會在現場向『奶茶妹妹』章澤天求婚,他敲鍾瞬間,『奶茶』的中文搜索排名跳躍上昇,但章澤天沒有出現在現場。『我曾經問過他對這件事曝光怎麼看。』今日資本創始人徐新告訴我,『他非常不希望私生活被打攪。』
徐新是敲鍾時站得離劉強東最近的投資人,在劉強東的商業世界中,她是陪伴劉強東最久的女人。2007年3月27日,今日資本為京東提供了A輪融資,合計1000萬美元。當時連VC兩個字母代表什麼都不清楚的劉強東,只想融200萬美元,徐新某種程度點燃了劉強東的野心,她覺得200萬美元不夠花,決定給5倍的錢。劉強東對徐新的慷慨曾心懷疑慮,但彼時B2C的第一波價格戰開始,稀薄的空氣已不容他思考太多(詳見本刊2011年第12期《京東生死時速》)。
就在上市前一天,劉強東收到了今日資本投資經理常斌發來的一份當年的融資商業計劃書,常斌在電子郵件裡說:老劉,看那會兒我們是這樣看待你的,只有1.5億美元。『其實那時他不會告訴我估值。』劉強東說,『徐新非常看好這個項目,告訴LP(有限合伙人)這個項目至少能賺十倍。』劉強東則對徐新說,這不是他所想的收益,徐新立刻眼睛放光,問你覺得我能賺多少倍。劉強東狡黠一笑:『還是十倍,但是我的十倍和你的十倍不一樣,五年之後我再告訴你。』五年之後,徐新理解了,原來劉強東指的是今日資本當時第一只基金規模的十倍,那只基金的規模為2.7億美元。
上市後,今日資本持有京東7.8%股份,按上市當日估值計算,持股價值22.3億美元。徐新收到的祝賀比劉強東還多,在交易所等電梯時,有人說她『賺翻了』,她則大笑著對京東金融集團CEO陳生強說:未來我們都要靠你啊,老劉說京東十年後70%淨利潤都來自於金融業務。
沈浸在上市喜悅中的徐新還不忘從投資人的角度,小小挖苦了一下京東的競爭對手阿裡巴巴。『你不用擔心京東的盈利,它有4800萬個用戶,淘寶有2.3億,慢慢把用戶拉過來就行了』。她還表示不擔心中概股遭遇新一輪做空,『股價跌了,我們是長期持有,正好增持』。
招股說明書顯示,從2011年到2013年,京東一直處於虧損狀態。2014財年一季度,京東實現營收226.57億元,淨虧損37.95億元,這其中包括給劉強東的股權獎勵36.7億元。
投資如此凶猛燒錢的公司是一場豪賭,不過現在投資人的賭桌上已堆滿了籌碼,即使之前有裂痕,這一刻也煙消雲散,不盈利反而成了優點。『一個企業做到市場佔有率30%,比第二名大兩倍的時候,基本形成第一品牌,就會進入利潤時代,現在不能貪圖利潤,還是戰國七雄時代呢。』徐新說,『我們剛開始投他的時候,價格戰打了三次,當時哪裡有錢打價格戰?為此貸款三次,借錢打價格戰,但你不打對方就長大了,還不如早點打掉。』
幾乎每一次的價格戰都是在劉強東的堅持下打起來的,在京東他一貫強勢,而投資人也早就習慣了。
凱鵬華盈創投基金合伙人周煒說,『創業者早期需要指導的時候,你要多發言,但一家公司的收入到了六七個億之後,你已經失去了對它發言的能力。這個時候最多能幫他們做一些力所能及的事情,例如資本方面的安排。』2011年凱鵬華盈曾投資京東,不是最佳時點,但亦有三倍回報。
『我認識他八年了,劉強東的確很強勢,但搞零售的老板哪個不強勢?我看過亞馬遜創始人貝索斯的傳記,你看貝索斯多強勢?』徐新稱自己的態度是企業家說了算,『大家把風險量化,即使失敗了,也不會倒閉,在這種情況下就大膽向前走。』
有一位在敲鍾儀式上缺席的投資人,高瓴資本創始人張磊,在京東後期融資中扮演了更重要的角色。京東當時找到高瓴資本要七千萬美元,張磊直接說這個生意如果融七千萬我就不投了,『要投就投三億美元』,這與徐新當年的判斷頗為相似。張磊是騰訊與京東交易的背後推動者之一,至今仍在雙方融合中做一些斡旋。
劉強東確實沒打算讓別人說了算,他一直駕駛著京東航行在凶險的航道上。『從2007年開始,總有一些謠言出來。』他晃了一下肩,『說我沒錢了之類的,你知道我們有很多合作伙伴錢放在這裡,比如聯想給了我們5個億的授信額度,楊元慶如果信這些傳言,恐怕要經常睡不著覺了。』他自述現在上市是讓投資人和合作伙伴看到更清晰的報表,『讓他們放心,不會覺得不跟我們合作喪失機會,跟我們合作又睡不著覺。』
劉強東認為,自己的強勢是保證京東這艘船不觸礁的前提,幾乎所有的投資人都領略過他的執拗。所有的創業者都在意控制權,但他會毫不隱晦地喊出來。『對一家高速增長的公司來說,創始人沒有控制權多可怕啊。』他輕輕叩擊著礦泉水瓶,『這就像汽車沒有司機,或者輪船沒有船長一樣。』