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世界銀行今天發佈的《中國經濟簡報》稱,中國的經濟增長正在逐步放緩,反映出持續的結構性轉型。世界銀行判斷,中國近期經濟加速預計將會持續到接下來的兩個季度,但中期將會放慢,預計將從2013年的7.7%放緩到2014年的7.6%,和2015年的7.5%。
簡報主要作者、世界銀行高級經濟學家司克禮表示,儘管一季度的增長呈現疲軟態勢,但世界銀行並沒有調整對中國經濟增長的預期。他認爲,一季度的增長放緩主要是由於外部環境的低迷和內部信貸緊縮對投資產生的一些影響。
但近期,得益於外部環境的改善和政府“穩增長”措施發揮作用,各項經濟指標顯現企穩回暖態勢。“另外,由於勞動力市場保持強勁的態勢,因此會對今年國內的需求提供支撐,從而保證政府提出的指導性目標的實現。”司克禮說。
簡報稱,中國近期的經濟加速預計將會持續到接下來的兩個季度,但從中期來看將繼續放緩,且結構性調整將變得更加明顯。中國經濟增速預計從2013年的7.7%小幅下降至2014年的7.6%,和2015年的7.5%。
短期“穩增長”目標面臨風險
“我們看到政府今年制定的經濟增長目標高於五年規劃的目標。這顯示政府把重點放到了保持經濟增長和就業。”司克禮說,“但經濟結構和增長模式的轉型目標和週期性波動因素影響(例如信貸緊縮等),會對短期的需求管理帶來挑戰。”
他表示,近期熱議的貨幣政策和財政政策面臨一定風險。
在貨幣政策方面,世界銀行觀察到,由於金融體系在配置資本方面的不足,實際上削弱了部分信貸推動經濟增長的作用。一些行政監管措施致力於將信貸引導向更有活力的經濟領域,但進展比較緩慢。如果沒有市場化的改革,可能不會取得成功。貨幣政策在推動可持續的經濟增長方面受到了資本配置扭曲因素的影響,一些價格信號仍然存在扭曲的現象。因此,世界銀行建議需要採取金融部門的改革措施以便有效地配置信貸資源,同時逐步抑制現在已經顯現的中期方面的壓力。
在貨幣政策方面,世界銀行觀察到公共投資在穩定經濟增長方面發揮了成功的作用,有助於穩定經濟增長,減少地區之間的差距,但是相關的政策同樣導致了經濟的不平衡。世界銀行認爲,如果經濟增速下滑到政府設定的目標之下,會迫使政府採取原先的更寬鬆的財政、貨幣政策,經濟就會面臨迴歸原先由信貸擴張支撐的政府主導的增長模式的風險。
中期“再平衡”應突出財政金融改革
“中國過去幾個季度的經濟放緩顯示了其經濟逐漸趨於成熟,經濟結構持續調整。供給端從製造業轉向服務業,需求端從投資轉向消費。這一經濟再平衡的過程是受歡迎的,但不一定會一帆風順。”世界銀行中國局首席經濟學家吳卓瑾說。
簡報指出,有序和漸進的調整仍然面臨一些風險:第一,地方政府債務如果出現無序的去槓桿化,可能會引發投資增長的急劇下滑;第二,房地產等行業如果出現資本成本突變或融資困難,可能會導致經濟活動大幅減少;第三,如果發達國家的復甦勢頭減弱,出口復甦可能會無法實現。
簡報建議,針對這些中期風險的政策響應須集中在財政和金融部門的改革上,包括有效地管理和監督信貸的快速增長尤其是影子銀行,並逐步減少通過預算外及準財政活動積累的地方政府債務。
“我們理解要實施11月份提出的所有的綜合性改革,對任何一個政府來說都是艱鉅的。因此,我們建議政府需要優先排序,分重點實施所提出的政策措施。我們認爲應重點解決資源配置的問題,尤其是在資本、土地和勞動力資源方面的配置。”司克禮說。