|
||||
據香港聯交所最新公告,國內最大的租車公司神州租車已提交香港上市申請,資料顯示該公司2014年第一季度調整後的淨利潤達到1.63億元,同比增長300%。這也是神州租車自2012年4月放棄美國上市後重新啓動IPO。
神州租車提供的上市申請資料顯示,截止到2014年3月31日,該公司擁有車輛55403臺,在全國69大城市擁有751家直營門店,車隊規模超過行業第二至第十大租車公司的總和,是行業第二名的4倍以上,直營租車服務網點的數目是行業第二名的3倍左右。作爲補充,公司在全國其他152個較小城市擁有191個加盟網點。
神州租車成立於2007年,由公司董事局主席兼CEO陸正耀創辦,是中國最大的汽車租賃公司,提供短租、長租及融資租賃等全面的汽車租賃服務。根據羅蘭貝格的數據顯示,神州租車在車隊規模、收入、網絡覆蓋及品牌知名度等各主要運營和財務指標上均處於行業絕對領導地位,並且這種領先優勢仍在持續加強。
關鍵財務數據
招股書財務資料顯示,神州租車2011年、2012年、2013年總收入分別爲8.19億元、16.09億元,27.02億元,年複合增長率81.6%。公司2014年第一季度和2013年度調整後的淨利潤分別爲1.63億元及1.43億元,調整前的淨利潤分別爲9813萬元和-2.23億元。調整前後淨利潤的差異,主要是看是否計入了員工期權、公司重組相關的匯兌損失等一次性支出。
公司2011年、2012年、2013年和2014年第一季度調整後的EBITDA(息稅折舊前利潤)分別爲2.65億、7.28億、10.61億和4.01億,EBIDTA利潤率分別爲34.2%、46.7%、48.1%和59.4%,EBITDA利潤率逐步提高,突顯了規模經濟和高效運營的成果。公司2011年、2012年、2013年和2014年第一季度的淨負債率(淨負債/總資產)分別爲65%、54%、48%和45%,負債率逐年下降。
行業及競爭格局
根據羅蘭貝格的資料,中國是全球增長最快且最具發展潛力的租車市場,和歐美等成熟市場相比,中國的租車行業剛剛起步,且市場分散。中國的租車市場分爲短租、長租和融資租賃。
招股書資料顯示,神州租車短租和長租車隊的規模都位居市場第一,但更專注在短租自駕業務上,該部分收入佔其租車總收入的近80%。
根據羅蘭貝格的預測,中國的短租自駕市場在未來的5年裏,將以27%的年複合增長率快速發展,到2018年,市場規模將達到180億元。目前,按照業務收入統計,神州租車在短租自駕上已經佔到31.2%的市場份額,遠高於第二名及第三名的8.1%和1.9%。做爲中國租車市場遙遙領先的領導者,神州租車將可以把握到更多的增長機會,包括了市場需求的增長和行業集中度的提高。
重啓IPO選擇香港
2012年4月,受美國中概股誠信危機影響,神州租車中途撤回在美國納斯達克的上市申請。陸正耀當時接受記者採訪時表示,撤回是“理性選擇”,投資者受中概股危機影響,公司價值不能得到合理體現。宣佈暫停IPO的2個月後,神州租車獲得了全球知名私募股權投資公司華平投資2億美元的投資。2013年4月,神州租車引入全球租車行業領導品牌-赫茲公司作爲戰略投資者,並收購整合了赫茲在中國的租車業務,成爲了赫茲在華的獨家業務合作伙伴。
根據招股書資料顯示,經過兩年的發展,神州租車除了快速發展並拉大和競爭對手的差距外,還建立了完善的車隊更新機制和二手車處置體系,順利完成了租車業務的閉環。2013年度和2014年第一季度,公司二手車處置數量分別達到9986臺和4977臺。
對於爲何選擇香港IPO,神州租車董事局主席兼CEO陸正耀在之前接受媒體採訪時曾表示,香港及亞洲的投資者會更加熟悉中國市場和公司的商業模式。這可能是其最終決定選擇香港IPO的原因。
據神州租車的申請文件披露,此次香港上市融資額的70%將用於採購新車,20%用於歸還2015年陸續到期的銀行貸款,10%用於營運資金和其它一般用途。
摩根斯坦利和瑞信是神州租車此次上市的聯席保薦人。