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美元指數在周五(5月16)日紐約時段波動有限,尾盤微幅走高收於80.05一線,日內國際匯市總體波瀾不驚的狀況也一直延續了下來,而除了匯市以外,包括債市、股市和金市在內的各個主要金融市場也在周五日內相對陷於平靜。在經歷了稍早的大起大落之後,投資者選擇在周末之前暫緩進一步的激進做多做空操作,開始對全球特別是美國經濟的進一步走向加以更多觀望。
當天美國方面發布的數據仍然喜懮參半。美國商務部周五(5月16日)公布的數據顯示,美國4月新屋開工及營建許可數據總體向好,尤其是營建許可總數創2008年6月以來(近六年)最高值。具體數據顯示,美國4月新屋開工總數年化107.2萬戶,預期98.0萬戶,前值修正為94.7萬戶,初值94.6萬戶。美國4月營建許可總數108萬戶,創2008年6月以來最高值,預期值101.0萬戶,前值100萬戶。
而新屋開工和營建許可這兩項數據的走強,對於提振市場投資者信心的意義是格外重要的,因為這些數據反映的是樓市前景的看好,而未來樓市再度走強的預期則會對美聯儲之後的政策前景起到相當的影響。之前,包括在美國時間周四(5月15日)晚間,美聯儲主席耶倫(JanetYellen)都對住房市場數據疲軟的狀況有所提及,並表示了一定的懮慮。
不過,美國5月份的密歇根大學消費者信心指數卻意外差勁,這多多少少令市場仍不是感到太過樂觀。美國5月密歇根大學消費者信心指數初值降至81.8,預期為84.5,4月終值為84.1。5月消費者信心指數小幅下降主要是因為擔懮令人沮喪的工資增長趨勢,未來一年家庭收入增長中值料低於通脹率預期。
而薪酬增長乏力的狀況,也凸顯了美國就業市場復蘇表現可能的確沒有表面的數據那麼好,因為新增就業崗位的質量狀況並無法通過非農就業數據的表面狀況體現出來,這也是促使美聯儲此前放棄單一失業率數據作為政策指引門檻的原因。而美聯儲和各界市場投資者此後也勢必會對更廣泛的就業狀況加以更多解讀。
不過,各界對美國經濟前景的總體解讀仍然樂觀。費城聯儲5月16日公布的季度調查報告顯示,經濟學家上調了對美國第二季度經濟增長的預期,同時對就業增長和失業率下降的前景展望總體上也更為樂觀。分析師預期經濟第二季度年率增長3.3%,非農就業人數平均每月新增大約23.2萬,失業率在第二季度末將會達到6.4%,核心通脹年率為1.8%。
而美聯儲理事兼聖路易斯聯儲主席布拉德(JamesBullard)在周五也對美國經濟前景表述了樂觀看法,他表示美國經濟要達成美聯儲的通脹和就業目標已遙遙在望,預計今年餘下時間裡,美國經濟將錄得強勁的增速。
布拉德表示,同過去五年相比,美國經濟總體狀況已經大大接近美聯儲的既定政策目標,即充分就業以及2%的通脹率,事實上,當前美國的經濟現狀,比自1960年來多數時間都接近這些目標。他同時還表示,嚴冬期間疲弱的經濟成長將在今年餘下時間轉變為強勁的增長。
而在市場情緒略偏向樂觀的背景下,美國股市結束此前連續兩日大跌,錄得小幅收漲,股市止跌也使得債市略有回落。不過,鑒於此前美國債市出現了異乎尋常的走強狀況,各方仍對債市的走勢狀況加以了進一步的評析。
美國國債價格自本周以來持續走高,10年期基准國債收益率跌至半年低位,在此狀況下,部分業內基金經理人認為,美債上漲的動能在此後或難以為繼,入市做空國債的良機或已到來。
旗下管理有640億美元資產的藍灣資產管理公司(BlueBayAssetManagement)的資深固定收益資產經理道丁(MarkDowding)指出,如果國債收益率在當前基礎上進一步走低,那麼多本人就將考慮開始做空美債。
道丁指出,此前,美國債市主要是受到了追求高收益的投資者在市場上遭受了挫敗的狀況而走高,對衝基金以及其他投資者都把資金轉向債市來釋放短線曝險敞口,但基於美國經濟漸趨復蘇和美聯儲終將進入政策緊縮周期的經濟基本面背景,美國基准國債收益率在此後仍會重返3%水平,一旦美國經濟增速在今年下半年如預期加快,那麼國債價格大幅回落在在所難免。
但業內機構RaymondJames的固定收益資產分析師則指出,美債價格的這一波昇勢目前還遠未到要結束的時候,在不久的將來,10年期基准美債收益率可能會一路下行至2.25%一線,但債市的真實走勢仍需取決於美國股市的進一步表現。
該機構指出,美國股市此前錄得的大幅快速下調狀況,是推動美國債市走強的直接推手,而此前數年間,美國股市的累計漲幅已經遠遠超過了經濟的實際增速,因此在股市已經『高處不勝寒』之後,要讓股市維持牛市形態的難度自然比此前更大,因此,如果美國經濟不如有效地快速提速,股市必然會面臨相當大幅度的回調,這將推動國債收益率持續走低。
太平洋投資管理公司(Pimco)創始人兼首席投資官比爾?格羅斯(BillGross)指出,美國國債價格的上漲推動10年期美債收益率跌至近七個月最低,這反映出美聯儲(Fed)可能在全球經濟緩慢增長的情況下將利率維持在低位。
格羅斯表示,當前2.50%的收益率反映出0.5%的新中性利率,且目前這一水平看上去是合理的。他同時暗示,國債收益率將取決於美聯儲最終上調利率的幅度。若新的中性政策利率為零,且美聯儲實現2%的通脹目標,那麼10年期美債收益率應當會在接近2%的水平交投。
美國前財政部長薩默斯(LarrySummers)周五(5月16日)也對美國國債收益率近期持續走低的狀況加以了評述,並不無懮慮地指出,市場利率持續過低的狀況可能會誘發投機情緒的高漲,而這可能會對美國金融系統帶來更多的風險。
薩默斯在當天的一次公開講話中表示,他本人認為,市場利率過低狀況在日後終將成為金融市場不穩定性因素的一個重大來源,而它同時也指出,雖然美國翔經濟的總體表現狀況近來看似平穩,但是其實際表現卻仍難令人感到完全樂觀。