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人民幣被低估了嗎?就在人民幣對美元匯率中間價創下“五連跌”,再創近八個月以來新低之時,外界再度圍繞這一命題展開爭論。
剛剛結束訪華的美國財政部長雅各布·盧日前在接受中國媒體財新網採訪時表示,人民幣仍被低估。對此中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍向中新社記者表示人民幣匯率目前處在基本合理的水平。
早在2005年人民幣匯改之前,就存在着關於人民幣匯率均衡水平究竟在何處的爭論。儘管事實上從2005年的8.2左右到2014年5月14日的6.1653,人民幣對美元已經升值了很多,但爭論仍然廣泛存在。
趙錫軍指出,考察人民幣是否被低估,需要從人民幣最近幾年匯率水平的變化情況來分析,還需要從美國和中國兩國經濟走勢的變化,以及從中國國內物價和美國物價等諸多方面的變化情況,進行綜合分析。考慮到上述各項因素,人民幣目前的匯率水平應該處在“基本合理的水平”。
之所以重提“人民幣被低估”,多位專家向記者表示,並非純粹的經濟學理討論,更多是反映了美方的利益訴求。
美方指責人民幣被低估的原因何在?摩根士丹利大中華區首席經濟學家喬虹表示,美國財政部定期出臺的貨幣報告,是以IMF的經濟模型爲基礎,而IMF的模型認爲人民幣直到去年6月份還有5%-10%的低估,這樣得出的結論就是人民幣“還要往上”。
中國銀行國際金融研究所副所長宗良指出,匯率問題本身是一個經濟問題,但美國往往傾向於將其轉變爲政治問題。宗良表示,美國不應認爲其對中國存在逆差全是由於人民幣匯率造成的,其自身經濟結構等方面也存在許多問題,“不能光怪別人,也要從自身找原因”。
對於此番人民幣匯率連續走低的原因,專家分析,主要是受到人民幣匯率市場化形成機制不斷完善、中美兩國經濟形勢變化,以及美聯儲逐步退出量化寬鬆(QE)等因素影響。
中國央行今年以來已多次提出,要退出常態式干預。官方亦表示,人民幣匯率雙向波動未來將成爲常態。結合今年3月央行宣佈人民幣兌美元匯率浮動區間從1%擴大至2%,趙錫軍表示,隨着中國金融改革的不斷深入,人民幣匯率市場化形成機制不斷完善,市場供求作用越來越明顯,“這幾年明顯放寬波動,這反映出干預越來越少了,這是最根本的原因”。
中國經濟正處在由高速增長變爲中高速增長的換擋期,而美國則處在逐步擺脫經濟危機影響,進入復甦甚至穩定的階段。趙錫軍指出,在這種情況下,作爲反映經濟狀況的兩國貨幣價格肯定會隨之發生變化,不應不顧這一變化,繼續以老眼光去看待匯率問題。
對於中國國內而言,貶值也會帶來一定的積極效應。中金公司首席經濟學家彭文生表示,從經濟結構來看,人民幣貶值有利於出口,從而促進國內經濟增長,帶來居民收入的上升,促進消費。而人民幣貶值導致進口商品價格上升,對消費需求的抑制作用更多體現在進口高檔消費,受影響的主要是高收入羣體。彭文生指出,貶值總體上有利於大衆消費,不利於高檔消費,例如出國旅遊和奢侈品消費等。
對於人民幣匯率未來走勢,宗良表示,雙向波動幅度加大應是未來人民幣匯率波動的主要特徵,但中國作爲世界貨物貿易第一大國,匯率波動得過於頻繁或幅度過大,將影響到貿易與經濟發展,“相對穩定的匯率水平纔是有利的”。
趙錫軍亦指出,人民幣匯率雙向波動的情況受市場影響,不必對此過度擔心,“前提是對影響市場供求的因素,有客觀理性的判斷”。(彭大偉)