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要聞回顧:
日本3月經常帳順差1164億日元,但不及市場預期。歐洲央行副行長岡斯坦西歐、管委諾沃特尼發表鴿派講話,歐元日內承壓。美元指數連續第四個交易日上漲,交叉盤歐元兌英鎊跌至紀錄低位。
市場綜述:
上週美元指數最低到達78.90,但從週四德拉基關於6月份有可能啓動刺激措施的言論落地後,市場風雲突變,美指迅速收復失地,而歐元也從1.4下方跌至1.3760上下,這一事件造就了美元指數的大逆轉。上週美聯儲主席耶倫關於美國通脹、就業、房地產的言論依舊延續了她鴿派女王的立場,缺乏新意,因此沒有對市場造成太大的干擾,但是初請失業金人數終結此前三週上漲的態勢則傳遞出更多的信號,也在美指的飆升中做出一部分貢獻。
近來美指走勢繞不開他的老對手歐元的趨勢,因此最好通過雙方對比來判斷。本週可以算是歐美中央銀行大佬們集中發言的一週。歐洲央行官員岡斯坦西歐、諾沃特尼等先後講話,今天他們提到通脹可能在一段時間內維持在1%以下,單憑降息可能不足以對抗低通脹,繼德拉基礎後再次爆出寬鬆言論,歐元后市壓力重重。美聯儲官員普洛瑟、洛克哈特、萊克、耶倫、布拉德此後也會先後講話。如果說上週是歐美數據的碰撞,那麼本週就是雙方官員言論的博弈,當然其中有幾點需要關注,美國數據方面,4月零售銷售月率、CPI月率、工業產出、新屋開工以及5月密歇根大學消費者信心指數初值,這些數據能體現出美國經濟是否在進一步復甦的軌道中,並通過與美聯儲官員觀點的呼應,判斷出美國加息節奏是否有望提前。歐洲方面數據,意、德、法CPI數據以及本週關鍵數據,歐元區4月份CPI年率終值,這一系列CPI數據將清晰的展示歐元區是否陷入通縮困境,歐洲央行是否有必要在下個月的議息會議中採取行動,這不但會對歐元產生深刻影響,而且也會間接決定美元指數的走勢。
耶倫對於通脹數據以及閒置產能的關注度很高,因此4月非農雖高,但就業參與率的不足讓耶倫無法充分樂觀,同時通脹距離2%的合理值依舊有空間,房地產情況不甚樂觀等都造就了耶倫維持偏鴿派的觀點。我們發現耶倫與市場的交流比較順暢,基本將自己的觀點傳導給市場,而市場似乎也理解了她的意思。個人認爲耶倫的觀點對於平抑美國長期限國債收益率以及促進美國三大股市起到不小作用,但最近10年期國債收益率有上揚的趨勢。對於美元指數,我認爲前期79.8-80區間建立的多頭寸頭可以部分平倉,畢竟80的阻力異常強大,美指突破需要費些周折,因此可等美指突破80.50後再加多倉。
日元:
日本最新公佈的3月未經季調經常帳爲順差1164億日元,不及預期3477億日元,再往深裏分析,我們發現,經過季調後,3月經常帳錄得7829億日元的逆差,爲1996年後經常帳可比數據中的最高逆差。這體現出一個重要問題,就是日本央行量化寬鬆的效果在不斷下降,雖說體現在消費者物價水平上,起到一定效果,但是在國際間貿易上,並未幫助日本走出貿易逆差不斷拉大的窘境。另外一方面,第二季度貿易數據相比3月份應該會好一些,畢竟4月份將調高消費稅的預期在很大程度上使得居民提前集中消費,來囤積商品,而消費的提前透支本身會給3月份的進口帶來一定的提振,而在這種情況下,日本3月份未季調的經常帳順差不盡如人意就可以理解了,畢竟進出口的軋差會隨着進口的增加而減少。那麼隨着消費稅調高到8%,4、5、6月份日本居民消費慾望急轉直下的狀況可以預見,這將會在一定程度上遏制進口,而出口如果維持增長,那麼貿易帳的疲態可能會得到改善。日本央行一直在着力推高通脹,促進出口,而隨着消費稅的提高,日本境內服務業已受波及,數據顯示日本4月服務業景氣指數爲41.6遠不及3月57.9的表現。日本央行此後勢必需要讓境內企業與居民重新煥發活力,是否會再推寬鬆措施將成爲重中之重。
隨後日本的走勢,最關鍵的要看美國10年期國債收益率與日本10年期國債收益率之差,此前的日元走勢不斷的在驗證美日國債收益率之差對匯市的影響力。隨着美國近來就業數據的好轉,製造業的復甦,市場對於美國加息步伐的預測偏樂觀,因此我們看到美國10年期國債收益率在穩步上漲,已經從低谷2.586%漲至2.63%上方,令人欣慰的是目前美元指數也已經從79附近拉昇,這些因素幫助日元貶值,也是這一段時間判斷日元走勢重要參考依據。當然日本國債收益率也在上漲,但是雙方收益率差依舊在擴大,我們知道這一點就足夠了。似乎現在日元的貶值並沒有像我們預想的那樣順風順水,這是因爲國際地緣政治因素總是隔一段時間發酵一次,讓市場情緒非常不穩定。週日烏克蘭東部兩州舉行獨立公投,親俄派取得壓倒性的優勢,接近90%的投標者支持自治。這一鬧劇的發酵在本週內很有可能再次激發市場的避險情緒,而日元作爲傳統的避險貨幣有望再次被推升,所以這一偶發因素我們一定要重視。
技術上分析,由於匯價依舊處於近期震盪區間相對低位,因此建議逢低做多美元兌日元,目前可做多美元兌日元,目標位102.70,止損設在101.30。中長線操作的話,在102下方建立日元空倉並持有一段時間,等下個月日本4月零售銷售、經常帳、企業信心指數等公佈後,可能會加劇市場對於日本央行刺激政策提前出臺的預期,屆時日元有望再開啓一輪貶值並幫助我們盈利。
黃金:
黃金從寬幅震盪陷入窄幅震盪,不變的是方向依舊不明確,這是目前操作黃金難度加大的原因之一。避險情緒是否會再掀浪潮呢,目前看來可能性不小,週末烏克蘭東部兩個州的公投一石激起千層浪,讓本已脈絡清晰的金融市場再次陷入混亂。歐美不承認公投結果,並揚言對俄採取更猛烈的制裁,烏克蘭臨時政府可能向這兩個州展開清剿,俄羅斯會做何反應呢?同時本月25日烏克蘭公投是否會再掀高潮?這些都是影響金價的關鍵因素。如果局部問題再次升溫,那麼黃金避險屬性有望再受青睞。除了烏克蘭危機發展的未知性,美國經濟面的表現也有可能會恢復與黃金價格的負相關性,因此本週美國零售銷售數據、CPI、消費者信心指數需要我們密切關注,同時留意美聯儲官員的講話,是否再次釋放對美國經濟發展的樂觀態度,並支持縮減進度小幅度加速,這種言論會讓黃金承壓。對於黃金操作,建議觀望等待行情清晰後入場,激進的投資者可以在1277-1300區間逢低做高黃金,盈利空間不要超過8美元。
白銀:
昨天白銀飆升2.2%,收於19.5美元/盎司,日K線圖出現一根大陽線,並突破布林帶中軌,隨後白銀短線操作以看多爲主,可看多至20美元/盎司整數關口。
(數據來源:中國金融信息網 記者王晶)