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在滬綜指逼近2000點之際,市場借助新『國九條』利好大幅反彈。而縱觀近期市場,每每指數退守逼近2000點時,政策利好都成為市場轉危為安的強心針。在基本面相對低迷的情況下,政策預期早已成為主導市場情緒和市場走勢的關鍵因素。目前來看,後市經濟結構性刺激有望繼續加碼,市場政策將繼續推進和深化。若上述預期逐一兌現,有望進一步夯實2000點政策底;政策力度若超出預期,可能助推大盤打破窄幅震蕩的僵局。
政策利好夯實2000點支橕
縱觀近一段時間的市場走勢,在經濟增速下行、旺季驚喜不大、新股開閘臨近的背景下,A股缺乏明顯的上漲動能;不過,每每指數退守逼近2000點時,政策利好都成為市場轉危為安的強心針。
具體來看,3月14日(周五)滬綜指盤中跌破2000點,當周周末便有國務院印發城鎮化規劃、證監會將推動A股納入MSCI新興指數、在建項目陸續開工等利好消息釋放,股指3月17日(次周周一)順勢重返2000點上方。
3月20日滬綜指收盤跌破2000點,優先股『靴子』便在3月21日快速落地,當日滬綜指大漲54點。
3月26日至3月31日期間滬綜指收出四連陰,探至2020點附近,4月1日市場便迎來匯金公司第五輪救市版圖正式披露、QFII和RQFII新增投資額度、證監會表態要均衡改革和市場承受力、發審會4月上旬不會召開等多重利好,大盤再度化險為夷,展開反彈。
同樣,滬綜指上周五盤中最低探至2001.30點,當天國務院印發《關於進一步促進資本市場健康發展的若乾意見》(新『國九條』),本周一滬深兩市應聲大漲,滬深股指雙雙創下3月24日以來最大單日漲幅,『煤飛色舞』格局再現,量能環比明顯放大。
由此可見,『2000點現利好』表明該點位已成為管理層和主力資金的心理底線,逼近2000點即現反彈已成為近段時間A股市場最明顯的運行規律。在經濟面和資金面乏善可陳的背景下,市場的關注點更多地集中於政策動向,因此,政策利好成為夯實2000點支橕的支柱以及決定主力資金進場節奏的指揮棒。
展望後市,政策預期還將主導投資者情緒,政策動向依然是可能改變市場當前窄幅震蕩困局的最大變量,將進一步左右2000點的支橕力度以及反彈的持續性和高度。
政策面存進一步改善預期
目前看,經濟政策、市場政策、貨幣政策二季度都存在改善的可能。
首先,經濟政策方面,定向刺激後續有望繼續加碼。此前,穩增長『微刺激』政策不斷出臺,一度成為資金狙擊熱點以及藍籌脈衝的導火索。繼新型城鎮化、小微企業扶持、京津冀一體化等利好之後,管理層在4月中下旬先後強調加快能源項目建設、力推壟斷領域開放。業內人士認為,未來結構性經濟刺激政策有望繼續細化和落實,如加快重點地區經濟建設、落實國家新型城鎮化規劃、促進信息、旅游、養老等服務業發展、促進居民擴大消費等。穩增長政策在提振市場信心、釋放積極信號的同時,也將成為反彈進程中的一條重要主線。
其次,市場政策的不斷完善將助推A股市場中長期向好。今年以來,市場制度建設明顯提速,特別是優先股試點的順利推進和『滬港通』的獲批,為市場注入了新的活力,也賦予了銀行、券商等藍籌股估值修復的動能。而此番『新國九條』在建立多層次股權市場、注冊制的推進以及退市機制的安排上,都有比較明確的表述,給資本市場發展提出了新的頂層設計,對股票市場長效機制的建立形成巨大利好。
另外,貨幣政策預期隱隱生變。此前,央行貨幣政策以定向降准的方式做出微調。雖然市場對此反應較為平淡,但政策預期開始悄然發生變化。針對央行一季度貨幣政策執行報告部分新增『保持定力,主動作為』的措辭,並提到將『根據經濟金融形勢變化以及金融創新對銀行體系流動性的影響,靈活運用公開市場操作、存款准備金率等工具』,中信證券預計,定向降准轉為全面降准的可能性大幅增加。理由是:央行自2012年四季度以來報告一直運用『合理運用』詞匯,現變為『靈活運用』,這一提法僅出現過五次,而這幾個季度恰好為降准時期。
總體來看,未來一段時間,經濟、市場和貨幣政策都存在繼續深入推進和逐步改善的預期。若預期逐一兌現,那麼2000點政策底有望進一步被夯實;如果實際政策力度超出預期,則有望打破市場窄幅震蕩的僵局。