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馬雲入主注定是恆生電子(600570)的最大看點。不過,從股權結構看,馬雲未來持股比例只有約20%,而公募基金們的合計持股比例超過馬雲,也有選派人員進入公司董事會的可能。記者從多家重倉持有恆生電子的基金處了解到,其希望公司增加具有理論和實踐背景的董事,其中,華商基金正醞釀向公司派駐董事,不過董事候選人不從基金公司內部產生,而是將挑選對互聯網金融具有深刻理解、學術與實踐兼備的行業翹楚。
華商基金獲利頗豐未減倉
4月3日,馬雲控股的浙江融信擬33億元收購恆生集團的消息,令恆生電子成為『根正苗紅』的馬雲概念股。據公告,浙江融信入主將維持上市公司現有高管隊伍的穩定。不過,現由恆生集團提名的上市公司董事將提交辭呈,浙江融信將提名三至四名合格的董事候選人,並通過恆生集團依法行使股東權利。該消息發布後,恆生電子復牌連續三個漲停,最高股價達29.52元。
記者了解到,在恆生電子股價大漲後,不少公募基金雖獲利豐厚但並沒減持,這顯然是看中公司的長期投資價值。據公司2014年一季報,截至一季度末,前十大股東中基金席位多達七個,其中最惹眼的是華商基金旗下的華商領先(630001,基金吧)、華商策略,分別位列第二、三大股東,持股比例合計達8.8%。記者比對基金一季報後還發現,除了上述兩基金外,未進入恆生電子前十大股東榜的華商價值共享持有563.10萬股,華商中證500基金也持有少量股權,華商四只基金合計持股比例9.71%。《基金法》規定,『同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發行的證券,不得超過該證券的10%。』華商基金內部人士透露,目前這一持股情況並無太大變化,總量已逼近上限。
據查,華商基金最早是在恆生電子2013年半年報中現身股東榜,當時,兩只基金合計持有4791.38萬股,持股比例為7.75%。據記者了解,華商基金的持股成本僅為每股12元至13元,而公司最新股價25.55元與之相比已經翻番。
在獲利豐厚的情況下,華商基金仍未撤退,可見意不在當下。上述華商基金人士對記者表示:『馬雲入主後,恆生電子是市場上最可能成為互聯網金融平臺的公司,一旦其成為這樣的公司,價值將遠超目前水平。可以展望的是,恆生電子的金融資訊終端(聚源終端)、投資服務平臺(HOMS投資管理平臺)和互聯網金融產品銷售平臺(數米網)等多項業務,未來都與阿裡集團存在合作點。』
善意派駐董事共謀長期發展
另一方面,巨資出手的馬雲對控制權有很強訴求,這從浙江融信將向恆生電子提名三至四名董事候選人中即可看出。但從理論上來說,馬雲入股後持股比例只有20.62%,而其他公募基金的合計持股比例超過馬雲,也可能選派人員進入董事會。
就此,記者問詢了多家重倉持股的機構,其觀點可匯總為:互聯網金融這種新的業務模式需要在策略上比較謹慎,如增加具有理論和實踐背景的董事或許對公司更為有益。其中,華商基金內部人士向上證報記者表示:『我們計劃向恆生電子派駐一位董事,目前正在跟上市公司溝通。不過因為馬雲收購恆生電子仍在走審批流程,還未到改選董事會的時間,公司屆時將正式披露和審議此事。』
事實上,重倉持股的基金向上市公司派駐董事參與公司治理已有先例,而且取得了不錯的效果。業內人士稱:『公募基金在投資過程中並非全部都是用腳投票,有時也會選擇更有擔當的長期投資方式,通過改善公司治理結構,達到提昇企業價值的目的。』例如,2012年,鵬華基金等機構聯合耶魯大學提名的馮繼勇當選格力電器(000651)董事,開創了機構投資者主動參與公司治理的先河。2013年,在葛文耀辭職後,由易方達、匯添富、華商等三家基金公司推舉的曲建寧也成功入選上海家化(600315)董事會。
那麼,華商基金此舉是其獨立意願,還是與馬雲的合謀?
『派駐董事是我們自己的想法,之前沒有和馬雲方面及上市公司商量過,不過目前正在和上市公司溝通,看以何種方式派駐合適。』華商基金該人士稱:『馬雲收購上市公司後,相信公司的治理水平會有提昇,我們派駐董事也是以長期投資者的身份,希望加強公募基金對上市公司的了解,並且改善公司治理水平。』
進入公司董事會後,華商基金又將扮演何種角色,與馬雲的關系是制衡還是合作?上述人士表示:『雖然資本的特點是相互制衡,但是從共同負責的角度來講,大家都應該出力,而不是對立。馬雲作為大股東應該出他的力,而我們也是非常重要的股東,也應該為企業的戰略和長期發展盡一份力,最終結果也許是不謀而合,但是未必去協商。』
據記者了解,華商基金擬派的董事並非從基金內部選拔,而是挑選對互聯網金融具有深刻理解,學術與實踐兼備,在行業中有一定地位的人。『互聯網金融這種新的業務模式,需要在策略上比較謹慎,增加具有理論和實踐背景的董事將對公司有益。』