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今日白酒板塊小幅上揚,五糧液、伊力特、沱牌捨得等盤中紛紛拉昇。
分析師李世翔表示,防禦心態使得市場資金的關注點集中到了白酒上。去年中期洋河股份每10股派現金20元的分紅,引發了白酒行業已經見底的市場預期。但李世翔認爲,白酒行業目前仍難言拐點出現,因爲除了貴州茅臺去年業績超預期外,其它白酒公司業績都在持續下降,有個股甚至出現虧損。
塑化劑事件以及限制三公消費,導致白酒需求從虛高迴歸到真實中,這就免不了會影響白酒企業的經營。雖然有段時間市場一度誤以爲高端白酒見底回升,但貴州茅臺淨利潤增速明顯放緩,五糧液的報表利潤也明顯下降,更糟糕的是,五糧液的業績主要依靠加大對渠道商的回款力度構成,而貴州茅臺也是以降價換銷量。這些頂級的白酒製造商業績並沒有內生性增長,只是更多依靠給渠道施壓來謀求穩定,況且白酒需求還在進一步下降過程中,行業拐點很難真正出現。
目前高端白酒銷售仍不樂觀,一旦高端白酒失去豐厚的利潤,這些企業的估值就需要重新調整。雖然有防禦性心理和以及穩定大盤的意圖,白酒板塊能夠暫時反彈,但這不代表白酒業僅僅回調一兩年後,就馬上見到行業拐點。再者,白酒作爲重資產行業,在人民幣雙向波動的情況下,也很難真正趨勢性走強。所以,白酒業拐點和中長線並沒有出現。