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緊隨六連震之後的六連陰,不僅令市場真切感受到了創業板回落的殺傷力,也進一步強化了創業板破位下行的大趨勢。如今,無論是何種形式的“新低”,都似乎成爲一種慣性。隨着2013年年報及2014年一季報披露逐步落下帷幕,市場關注重心正逐步從對宏觀經濟下滑的擔憂轉移至對微觀層面企業業績的驗僞上。在整體市場預期持續向下修正且創業板整體業績不及此前預告的背景下,存量活躍資金開始競相出逃創業板,恐慌踩踏的情形已然無可避免。分析人士表示,創業板本輪的下殺,不僅與整體市場環境變差以及個股業績不及預期相關,機構對創業板的高倉位也是非理性殺跌出現的一大助推力。拉長視野來看,雖然創業板近期殺跌顯著,但大浪淘沙之後,“真金”大概率將仍從創業板中誕生,投資者還是要逢低關注優質成長股。
悲情瀰漫創業板慣性創新低
與2000點保衛戰再度打響一樣引人關注的是創業板的斷崖式“六連陰”。近期,創業板基本上保持着與主板指數同進退的步調,滬指自4月中旬以來就展示出了“低空跳水”的超強殺傷力,於是創業板指數在連震六日之後也果斷地選擇了斷崖式“六連陰”。
本週一,滬指重新退守至2000點關口附近,創業板也在六連陰的破位衝擊下刷新了年內的收盤新低。截至昨日收盤,滬指大跌33.03點,跌幅爲1.62%,報收2003.49點,盤中一度觸及2000.14點的階段低點;深成指全日也下跌83.19點,跌幅爲1.14%,報收7240.46點,階段殺跌程度明顯弱於滬市。而一度被寄望突圍的創業板指數更是收出六連陰的破位形態,昨日繼續大跌34.64點,跌幅爲2.68%,報收1257.26點。
目前來看,無論是主板指數還是創業板指數,都暫時未看到止跌的跡象。一方面,無論是滬指還是創業板指數,其在本輪斷崖式下跌的過程中均未出現成交放量的情形,成交量一直處於近期的偏低水平。而從技術上看,縮量陰跌表明指數還未到見底之時。另一方面,本輪市場的斷崖式下跌,不僅未出現任何抵抗性的反抽,期間還伴隨着託底式政策利好的不時出臺,這更加說明市場中期預期已然轉向悲觀,因而即便是利好出臺也未能阻止市場下行的步伐及幅度。
戴維斯雙殺進行時優質成長宜低吸
應該說,市場預期的急劇下修是本輪主板市場乃至創業板斷崖式暴跌的元兇,除此之外,市場環境及情緒的變化、歷史規律等等也在一定程度上推動了本輪市場的戴維斯雙殺。
首先,從歷史規律來看,每年的4-5月份也往往是行情的分水嶺。2010年-2013年,在經歷一季度的躁動後,市場均在4-5月選擇變盤向下,導火索無非是工業增加值、M1等數據同比增速回落。2014年,一季度的經濟數據同樣顯示出經濟增速回落的壓力增大,但此次穩增長的舉措卻比往年提前推出。究竟爲何今年的4月份的跌勢來得如此迅猛,巨量供給壓力應難逃其責。分析人士表示,此次提前的託底式舉措,能否緩解經濟下行的節奏,還需繼續觀察;但短期來看,市場悲觀情緒的擴散,無疑會加劇指數的非理性殺跌。
其次,經濟前景的黯淡以及各類信用風險的不時爆發,也加劇了整體市場的悲觀預期。近來,各地相繼曝出地產商降價促銷的事件;與此同時,信託、理財等領域的信用違約風險也不時傳出。而無論是房地產還是融資平臺暴露風險,則不僅會進一步挑戰市場承受極限,還可能會對經濟的穩步運行帶來一定的系統性衝擊。目前來看,儘管中央提前推出穩增長的舉措,但在積弱難返的經濟面前,這種託底式的舉措,只能起到延緩經濟下行速度的作用;從另一個側面來看,卻會繼續延長經濟及市場築底的週期。
最後,機構配置的結構性狀況也加劇了不同市場殺跌程度的不一。以創業板爲例,機構資金的高倉位決定了其在創業板的殺跌過程中只能採取踩踏式的出逃方式,於是創業板的跌停潮、明星股的斷崖式下跌就在情理之中了。接下來,如果悲觀情緒繼續擴散,則部分行業景氣度高的小盤明星股還會進一步遭受衝擊,從這個角度而言,不帶有針對性的創業板左側佈局依然風險極大。
不過,需要指出的是,儘管本輪創業板的下跌呈現出系統性泥沙俱下的狀態,但在中期經濟依然看不到改善的背景下,成長股依然是下跌行情中必不可少的防禦品。畢竟,一來,只有真正優質的成長股才能抵禦住經濟週期下行的衝擊;二來,在市場整體難覓機會的背景下,優質成長股依然有吸引資金抱團的可能,因而投資者可考慮逐步逢低介入優質成長股。(記者魏靜)