|
||||
繼鋼貿圈信貸危機後,近期房地產行業也開始風聲鶴唳起來。一方面,銀行爲了降低風險,不斷收緊貸款;另一方面,三、四線城市降價甩賣和房地產商跑路的傳聞時有耳聞。隨着經濟增速的下滑和經濟結構調整的深入,多年來積攢在多個領域的泡沫開始被擠爆,投資風險也逐漸暴露出來。
銀行開始陷入不良貸款率持續攀升的困境,而且這種攀升何時是盡頭,沒有人知道。儘管一季度業績數據顯示,大多數上市銀行的利潤仍呈兩位數增長,而且銀行股股價便宜過每股淨資產,投資者仍然不願光顧,就在於銀行資產質量惡化存在較大的不確定性。
不過,銀行等金融機構向來是移花接木的高手,與銀行資產面臨的風險相比,千千萬萬捲入影子銀行業務的普通投資者面臨的風險將更加急迫。過去幾年,銀行已開始將表內高風險資產通過信託、理財產品等方式轉向表外,這是過去幾年信託、理財產品等影子銀行業務的快速膨脹的原因所在。當風險來臨時,投資了這些產品的普通投資者,無疑將首先暴露在風險之中。
最近兩年P2P市場的畸形發展可見一斑:一方面,是高收益誘惑下P2P業務的異軍突起,業內估算,在過去一年裏,P2P網貸成交額可能漲了4倍,從2012年年底的200億元劇增至去年年底的1000億元;另一方面,卻是近期網貸平臺倒閉和跑路的消息不絕於耳,已有不少投資者深陷其中血本無歸。
儘管和P2P相比,由銀行、信託公司等正規金融機構發售的理財、信託產品似乎要規範很多,但其中蘊藏的風險卻更加隱蔽。過去兩三年,信託市場爆發式增長,其中不少投資項目是銀行挑揀過後剩下的雞肋,或是銀行意識到風險後從表內置換出來的垃圾項目。這些項目由於無法直接從銀行獲得貸款,只好以高收益爲誘惑,通過信託籌資。銀行理財產品的風險則更加隱蔽些,爲隱藏風險粉飾產品,過去幾年,銀行大量推行資金池運作,目前大多數銀行理財產品所投資的資金池,均包含信託項目,投資者既無從知道其具體投向,也無從知道信託的真正比例。
不過不管隱藏多深,一旦大潮退卻,有缺陷的船隻必然首先擱淺。風險面前,投資者應少些貪心,當心成了最後接盤手。