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昨日,因受其業績快報預虧打壓,12正邦債(112155)暴跌近5%,領跌交易所債券市場。最近1個月來高收益債“狂歡”昨日受挫回調。
理財專家指出,高收益債風險也與收益一樣,遠遠高於普通債券。投資者要注意其整體信用風險,包括公司基本面、償債能力等。
昨日,因受其業績快報預虧打壓,12正邦債(112155)暴跌近5%,領跌交易所債券市場。受此影響,最近一個月來因流動性、基本面預期改善帶來的高收益債“狂歡”昨日也受挫回調,此前隨債市慢牛行情一路上漲的12中富01(112087)、11華銳02(122116)等也不同程度“飄綠”。
分析人士指出,在超日債違約帶來一輪暴跌以後,近一個月以來,投資者對信用債的信心有所修復,但是信用風險繼續釋放,產業領域垃圾債不要急於抄底。若希望買入高收益債,優選有擔保、剩餘期限較短的券種。
業績“變臉”
12正邦債暴跌
近日,交易所高收益債遭遇“倒春寒”。
昨日,受到公司業績快報預虧的影響,由江西正邦科技股份有限公司發行(下簡稱“正邦科技”)的12正邦債出現暴跌,收盤報82.03元,比前一個交易日大幅下跌4.27元,跌幅達4.94%。至此,12正邦債在回售時的稅前到期收益已達到17.69%
分析人士指出,由於正邦科技2013年業績“變臉”,投資者因擔憂其回售能力而紛紛“出逃”。截至昨日收盤,12正邦債成交額共計4610.05萬元,其成交額在10%以上高收益債里居於首位。
此前一天,正邦科技(002157.SZ)發佈2013年度業績快報修正公告稱,將歸屬於上市公司股東的淨利潤由1820.71萬元,修正爲-3092.28萬元修正後本年比上年下降138.49%;將基本每股收益由0.0422元修正爲-0.0717元。
資料顯示,12正邦債是由正邦科技與2012年3月7日發行的公司債,總額爲5.5億元,期限爲5年,票面利率爲5.69%,於2016年3月7日有一次回售。該只債券的評級爲AA。
不過,也有投資者認爲,雖然該公司負面消息不斷,12正邦債在短期內下跌幾成定局,但該公司作爲農業產業,銷率指標非常不錯,在上市公司中名列前茅,若長持到回售期,違約風險不算太大,因此近期仍值得抄底。
信心修復
投資者抄底高收益債
除12正邦債之外,昨日交易所大部分高收益債券都“飄綠”。
比如,11華銳01昨日跌0.11%至88.35元,回售到期的稅前收益達到26.45%;12中富01跌1.54%至84.138元,到期稅前收益爲23.13%;此外,11中孚債(122093)跌1.19%至76.22元,稅前收益爲20.97%。
雖然昨日大部分高收益債都收跌,但分析人士指出,近一個月以來,隨着投資者對流動性、基本面預期的改善,市場風險偏好情緒有所上升,不少高收益債都重新受到青睞,從而走出一波小牛行情。
同花順iFinD的數據顯示,近一個月以來漲幅居前的交易所債券中,不乏信用風險較大的高收益債。比如,12中富01近一個月以來錄得漲幅高達6.1491%,此外,12東鋯債、11中孚債、11華銳01、11南鋼債等多隻收益率在11%以上的債券,近一個月以來也分別上漲了5.4671%、5.0954%、4.7986%和4.768%。
國泰君安指出,二級市場信用債投資的主流策略是在風險可控的情況下買入票息較高的債券,同時通過質押回購進行套息交易。雖然高收益產業債規模出現井噴,但多數債券發行人的信用資質很難在短短几個月內明顯惡化,部分產業債有被“錯殺”之嫌。信用風險套利具有可行性,未來有可能和套息交易一起成爲信用債市場最主要的投資策略。
不過,海通證券指出,信用風險繼續釋放,產業領域垃圾債不用急於抄底。建議產業債仍以持有高等級品種爲主。久期則建議繼續選擇3~5年攻守平衡。
建議:
投資剩餘期限一年的債券
年化收益達10%高收益債對於普通投資者來說無疑具有極高吸引力。但與此同時,其風險也與收益一樣,遠遠高於普通債券。
因此,理財專家指出,對於投資者來說可從以下三方面來篩選可投資品種:收益率、期限、債券流動性以及信用評級。
除收益率因素之外,債券剩餘期限是重要篩選指標。業內人士認爲,考慮到通脹因素以及資金面波動的風險,債券持有期限越長,風險則越高,因此投資剩餘期限爲一年左右的債券主動性更大。目前來看,收益率和流動性較優的債券包括:11凱迪債、09銀基債、11萬基債、08新湖債、12國創債等等。
而在具體個債的選擇上,投資者則要注意其整體信用風險,包括公司基本面、償債能力等。其中,應重點關注公司的資產負債率、現金流以及盈利能力等指標。