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3月外匯佔款增加1892億元連續8個月正增長機構認為:
前日,中國人民銀行更新的金融機構人民幣信貸收支表顯示,3月末金融機構外匯佔款餘額為293851.92億元,較上月增加了1891.97億元。
這一規模較2月份新增規模有所擴大,為近期以來連續第8個月呈正增長,資金繼續流入中國。
本報訊(記者李婧暄)分析認為,新增外匯佔款環比大增47.6%,顯示當前流動性寬松,全面降准預期減弱。農歷新年後,貨幣政策實際上已明顯放松,短期利率已大幅回落,若能繼續堅持這種取向並向市場明示預期,則未來中長期限利率也會自然回落。
短期內難全面降准
此前數據顯示,1月金融機構外匯佔款增加人民幣4373.66億元,2月新增外匯佔款1282.46億元。
海通證券首席宏觀債券研究員姜超認為,外匯佔款企穩改善流動性,表示3月新增外匯佔款回昇至1892億元,扣除順差與FDI,金融項目流入因貶值放緩至600億元。此外,3月公開市場淨回籠2860億元,加上大量繳准,估算超儲率降至約2%;4月央行淨投放加微降准、且貶值預期減弱,預計超儲率將小幅回昇至2.1%。他認為,總需求回落疊加流動性改善,意味著衰退性寬松將持續。
此前,多項宏觀數據顯示,流動性緊缺,但新增外匯佔款環比大增47.6%。有分析認為,從這一數據可以看出熱錢並沒有消退,全面降准的預期減弱。
此前,國務院召開常務會議(以下簡稱『會議』),分析研究一季度經濟形勢,部署落實2014年深化經濟體制改革重點任務,確定金融服務『三農』發展的措施,決定延續並完善支持和促進創業就業的稅收政策。
興業銀行首席經濟學家魯政委認為,下調對涉農機構的准備金率的說法是不准確的,其不過是2010年已發布的常規性惠農政策的重申,不意味著立即采取行動。更重要的是,對當前流動性寬松,降准也並非對癥之策。
魯政委認為,上周已由上上周的淨投放轉為淨回籠,且28天正回購佔比提昇,鎖定期限再延長。沒顯示出貨幣政策特別放松的意圖。
貨幣貶值熱錢或主動撤離
近期,人民幣貶值及固定資產價值的貶值導致熱錢主動撤離成為可能,擾動了國內多方面經濟數據指標,對出口數據波動也帶來一定影響。
美銀美林報告認為,自2月中以來,中國資金流入看起來已明顯放緩,未來數月可能會看到一些資金流出。短期內,外匯流入中國步伐將放緩,政府將較少乾預匯市,人民幣波動性將更大。
對於貨幣政策是否應放松以降低融資成本,魯政委認為,應特別關注貨幣政策的『時滯』問題,即當前仍然偏高的融資利率,實際上是去年下半年貨幣市場利率持續昇高所推動的。而農歷新年後,貨幣政策已明顯放松,短期利率已大幅回落,若能繼續堅持這種取向並向市場明示預期,則未來中長期限利率也會自然回落。如果還要在當前基礎上進一步放松,則很可能未來又會走到過於寬松的狀態。