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張志斌
盡管有縣域農商行和合作銀行局部降准的利好消息刺激,但滬深兩市股指周四仍然未能擺脫震蕩回落的走勢,上證指數收盤失守2100點,兩市成交量也出現了進一步的下行。市場人士對於後市觀點普遍趨於謹慎,並紛紛推薦防御性策略。
滬深兩市股指昨日在縣域銀行局部降准的利好消息刺激下小幅高開,不過很快就隨著前期強勢股的回調而震蕩走低,藍籌股整體走勢仍較為低迷,市場觀望情緒濃重,使得上證指數最後僅報收2098.89點,跌幅0.30%;深成指報收7451.04點,跌幅0.23%。兩市全天合計成交1584億元,較上一交易日小幅減少,不過兩市全天合計資金淨流出仍達到66.69億元。
從盤面的走勢來看,近期持續走強的新絲綢之路概念出現大幅回調,但海上絲綢之路概念卻有大幅上漲,而受益局部降准的一些村鎮銀行概念股也出現了逆市上漲,不過建材、地產、博彩、電力等板塊的集體回調還是使得股指整體呈現了震蕩下行之勢。
毫無疑問,縣域銀行局部降准的消息是對市場影響最大的政策,對此東吳證券策略分析師李雙武認為,縣域農商行降准,是緩解當前農村信貸資金緊張的一個有利舉措。如果不降准,縣域農商行資金將更緊張,農村信貸資金不足將會制約縣域經濟發展。在當前利率市場化階段,資金向高利率的城市金融流動套利已經傷害了縣域經濟對資金的正常需求。
李雙武稱,對縣域農商行降准,將是本輪商業銀行降准的開始,二季度降准是大概率事件。隨著人民幣相對美元貶值,新增外匯佔款增加收窄甚至負增長,加上財政存款逐月上昇,基礎貨幣呈現收縮趨勢。而要保持13%左右的廣義貨幣增長,在基礎貨幣收縮的背景下,降低法定存款准備金率,提高貨幣乘數是必然選擇。
而中信證券首席策略分析師毛長青等認為,實體經濟數據反映經濟下行動能未減,而政策定向寬松(定向降准)難以帶來總量的寬松,總體對股市利好有限,後市仍應保持相對謹慎。在上述大的策略判斷之下,一些細節的政策變化或多點布局也需多加留意。總之,基本面預期最差的時候還未到來,對後市依然相對謹慎,但是微刺激的政策和改革正在多點布局,一些局部和主題行情大概率會延續。
浙商證券策略分析師戴方則稱,在『換擋期、陣痛期、消化期』三期疊加的宏觀經濟運行背景下,管理層通過適當犧牲經濟增速來實現經濟結構轉型、來實現金融風險去化,將是一個中期的目標。短期內繼續維持『宏觀經濟下行尋底+結構性的刺激政策』,因為3月份宏觀經濟回暖的持續性有待二季度的經濟數據來證實。在宏觀經濟尋底成功之前(或者預期宏觀經濟尋底成功之前),建議配置具有一定防御性的下游行業,如食品飲料、紡織服裝和家用電器,當然,在經濟結構轉型與經濟運行不確定性中,來自於政策層面的結構性投資機會也值得關注。
(張志斌)