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起步門檻100萬元、投資期限3個月、收益率高達6%,這樣的信託產品未來將會大大減少。有消息稱,銀監會近日下發一份名爲《中國銀監會辦公廳關於信託公司風險監管的指導意見》的文件,其中強調信託公司不得開展非標準化的理財資金池等具有影子銀行特徵的業務,並要求已經開展業務的信託公司進行整改。
杭州一家信託公司的內部人士說,目前已經收到這份被業內稱爲“99號文”的監管文件,但由於文件沒有操作細則,暫時還沒有受到影響。
信託資金池理財產品或被叫停
對於非標資金池,去年銀監會已經在銀行機構掀起了一輪監管風暴,如今,這場風暴也刮到了信託行業。“標準的資產一般是指存款、債券、央票等,而大量的資產都被認定爲非標準資產,如高息的商票、信託類產品等等。”一位銀行理財人士這樣解釋。
年初購買了某信託公司一款理財產品的林女士,昨天收到銷售經理的短信:“關於上週末銀監發佈的99號文,從目前我們和信託共同的情況來看,銀監暫沒有具體操作細則下發,信託也未收到詳細的指導意見,因此目前產品的銷售在流動性嚴格管理之下正常開展。”
在去年4月份之前,非標資金池的理財產品一度是銀行理財市場的主流。一位銀行理財人士告訴記者,去年4月,銀監會出臺了一份針對銀行理財業務的嚴厲監管政策,業內稱爲“8號文”,該文要求銀行理財業務中非標資金池的理財產品佔比不能超過35%。在這個文件出臺後一個月內,銀行理財產品發行量驟減。
同樣,在一些大型的信託公司,這類非標資金池的理財規模也已經相當龐大,如平安信託的“日聚金”。記者在平安信託的官方網站看到,“日聚金1號信託計劃”可以預約的期限爲1個月、3個月、6個月、9個月、12個月五種期限,預期收益率分別爲4.15%、4.50%、4.80%、5.00%、5.10%,起步門檻爲300萬元。其中有一句產品描述是:“投資標的中裝入了平安優質資產,顯著提升產品收益水平。”
“基本上大型的信託公司都開展了非標資金池業務,這些資金池的規模往往有數百億元。如果一刀切叫停,將面臨極大的風險。”一位業內人士說,這麼大的盤子如何過渡是一個巨大的考驗。由於去年對銀行業的監管上並沒有完全封死,而是設定了一個35%的上限。信託業內也抱有這樣的希望:留一個的口子,把非標資產控制在一定比例之內。
非標資金池疑似“龐氏騙局”
監管機構在過去一年對“資金池”問題相當關注,把它納入影子銀行的體系,甚至把這一操作比作“龐氏騙局”。
原中國銀行行長肖鋼曾專門撰文論及銀行理財產品資金池的問題。當時肖鋼就提出,銀行業的財富管理蘊含較大風險,尤其是“資金池”運作的產品,銀行採用“借新還舊”來滿足到期產品的兌付,本質上是“龐氏騙局”。肖鋼此語一出,便在業內掀起了千層浪。
業內人士指出,“龐氏騙局”爆發的時候往往是在沒有新增資金注入的時候,資金鍊一旦中斷,遊戲就玩不下去了,這也是風險最大的時候。銀行和信託業的非標資金池,同樣面臨着潛在的流動性風險,一旦沒有足夠的新增資金注入,很容易爆發兌付危機。
杭州某家第三方財富管理機構的業務負責人解釋,信託公司發售的非標資金池理財產品跟銀行的相關產品很像,所謂資金池,就是把投資者的錢放到一起,投資於一些項目,這些資金和項目沒有一一對應。投資的項目可能是一年兩年等長期的項目,而募集來的資金可能只有3個月、6個月的期限,於是就產生了所謂的“期限錯配”。去年6月份,市場上曾經出現過一場嚴重的“錢荒”,原因就是大量銀行理財產品存在這種“期限錯配”。“把一個一年期的投資項目拆成4個3個月期的投資產品,人爲放大了流動性風險。”
此外,有業內人士指出,信託公司熱衷於做資金池還有一個隱祕的目的,即爲其他集合信託產品“兜底”,也叫“養池兌付”。比如某家信託公司通過發行兩期資金池產品,募集到規模在200億左右的資金,信託公司會在其中配置相當比例的現金,既能應對開放日的贖回,也可以留出頭寸來兌付其他風險項目。