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基金公司2013年報已經陸續披露,數據顯示,多家基金公司在公募產品不濟的情況下,卻由於子公司業績的爆發而最終實現整體大幅盈利。以民生加銀基金公司爲例,其2013年公募基金的管理規模下降了近60億元,但其專戶資產卻上升了104億,爲2013年該基金公司貢獻了3000萬淨利潤,佔公司整個年度利潤的70%。然而有業內人士指出,這種業務結構埋藏着巨大的風險隱患,在目前部分基金子公司業務激進和信託兌付危機不斷髮生的今天,一旦發生風險,基金公司的收益將無法覆蓋。
子公司業務撐起基金公司半邊天
基金公司2013年的年報已經陸續公佈,本以爲股市的動盪會影響基金公司整體業績,然而出乎人們意料的是,多家基金公司在公募基金產品業績不佳的情況下卻實現了整體利潤的飆升,然而仔細分析後記者發現,這種業績的增長卻並不讓人覺得安心。
以民生加銀基金公司爲例。民生銀行近日披露的年報顯示,截至去年末,2013年民生加銀基金實現淨利潤4275.34萬元,同比增幅高達300%;管理的公募基金淨資產153.32億元,比去年減少近60億元;而其專戶資產則爲108億元,比去年增加了104億。信息還顯示,截至去年底,該基金子公司管理的資產規模高達1379.86億元。據時代週報報道,民生加銀基金的業績大幅增長主要來自子公司民生資管,預計貢獻總額3000萬左右。
然而有業內人士表示,相比公募基金,這是一個高利潤的行業,也是一個高風險的行業。據悉,基金子公司從事的業務主要有類信託業務、股權質押業務、投資類業務、資產證券化業務以及通道業務,其中類信託業務是主要領域。然而過去幾年,信託業快速發展,目前近於停滯狀態,且不時有兌付危機發生。
據瞭解,基金子公司的業務類型主要涉及類信託領域,其中房地產信託是其主攻方向之一。儘管有接近半數的基金子公司涉足地產類業務,但相對信託公司,基金子公司從事類信託專業人才儲備以及項目運作經驗匱乏,一旦出現損失,基金公司幾千萬的註冊資本根本沒有辦法進行代償。而從公開資料記者也看到,相比民生資管一千多億的管理規模而言,其1.25億元的註冊資本金簡直連九牛一毛都算不上。
另外,某證券公司分析師也表示,部分基金子公司風格激進,有一些項目並不符合信託或者券商資管的風控要求,特別是一些房地產項目以及地方政府融資平臺項目,但是基金子公司願意承接,且基金子公司作爲一個後來介入的市場競爭者,也願意讓渡一部分利潤以爭項目。在信託兌付危機頻頻爆發的情況下,基金子公司業務中潛藏的風險更值得警惕。
民生加銀的現象在目前的基金業並不孤立,據記者瞭解,去年4月成立的興業基金在沒有發行公募基金的情況下,憑藉子公司興業財富資產管理公司最終盈利1281萬元。資料顯示,興業財富資產管理公司註冊資本爲2億元,而其成立半年後的資產管理規模已經逼近500億元。另外,東吳基金2013年公募及普通專戶業務實現淨利潤1757.63萬元,同比下降8.39%;而持股70%的子公司上海新東吳優勝資產管理公司貢獻了1290.76萬元的利潤,使得該公募下滑勢頭得到扭轉。
民生加銀旗下基金業績無亮點
而對於這些基金公司的老本行——公募投資來說,就遠沒有子公司業務那麼風光了,還是以民生加銀基金公司爲例。從公司旗下全部基金產品去年的加權業績和資產規模變化角度來看,由於去年權益類基金整體表現落後業內平均水平,且規模相較最大的精選股票基金回報率收負,導致民生加銀基金去年權益類基金的加權業績僅爲4.01%,排名可比52家基金公司權益類產品業績榜單第44位;債券型基金的全年加權業績爲0.48%,排名可比公司第33名;貨幣型基金的年度加權業績爲4.6%,排名52家公司旗下貨基加權收益率榜單第7位。
其中民生加銀品牌藍籌混合型基金(690001)的投資軌跡最爲突出。年報顯示,在其前十大重倉股中有6只來自創業板,分別是盛運股份、美亞柏科、冠昊生物、樂視網、陽普醫療、寶萊特,這與其藍籌的定義明顯不符。
2013年10月份以後,以新經濟爲代表的創業板和中小板遭遇了大幅震盪走勢,而藍籌股則逐漸企穩,震盪回升。反觀民生加銀品牌藍籌的投資卻發現,該基金去年前三季度均未重配創業板股,前十大重倉股中最多的時候僅有1只創業板股,但是到第四季度該基金則迅速衝進創業板,配置了6只。無奈第四季度創業板大幅回調,該基金業績在去年第四季度則墊底同類型產品。
金融投資報報道,2014年前兩個月,創業板再度上漲,該基金淨值上漲超過12%,躋身同類前10,但3月創業板的回調讓其淨值漲幅縮水至2.19%,排名也迅速下滑。整體來看,民生加銀品牌藍籌加倉創業板近半年來是得不償失。
規模方面,由於旗下的現金增利貨幣基金規模的大幅下降,民生加銀基金公司截至去年年底的公募資管規模爲153.4億元,相較2012年下降27.26%,在可比公司中排名第47位。
業績疲弱的同時還有一個問題值得投資者關注,那就是人才。資料顯示,民生加銀基金管理有限公司旗下共29只產品,8位基金經理,經理年限最長4年又226天,平均任職年限2年又3天。四年以上的基金經理1位,三年至四年的經理1位,二年至三年的經理2位,兩年及以下基金經理4位。
除了有一半的基金經理屬於“菜鳥”級別外,民生加銀一拖三的現象也成爲該公司的“常態”,多位基金經理甚至大玩“跨界”管理,同時掌管着權益類基金和固定收益類基金。
昨日一天,民生加銀就向外界公佈了五份基金經理變動公告,其中四份爲基金經理陳薇薇的離職變動。而即便除去這四隻基金外,陳薇薇目前還管理着三隻基金。另外,公司任職年限最長的基金經理樂瑞祺目前管理着六隻基金、楊林耘管理着五隻基金。
公開資料顯示,樂瑞祺除管理着民生加銀行業基金,還管理着民生加銀信用雙利、民生加銀轉債優選、民生增強收益債券基金,並管理着民生加銀策略精選以及民生加銀景氣行業兩隻偏股類基金。
一基金行業人士認爲,民生加銀的人才短板已經讓這個規模不是很大的公司相形見絀。記者康博張桔