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中國政府新出臺的這些措施應該會受到市場的歡迎;維持對2014年中國GDP增長速度將為7.2%的預期不變;同時指出,中國經濟遭遇全國性的金融崩潰的可能性非常小
北京時間4月4日凌晨消息,美銀美林中國首席經濟學家陸挺和SylviaSheng近日發布研究報告,對中國國務院新出臺的經濟增長支持措施進行了解讀和分析。報告指出,中國政府新出臺的這些措施應該會受到市場的歡迎;維持對2014年中國GDP增長速度將為7.2%的預期不變;同時指出,中國經濟遭遇全國性的金融崩潰的可能性非常小,並認為目前市場過於看空中國經濟前景。
以下是報告內容摘要:
中國政府出臺新的增長支持措施
——市場應該會歡迎這些措施
中國國務院總理李克強召開會議,宣布出臺一整套新措施來遏止經濟增長速度放緩的勢頭。這些措施包括:降低小微企業的稅收、在國家開發銀行中設立特殊部門來為社會福利房和城市基礎設施建設提供融資、以及尋求采取新的方式來融資和加快鐵路建設等。這些措施表明,中國政府的目標是利用國家政策(這些政策將可起到提高效率的作用)來穩定短期經濟增長,同時避免在未來陷入財務困境。
我們預計,中國政府不會出臺另一項大規模的經濟刺激性計劃,而是會推出一些措施來填充需求震蕩所帶來的經濟減速,這些措施對於保持中國的金融、經濟和社會穩定性來說是很有必要的。
我們預計,第一季度中國GDP的環比增長速度為1.4%,在第二季度到第四季度之間回昇至1.8%左右。對於2014年全年,我們仍舊預計中國GDP增長速度將為7.2%。
我們認為,中國經濟遭遇全國性的金融崩潰的可能性非常小,並認為目前市場過於看空中國經濟前景。
——利用政策銀行來為社會福利房和基礎設施建設提供融資
正如我們此前多次指出的那樣,中國當局應該對地方政府采取去杠杆化措施,同時提高中央政府的杠杆,從而令中國經濟增長實現『軟著陸』,並根除其債務問題。有關於此,一種很重要的方法是提高政府政策銀行在基礎設施建設和社會福利房投資等領域中的地位(詳見我們在2013年10月8日發布的『中國債務、債務危機風險及去杠杆化』報告)。與面臨沈重債務負擔的地方政府不同,2013年底時中央政府債務與GDP之間的比率僅為21%。
在今天召開的會議上,中國國務院要求中國國家開發銀行設立一個組織,面向其他金融機構出售特殊的住房融資債券,以便為棚戶區改建及其他基礎設施建設項目提供支持。
——為鐵路建設提供多種融資來源
中國政府將在中西部地區加快鐵路建設工作,此舉將可推進城市化進程,並降低地區性的不平等性。此次會議重申了此前制定的計劃,即2014年中建設6600千米的新鐵路,與去年相比增加1000千米。其中,大約80%的新鐵路都將在中西部地區鋪設。
會議同時還承諾,未來政府將深化鐵路融資改革,具體內容包括:(1)建立鐵路開發基金,目標是使其融資水平達到每年人民幣2000億元到3000億元;(2)推出新型的鐵路建設債券以及債券發行的新方式,計劃在今年發售價值人民幣1500億元的債券;(3)指導銀行及其他金融機構為鐵路建設提供支持。
——降低小微企業稅收
會議還承諾,將把符合資格的小微企業的年應納稅所得額上限調高至人民幣6萬元以上,並將面向這些企業的所得稅優惠政策延期至2016年。