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周四A股有所震蕩,收盤時滬綜指跌0.74%至2043.70點,深綜指微漲0.04%至1055.58點。盤面看,前一天強勢的地產、金融等權重股出現回落,導致股指反彈受阻。
導致大盤回落的原因,基本面及技術面均有。技術面上,上檔壓力在2060點或2080點,因當前並沒充足的成交量,故一時難以走遠。還有,金融股、地產股短線已切入密集區,阻力顯著加大。在基本面,經歷了連續幾天相對利好的消息刺激後,昨消息面顯得稍差,故大盤就配合著相對不利的技術面順勢調整。
這些日子國內外投資者對中國政府『穩增長』的預期十分濃重,這種預期在外盤強過內盤,比如我國港股相關指數較A股就走得更強。然而真當預期中的『穩增長』措施明朗時,市場就有可能走向反面,除非經濟刺激的力度出人意料的強勁。
預期中『穩增長』措施已出,但力度相對有限,所以相關周期類股出現回落。據官方消息,這次穩增長措施大致包括三個層面,一為擴大小微企業所得稅優惠政策實施范圍,二為進一步發揮開發性金融對棚戶區改造的支持作用,三為深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設的政策措施。
上述政策其實一直是管理層的工作重點,這次只能算舊話重提,頂多是進一步創新或細化了具體的落實措施。如果仔細看,不難發現這些措施其實很溫和,與本屆政府素有的政策傾向完全一致。
管理層著眼長遠,小心細致地調控著經濟,中長線有利於我國經濟,也應有利於股市,但短期內對股市不一定有利,尤其是對那些已經提前炒作的周期類個股。
資金面也有些利空,昨央行再度進行正回購操作,這次額度是900億元,高於周二的720億元正回購,且是最近幾次正回購額度最高的一次。雖然市場利率並未受多少影響,但其信號意義仍不可忽視,其暗示管理層仍傾向於采取相對謹慎的政策。
今日為周五,接下來有三天小長假,其後將有一批3月經濟指標公布。考慮到前期3月官方PMI指標差強人意,再考慮到官方『穩增長』力度溫和,故目前應將經濟指標的預期稍稍上調,即經濟形勢可能不如原先預期的那般悲觀,該因素對大盤理應構成些支橕。
在上市公司季報方面,至少4月上半個月,公布的公司報表可能多數偏好,到了下旬大量差報表纔更有機會一擁而上,所以這個因素暫時沒有壓力,勉強說也會對股指構成些支橕。
考慮到上述兩因素大致有利於股市,A股雖一時缺乏太大上昇空間,卻也暫時沒多少下跌空間,所以後市一般有機會維持震蕩略微偏強的格局。筆者猜測,這種略微抗跌的格局很有可能延續至本月中下旬,屆時再視IPO情況、人民幣走向等因素尋找突破方向。