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金證顧問陳自力
年初市場走的相當糾結,受到了“兩會行情”以及“年報行情”的雙重影響。然而,在高層定調不再以GDP增速定英雄的背景下,市場憂慮我國經濟增速有可能出現進一步下行的情況下,市場多方一直未能形成足夠的自信。另外,加上IPO重啓的“抽血”效應,讓市場預期超高的兩會行情與年報行情紛紛未能維持太久。不得已大盤衝高回落,截止至今,即將進入4月份的市場,依舊維持在均線下方運行,表現的極爲弱勢。
如何把握4月份行情,應該結合市場以及政策的雙重因素來進行衡量。市場方面看,目前人氣低迷,將抑制股指走強。同時,大盤深受均線系統壓制,也備受中小板以及創業板做頭部形態的拖累,4月上旬難有表現機會。政策面看,市場已經進入到後兩會行情,這段時期屬於政策落實期,各種利好政策有望陸續出臺,或對市場探底回升產生一定支撐。特別是一季報行情有望成爲4月行情的主要看點,同時各種政策受益題材概念股的輪動也有望成爲4月份市場的亮點。
目前,市場資金面雖然受到央行持續進行正回購以及IPO再度開閘的影響,而形成一定程度的偏緊效應。不過,管理層常常當股指位於2000點整數關口時出臺一些維穩舉措,對大盤止跌企穩起到支撐。比如,國家外匯管理局3月份明顯加速審批境外機構投資者的投資額度。外匯局最新統計數據顯示,3月份,合格境外機構投資者(QFII)額度和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)新增投資額度分別達到12.6億美元和181億元人民幣。因此,摺合人民幣共計約258億元的資金有望向A股繼續“輸血”。我們認爲,加快QFII和RQFII等長期資金入市,有助於穩定A股市場,從而更好地發揮股市的融資功能以及推進註冊制改革,這符合前段時間國務院對資本市場有關問題的部署。藍籌股的穩定尤爲重要,這是海外投資者的投資偏好使然,也將對未來實施T+0以及後期推出個股期權有所幫助。而QFII和RQFII隊伍的不斷壯大,也有助於改善A股市場的投資者結構,機構投資者比例的增加對市場的規範發展非常有利。另外,根據年報資料顯示,作爲投資界根正苗紅的“國家隊”,2013年,匯金公司通過增持旗下五大上市銀行和一家保險公司6.88億股向A股注入血液。匯金增持在目前股指處於2000點左右的點位來看,後市存在繼續增持是大概率事件。另外。短期利好數據還有PMI。中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心發佈的2014年3月份中國製造業採購經理指數(PMI)爲50.3%,較上月回升0.1個百分點。市場分析認爲,預示未來經濟增長趨穩。其中進口和新出口訂單指數較大幅度提高,預示未來外貿形勢趨好。原材料購進價格指數較大幅度回落,預示企業對市場仍然偏於謹慎,去庫存活動預計仍將持續。我們認爲,PMI出現回升,將減緩市場對於經濟下滑程度的擔憂,對二級市場的投資信心形成一定的積極作用,屬於利好,有助A股企穩走強。
進入到4月份,一季報行情將如火如荼展開,深滬兩市交易所公佈一季報預約披露時間表,從4月9日起,兩市上市公司將陸續披露一季報,4月30日收官。我們認爲,4月末是一季報披露高峯期,包括銀行股、石油石化等在內的權重股多選擇在該時段披露。在最後披露日的4月30日,兩市披露一季報的公司將接近400家。而結合市場良莠不齊的季報行情而言,個股的投資機會將呈現分化格局。對於業績優良且具有低估值優勢的相關個股有望強於大盤。同時,後兩會行情進入到政策落實期,此期間將存在政策受益題材概念股的投資機會。從近段時間政策跟進看,新型城鎮化建設規劃出臺,刺激地產、建材、智能交通、安防等各個方面存在資金投入的可能,這些題材概念股存在巨大的戰略性投資機會。而當前市場討論極爲激烈的國企改革題材也出現了強於大盤行情的走勢。並且,國企改革存在“炒地圖”的特徵。所以,國企改革地區性的輪動性的投資機會也有望在4月份繼續保持較爲活躍的投資氛圍。相對看,國企改革建議重點關注走在改革前列的地區,比如上海、深圳、廣東、天津、安徽、湖南等等。另外,受到外圍烏克蘭局勢緊張以及我國今年國防支出增幅逾12%以上的趨勢看,4月份航天軍工或許存在一定異動崛起的走勢,也有望在市場之中出現黑馬股,應當給予重點關注。
技術走勢上看,4月份大盤仍然需要對上方的壓力給予消化。具體來看,股指短期上行的壓力主要有3個,第一個壓力位就是本週的高點2079點,該點位正好與3月7日的高點形成相互對稱,從形態上來說這兩點形成了複合頭肩底的頸線位。第二個壓力位就是半年線位置,該點也正好是去年12月下跌浪中的中繼高點。第三個壓力位今年高點2177點,該點也是2444點以來的反壓線。而一旦能突破該點位,股指則可以確定爲反轉行情。
因此,不難發現,四月份市場仍然存在大盤反彈壓力重重,但題材熱點有望呈現輪番熱炒。操作上依舊應該維持“輕指數,重個股”的投資策略。積極關注受益政策導向的題材概念股,從政策主導中探求市場投資機會。重點對於國企改革、以及新型城鎮化建設等相關概念股的輪動性行情給予積極把握。