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上周五A股盤中逆襲,滬綜指暴漲2.72%至2047.62點,深綜指大漲1.79%至1084.50點。對股指提振作用最大的顯然是以浦發銀行為首的銀行股,上證銀行分類股指漲4.94%至480.89點。
盤後消息揭開了離奇暴漲謎底——證監會《優先股試點管理辦法》方案出臺。其中有一條規定,上證50成分股可發優先股。方案還規定,上市公司不得發行可轉普通股的優先股,但商業銀行可非公開發行『觸發事件發生時強制轉換為普通股』的優先股。此處的『觸發因素』,未來官方應會加以定義。
投資者應該能看到,除了銀行股外,以前曾被一部分投資者視為洪水猛獸的『可轉換優先股』已被廢除。雖然留下銀行股這一例外,但畢竟范圍大大縮小,所以是利好。
優先股本身只能算中性消息,其變成利好固然與上述的『以前草案太差』相關,應該也和投資者的博弈思維相關。有投資者認為,為了發優先股,銀行股可能被人刻意拉抬,所以他們就搶先一步搶購,故造成銀行股大漲;可能另有些投資者認為,當有了優先股融資渠道後,銀行就會減少增發、配股行為,這種預期也有利於銀行股上漲。
銀行未來以何種價格發行優先股是個問題,價低了普通股東不乾,價高了未必能發出去。大家知道,目前許多銀行股股價低於淨值,以低於淨值發優先股未必符合相關法規。
另一較大消息亦於周五盤後明朗,即證監會明示了未來新股發行方式改革方案。筆者梳理一下,與中小投資者關聯度不大的地方就不說了,要點有兩個:第一、新方案規定,當網上認購倍數達150倍時,網下只能分配到一成籌碼。也就是說,一旦網上中簽率低於0.667%,那麼原先歸網下機構投資者的籌碼『幾乎會被掏空』。筆者認為這個方案確實較以往優秀得多,動了利益方的奶酪,確實向中小投資者傾斜。第二、前幾天有人放風稱的『新股全市值配售、深滬市值合並』,現已被事實證明是不真實的。
新股發行方案雖然有許多改進,但仍不能使投資者完全滿意。特別是深滬市值仍分開計算,中長線應不利滬市。管理層在優先股發行方面只納入上證50成分股,卻未提深成指的成分股,這對滬市相對有利,或能使滬市扳回些不利局面。但與新股發行相比,優先股所帶來的利好在持久性方面會差一些。
本周受利好刺激的權重股應仍將有好表現,但這未必是整個股市之福,弄不好多數個股會跌。未來當所有個股漲了一些後,就容易出現『二八現象』了。還有,銀行、地產股最近利好雖然出得較多,但大家也別忘了這些品種另有很重要的利空,這就是近期人民幣開始了『雙向波動』。權衡上述所有因素後,筆者認為本周應以逢高拋售為主。