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在國內基金公司傳統公募業務增長遭遇瓶頸之時,“全能”業務範疇的基金子公司迅速崛起,爲傳統公募基金注入了強大活力。日前,東方基金公司宣佈將向旗下基金子公司東方匯智增資2500萬元,而在去年,民生加銀旗下子公司也獲得母公司的“注血”。傳統公募基金欲做大做強子公司的野心日益彰顯,子公司資產規模也在急速擴張。與此同時,相關人員配置尤其是風控人員配置環節、監管環節仍然顯得薄弱,風險體系尚不完善,基金子公司的風險問題也愈來愈受到監管層的重視。
業務靈活廣泛
“如今國內較大的公募型基金公司已紛紛設立子公司。”申萬菱信基金公司某負責人告訴中國證券報記者,目前公募基金牌照可申請一家自有子公司,子公司的投資標的包含傳統的股票市場、債券市場和期貨市場、各類直投項目、利率、匯率及金融衍生品等,將金融混業經營發揮得淋漓盡致。
《證券投資基金管理公司管理辦法》中對公司設立子公司做了原則性規定,基金公司可設立全資子公司,也可以與其他方共同出資設立子公司。同時,還特別涉及隔離制度:避免同業競爭,基金公司與其子公司、受同一基金公司控制的子公司之間不得經營存在利益衝突或者競爭關係的同類業務。
“也正因如此,目前子公司可以做的業務範圍非常廣泛。”一位基金子公司總經理介紹,基金子公司形成與商業銀行、信託公司、券商、期貨、陽光私募及上市公司一對多的資本鏈條合作模式。具體來看,如與銀行合作,銀行作爲乙方提出要求,子公司根據乙方需求尋得合理資產,並設計成產品,銀行通過自有資金或私人高級客戶購買上述集合類產品,形成交易;第二類是信託類產品,相比傳統公募基金,子公司可參與實體經濟融資,同時又比信託產品有更低的貸款利率,具有優質背景及低價的競爭優勢;第三類,泛金融產品,如上市公司的定增、股權激勵等,也包括PE項目等。
銀行信貸出借“通道”、房地產項目融資、私募股權投資、地方平臺項目融資、資產證券化業務……五花八門的業務範疇都被基金子公司涉及。
資產規模擴張
由於政策賦予的諸多靈活性,基金子公司業務規模迅速膨脹。記者瞭解到,包括申萬菱信資產管理有限公司、工銀瑞信投資公司、民生加銀資管公司等諸多基金子公司的管理規模已超過百億元。而在去年同期,基金子公司總規模僅有600億元,截至目前基金子公司總規模已翻倍不止。
不過,在基金子公司迅速擴張的當下,其相關人員配置尤其是風控人員配置環節、監管環節仍然顯得薄弱,風險體系尚不完善。業內人士指出,目前基金子公司的風險問題愈來愈受到監管層的重視,隨着近期類信託業務風險的頻繁爆發,監管層對子公司的監管也愈發收緊。爲規範專項資產管理業務,加強風險管理,促進該業務健康發展,中國證券投資基金業協會下發了《關於加強專項資產管理業務風險管理有關事項的通知》。
即便如此,目前基金子公司業務仍不斷滲透,其操作的項目多是信託、券商資管無法操作的,特別是房地產融資項目和地方平臺融資項目。“影子銀行盛行當下,基金子公司積極介入,會不會成爲市場風險的最後一個‘接盤者’?”業內人士不禁質疑。